【实时脱水研报】客户派人驻场盯交货！光伏辅材龙头排产紧张已到Q3，长单量10倍于收入

股票王

       【实时脱水研报】金博股份：客户派人驻场盯交货！光伏辅材龙头排产紧张已到Q3，长单量10倍于收入

       业绩预告来了，排产持续紧张。

       ①公司排产已至2021年三季度，随着公司IPO募资的200吨和350吨产能以及可转债募资的600吨产能逐步释放，公司21/22年产能将为900/1500吨以上。

       ②公司和隆基、晶科、上机签订三长单对应3年的收入为24亿，10倍于19年公司的收入2.4亿，锁定未来3年62%的产出。

       ③公司发布20年业绩快报，实现营收4.26亿；实现扣非净利润1.46亿，同增130.27%。

       事件：公司发布20年业绩快报，实现营收4.26亿，同增78.05%；实现归母净利润1.69亿，同增117.03%；实现扣非净利润1.46亿，同增130.27%。

       公司是国内主要的光伏拉晶热场碳基复合材料供应商，光伏辅材龙头。随着大硅片的推广，推动热场大型化，碳基复合材料份额扩大。

       点评：

       1、排产持续紧张，规模效应显现，业绩高速增长

       目前热场产品紧缺，公司排产已至2021年三季度，下游客户派人驻场盯交货。随着公司IPO募资的200吨和350吨产能以及可转债募资的600吨产能逐步释放，公司21/22年产能将为900/1500吨以上。随着规模效应释放，公司利润增长或更快。

      2、长单量10倍于收入，确定性增厚业绩

       公司和隆基签订3年1500-1600吨长单，和晶科、上机签订2年共800吨长单，三长单对应3年的收入为24亿，10倍于19年公司的收入2.4亿。公司三长单已锁定未来3年62%的产出，后续继续扩产概率大，业绩有望持续提升。下游龙头客户疯抢公司剩余产能，中短期内公司产品供不应求。

       3、产品壁垒高，尖端技术支撑维持高毛利率

       单晶拉制炉热场系列产品属壁垒高的光伏辅材，主要公司有金博股份、西安超码、美兰德碳素、湖南鑫源等，公司技术路线使得公司毛利率较行业第二高20PCTs，相对优势显著。

czy112

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