机构调研：聚焦大众美妆市场 珀莱雅获机构关注

股票王

      统计数据显示，7月8日，被机构调研的上市公司数量共27家，其中珀莱雅最受关注，获65家机构投资者来访调研；壹网壹创接待18家机构调研；达实智能接待11家机构调研。

      珀莱雅（603605）

      参与机构名称：财通证券、宝盈基金、从容投资、德邦证券、富国基金、敦和资管等65家机构

      投资要点：

      公司一直以来秉持“勤奋务实、激情进取、诚信感恩”的企业精神，致力于成为世界一流的美妆企业，实现持续稳定健康发展。2020年主要通过开发新产品、刺激新需求。如目前正在预售的小夜灯眼霜也是新品之一，将通过线上渠道销售带动线下渠道销售。公司计划培养和主品牌珀莱雅错位的品牌、品类矩阵，力求通过多品类、多渠道发展实现可持续增长。

      公司的研发能力在国产化妆品品牌中领先，与西班牙、法国、日本等的研发机构、原材料供应商合作也比较多，未来希望与更多全球领先的研发机构合作，全方位提升研发实力。直播是公司的销售渠道之一，目前占天猫平台销售额的10%-20%，占公司整体营收只有个位数。公司在做直播的时候会进行净利率评估和测算，库存是否能够匹配。红宝石和双抗精华产品的新客占比更大，一二线城市占比更高。

      公司早期就做过彩妆，也走过一些弯路。这几年大力引进了彩妆人才，如产品开发、供应、生产、市场、营销等方面专业彩妆人才。未来希望能够把彩妆做成公司重要的品类之一，全方位提升彩妆品类的市场份额。国产品牌和国际品牌平分秋色，化妆品行业的竞争趋于白热化。电商的崛起创造了很多新玩法，带来了新机遇。随着90后、00后对于国货认同感的加强，国产品牌也在崛起。

      壹网壹创（300792）

      参与机构名称：宝盈基金、农银汇理、交银施罗德基金、太平养老、中银基金等18家机构

      投资要点：

      无论是品牌营销服务还是品牌管理服务，公司都希望能够接到毛利率较高的品牌，这与具体的服务模式并无直接关系。关于毛利率标准的问题，这个是需要看品牌自身的影响力，如果品牌影响力大，可能需要投入营销的成本会较低，所以毛利率较低是可行的；但如果品牌影响力小，则可能需要投入营销的成本会较高，所以就算毛利率高我们也需要考虑。

      对于我们来说MCN是一个获取流量的渠道。就目前的数据来看，直播的渠道已经被开辟。直播对于公司的影响有两点：1、公司可以由之前的购买流量到现在可以利用直播平台去创造流量；2、直播对消费者购物习惯的改变。电商是一个争夺流量的市场，单一的品牌方寻找到一个合适的获取流量渠道非常难，所需要的成本非常高，而代运营公司拥有市面上大多的渠道，我们可以做不同的尝试从而得出最优的选择，同样我们对于合适渠道的敏感度也高于品牌方。店播已经成为一个常态，目前几乎所有的店应平台要求都开展店播，每天约4小时；KOL直播：除部分KOL外，大部分的直播效果受KOL的人设以及产品自身的影响能力等因素影响。明星直播的不确定因素较多，无法系统量化。

      目前市场上对于美妆及护肤品的需求一直在增加，这意味着美妆及护肤平市场容量在增加，品类也一定会有所增加，我们非常看好未来的美妆及护肤品市场。单一渠道的品牌虽然在某一阶段会发展迅速，但是与传统意义上的品牌还是有一定的差距，所以对我们的影响并不大。

      公司借助上市公司这个平台为上佰提供更多的资源。目前公司认为上佰的体系是良好且可持续的，所以并未进入上佰的管理，但是打算通过整合仓库、客服以及IT研发来帮助上佰降低成本。我们一直在对公司的合作平台进行扩充，只要能给公司带来流量的平台我们都会去尝试。对于平台的排他性政策，公司有自己的规避方案，例如：公司会为不同平台定制平台专属的产品。

      达实智能（002421）

      参与机构名称：陈宏章、刘松、刘凯等283人访问直播平台，涉及到11家机构调研。

      投资要点：

      达实智能是智能物联网解决方案的建设和服务商，与我们业务类似的行业可简单划分为三类，第一类是埋管、放线、接线的公司，工具是铁锨、榔头，第二类是系统集成类的公司，工具是鼠标、螺丝刀，第三类是解决方案类公司，工具是电烙铁和键盘，用电烙铁标志其生产核心硬件产品，用键盘标志其拥有自主软件产品，以上三个层级即可衡量一间公司的业务。

       达实目前提供基于云端服务架构的智能管控平台，可为一个大的集团公司提供一个云端智能管控平台，帮助其管控全国乃至世界各地每一个智能化系统应用，所有运营服务可以一体化提供集约型、低成本的管控服务，目前这个产品在公司深圳总部运行，也在雄安市民中心部署和应用，除了平台产品，公司下属达实物联子公司也自主研发物联终端产品，公司自1996年开始从事终端产品的开发，经过20余年的发展，目前可提供一系列无线、超高速、广域的物联网产品。公司给用户交付的产品有两类，一是基于自主产品的专项解决方案，二是行业智能物联网的整体解决方案，综上所述，公司称得上智能公司。

      在5G时代到来之后，我们和以前的业务发生了变化，以前是Bto B的企业，以达实大厦为例，我们研发的智能物联网管控平台是给大厦的物业管理公司的工程部使用的，用来控制大楼的空调灯光等。今天，随着移动互联网的发展，我们现在提供服务的对象扩散到C端，为大厦每一个办公的员工以及来访大厦的访客提供C端服务，服务向纵深推进，B to B to C，产品有着极大的提升、创新的空间。以前服务的是一个具体的项目，比如一间医院，一条地铁线，一栋大楼，未来会为一个医院集团提供服务，管理其众多大大小小的二级医院，包括医共体医联体的医院；随着5G的到来，我们行业的聚集度会加速，达实现在的市占率虽排在前列，也只是大行业中的百分之几，拥有巨大的成长空间。从以前为单个项目提供服务转变为为一群项目提供服务，生产效率会进一步提升。

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czy112

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