谈判平衡中美贸易 “丙烷”或成重要筹码

股票王

消息：

商务部消息，中方将坚决捍卫自身利益，不会拿中方核心利益做交易。中方愿意从包括美国在内的世界各国扩大进口。希望美方取消不应有的贸易限制。敦促美方终止301调查。

点评：

尽管目前市场还没有重大消息公告，但中国将对美国的产品和服务增加进口势在必然。中美经贸问题较复杂，但双方最容易也是最可能先达成共识的地方就是增加美国油化工产业链部分化工品的进口，其中就包含一项重要的中间品丙烷，即PDH（丙烷脱氢）的原材料。

由于中国国内丙烷主要为炼油副产，纯度不够因此不能满足生产PDH的需求。而国外丙烷多为油田伴生气，品质较高，符合生产PDH的要求。因此，中国生产PDH的丙烷主要以进口为主。

中东和美国是中国进口丙烷的主要来源地，2017年进口总量高达1335.23万吨，后续这个进口量还会继续增加。其中，从美国进口的丙烷占比25%。为了平衡中美贸易，预计中国未来将很快增加美国丙烷的进口，减少从中东的进口。增加进口丙烷量，PDH的生产商成本有望降低，国内此前PDH 生产盈利维持在700到800 元/吨左右。因此，PDH 盈利有望在成本端丙烷走弱与销售端丙烯景气度回升的共同作用下提升到1000 元吨以上。

对A股而言，虽然目前中美贸易谈判还未出任何结果，市场也处在相对谨慎观望的状态。但相对比较明确的一点是，为了平衡双方的贸易数据，中国将增加对美丙烷的进口。丙烷作为生产PDH的原料，预计国内PDH生产商成本减少，盈利能力增强。据公开市场资料总结，相关标的：卫星石化、东华能源、万华化学、创业环保。

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