【风口研报】接棒水泥，这一基建上游领域受益复工加速，还有高分红预期

股票王

      钢铁：行业目前景气度最底部，随着复工加速对于需求端的提振，及铁矿石成本降低（海外因素）等多重利好刺激，钢铁行业即将复苏走出周期底部，此外目前钢铁股具有估值低、股息率高的特征，华创钢铁任志强看好板块投资机会。相关公司：华菱钢铁、三钢闽光、新钢股份等。

      基建相关的细分行业中，钢结构、水泥等板块率先大涨。而钢铁作为其中的细分涨幅不大，华创证券多届新财富分析师任志强最新的报告中却一反常态，推荐钢铁行业的投资机会。主要的逻辑有以下几点：

      ①周期品投资角度：行业景气的底部买入，在行业景气高点卖出。目前钢材的高库存、低需求等状况已经是近期最差的，市场也充分把这些因素计入股价预期。复工恢复后，保经济的刺激政策会对需求产生较大的刺激，当前则是钢铁股的介入时机。

      ②从安全边际角度：钢铁优质股估值5倍左右，安全边际明显。钢铁优质企业分红基本在30%左右，5倍PE和30%分红构成了6%的股息率。前期平煤股份大幅分红也催化了公司走强，钢铁的逻辑类似。

      ③成本因素：螺纹钢是最典型的国内定价品种，铁矿石则是典型的全球定价品种。目前国内疫情在好转期，国外疫情相对严重，螺纹和铁矿石的价格后期必然出现分化，钢厂成本降低，利润抬升。

      ④复工进度：紧密跟踪的水泥出货率、钢厂出货、建筑钢材成交量、杭州、广州出货等表征原材料流通的数据已经恢复到了阳历同期的1/2以上。螺纹钢表观消费、水泥粉磨开工率等、钢厂直供量等更接近终端需求的数据恢复到了阳历同期的1/3左右，复工的节奏整体都在加快，需求加速回归。

      基于以上逻辑，华创看好优质钢铁股华菱钢铁、三钢闽光和新钢股份等。

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papagm

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czy112

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