股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

搜索
查看: 12658|回复: 0

“滞涨”大背景下稀缺的需求拐点向上行业,终端已几乎“无货可卖”,补库周期中这...

  [复制链接]
发表于 2021-10-14 10:08:48 | 显示全部楼层 |阅读模式
       “滞涨”大背景下稀缺的需求拐点向上行业,终端已几乎“无货可卖”,补库周期中这些公司最受益

       汽车行业(天润工业、保隆科技、恒帅股份):

       ①近期根据多家券商跟踪汽车缺芯状况出现缓解,东南亚汽车芯片封测环节已经恢复到相对正常水平,整体缺芯问题缓解迹象已经较为明显,整车厂10月排产开始好转,部分车企同比能接近2020年水平;

       ②中金公司汽车团队认为,目前行业需求处于三年下滑拐点向上的大周期,终端库存大幅降低,部分畅销车型无车可提,后续行业加库存可期;

       ③结合估值看,中金首推推零部件板块,关注主线新能源及华为汽车赛道、空气悬架赛道、零部件龙头等;

       ④风险提示:终端需求不及预期等。

       “滞涨”大背景下稀缺的需求拐点向上行业,终端已几乎“无货可卖”,补库周期中这些公司最受益

       汽车行业(包括燃油车及新能源车)此前始终受缺芯影响较大,近期根据多家券商跟踪,东南亚汽车芯片封测环节已经恢复到相对正常水平,整体缺芯问题缓解迹象已经较为明显。整车厂10月排产开始好转,部分车企同比能接近2020年水平。

       中金公司最新观点认为,9月乘用车产量及批发环比增速快,体现供给改善,而零售环比表现较弱,主要是低库存下供给对零售形成硬制约。目前需求处于三年下滑拐点向上的大周期,从等车、折扣仍可看出需求韧性。目前终端库存大幅降低,部分畅销车型无车可提。

       后续11月广州车展、12月-1月年底、春节等旺季为关键节点,车企及渠道加库意愿更强。

       结合估值看,中金首推推零部件板块,关注几条主线:

       1)新能源及华为汽车赛道:银轮股份三花智控长鹰信质万里扬拓普集团旭升股份等,建议关注恒帅股份;

       2)空气悬架赛道:天润工业、建议关注中鼎股份

       3)零部件龙头福耀玻璃星宇股份等。

       此外建议关注:1)自主及新能源产品力较强的企业和造车新势力:长城、长安、吉利、江淮、理想、小鹏;2)短期受缺芯影响,折扣收窄、利润增厚的经销商:中升、永达;3)大众环比改善明显,产业链标的精锻科技、科博达。

       补库周期将至,汽车零部件新兴需求渐清

       市场此前对于汽车零部件行业存两大担忧:1)大宗商品、运费上涨致利润承压,2)全球芯片紧缺导致下游排产低于预期。

       当前时点当前股价对于以上利空已有所反映,向前看,随着大宗商品价格、运费回落,芯片供给改善等边际利好出现,对应标的股价有望获得恢复。

       由于合资品牌大众、通用等受芯片紧缺影响更大,未来改善空间也较大。大众产业链上市公司包括:科博达、精锻科技、星宇股份、华域汽车、福耀玻璃等。

       新崛起的高成长赛道:空气悬架、电驱动、一体化压铸、后处理

       随着电动化、智能化趋势持续深入,叠加乘用车市场消费升级,汽车行业出现多个新兴赛道,包括:

       空气悬架赛道:受益于商用车法规要求、乘用车消费升级,2030年国内市场空间有望超500亿元,当前供应商主要来自海外,具备一体化自研自产能力的国产厂商有望实现国产替代。

       重点上市公司包括天润工业(商用车空悬落地贡献收入增量,自研系统优势领先)、中鼎股份(外延并购进入空悬赛道,在手订单充沛)、保隆科技(具备核心部件和总成供应能力,蔚来ET7定点验证技术优势)。

       电驱动赛道:伴随新能源汽车渗透率持续提升,2030年国内市场规模有望超1500亿元,汇川技术英搏尔、欣锐科技、华为等为代表的第三方独立电驱动系统供应商,其市场份额将随着整车销量的增长而快速提升,建议关注集成化、工艺优化、材料端量价齐升三大投资方向。

       重点上市公司包括长鹰信质(定转子总成供应商,二次成长在即)、欣锐科技(电源集成引领者,氢能业务贡献第二增长曲线)、英搏尔(进军新能源主流市场,客户结构显著优化)、双环传动(新能源汽车高精度齿轮稀缺供应商)、精达股份(扁线电机产能扩张,扁线业务开始放量)、恒帅股份(深耕微特电机赛道,电动尾门成长空间广阔)。

       后处理赛道:国六排放标准全面切换,催化剂、陶瓷载体单车价值量提升明显,成本痛点促进国产化替代,为国产厂商带来业绩弹性。

       重点上市公司包括奥福环保(后处理载体龙头,高行业壁垒享受国六红利)、艾可蓝(后处理领先企业,乘国六东风迎接业绩腾飞)、隆盛科技(发动机废气再循环龙头,新能源业务厚积薄发)。

       轻量化赛道:排放标准趋严、电动化渗透率提升背景下,我们预计2030年全球车用铝件市场空间近8000亿元,较2020年增长超1倍。

天润工业、保隆科技、恒帅股份

天润工业、保隆科技、恒帅股份



上一篇:白酒风暴”再起、次高端加速扩容,这家公司产品升级渠道改善有望迎“涅槃重生”,...
下一篇:【中财内线】个股点金2021-10-14
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

今日股市|网站地图|股民学校|手机版|小黑屋|股民大家庭 |Sitemap24小时在线客服

GMT+8, 2021-10-22 11:55 , Processed in 2.247128 second(s), 31 queries , Gzip On.

Powered by 股民大家庭

© 2007-2019 www.gupiao168.com


快速回复 返回顶部 返回列表