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国盛证券:美股不会系统性大跌 A股新一轮科技牛正在孕育

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发表于 2020-9-6 19:12 | 显示全部楼层 |阅读模式
      市场展望:美股短期难崩盘,风险点在四季度;继续看好机构牛、结构牛

      1、近期美股大跌,但货币宽松支撑下短期并不存在崩盘的风险。近期美股再次上演“过山车”行情,纳指更一度累计跌超10%,引发市场对于美股再度开启危机模式的担忧。

      美股市场本次暴跌诱因有二:

      首先,当地时间9月4日美国劳工部公布最新就业数据,8月失业率环比下降1.8%至8.4%超出预期,引发市场对于第二轮经济刺激计划“难产”的担忧;

      其次,7月底以来市场对于FANMAG等美股科技龙头期权持仓快速抬升,杠杆资金的集中流入放大了本次下跌中市场的波动。但整体来看,本次美股尤其是其中科技股下跌的根本原因,仍是对疫情以来巨幅上涨的自发性调整。

      往后看,本轮美股自疫情以来的上涨主要来自极度宽松的流动性的推动。而当前美国货币宽松环境仍在持续,近期美联储更调整货币政策框架引入“平均通胀目标”,有望进一步提升美联储货币宽松的力度和持续时间。因此,极度宽松的流动性支撑下,美股短期并不存在崩盘的风险。

      2、对于A股,也不构成重大冲击。一方面,国盛证券认为本次美股下跌仅是短期调整,极度宽松的流动性支撑下,美股不会出现类似之前3月份的系统性大跌;另一方面,外部风险对于国内市场的影响已在持续钝化。从周五市场表现来看,A股市场韧性凸显。其中,与美股关联度更高的科技板块,更未跟随大跌反而逆势上行。因此,国盛证券认为本次美股下跌很难对A股构成重大冲击。

      3、后续,继续密切关注美联储的宽松节奏以及美国市场的流动性边际变化。风险或在年底出现:首先,随着11月美国总统大选结束,美联储维稳市场的动力将有所减弱。其次,随着美国疫情逐步得到控制,乃至疫苗有望在年底面世,美国经济也将进一步复苏,带动美联储货币政策逐渐恢复正常化。因此,若年底美国货币政策边际收紧、美股出现大幅下跌,或将对国内市场形成一定冲击。

      4、当前,继续看好机构牛、结构牛,A股市场新一轮科技牛正在孕育。在外部风险已非主要矛盾,宏观流动性也不会系统性收紧,同时以公募基金为主导的机构增量持续入市、股市流动性充裕之下,当前市场大逻辑并未发生变化。因此,继续看好机构牛、结构牛,A股市场新一轮科技牛正在孕育。

      投资策略:继续看好科技+消费两大主线,关注科创板

      ——科技+消费将是市场长期主线,聚焦科创板投资机会。

——景气角度:关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。



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发表于 2020-9-6 21:33 | 显示全部楼层
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