【风口研报·赛道】汽车产业链复工曙光或已出现，各生产企业正对复产情况进行排摸，..

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汽车产业链复工曙光或已出现，各生产企业正对复产情况进行排摸，分析师一文总结潜在反弹空间更大领域、预计5月起汽车销量有望明显改善

汽车（上声电子、新泉股份、隆盛科技）：

①3月以来，在疫情扰动下，东北汽车产业集群区和长三角汽车产业集群区受到较大影响，根据国家统计局2021年的数据，东北集群占全国汽车产能的12.5%，长三角集群占全国汽车产能的27.1%；

②华西证券崔琰判断，随着复产复工的推进，预计5月或6月起销量有望环比改善，且将通过加班赶工等方式补上前期供应缺口，具备较大的弹性，目前吉林已全面复工，上海地区各企业有望根据排摸情况在4月18日开始启动复工复产的压力测试；

③崔琰认为，上海地区整车厂及核心零部件供应商选址集中，复工复产后有望通过加班赶工等方式补上前期供应缺口，当下应首选回调较多的特斯拉、蔚来等新势力产业链，看好上声电子、拓普集团、新泉股份、文灿股份、隆盛科技；

④风险提示：汽车行业终端需求不及预期等。

汽车产业链复工曙光或已出现，各生产企业正对复产情况进行排摸，分析师一文总结潜在反弹空间更大领域、预计5月起汽车销量有望明显改善

3月以来，在疫情扰动下，东北汽车产业集群区和长三角汽车产业集群区受到较大影响。截至目前，吉林4月中旬清零，一汽和宝马已复工。上汽集团旗下各生产企业正在对复工复产准备情况进行排摸，各企业将根据排摸情况在4月18日开始启动复工复产的压力测试。

华西证券崔琰判断，汽车产业链4月疫情影响较大，预计产销整体承压，但随着复产复工的推进，预计5月或6月起销量有望环比改善，且将通过加班赶工等方式补上前期供应缺口，具备较大的弹性。

当前汽车整车板块和汽车零部件板块估值都出现明显回调，其中汽车零部件板块估值已调整至近年来相对低位，随着复产临近，值得把握悲观情绪下的底部机会。

崔琰认为，当下应首选回调较多的特斯拉、蔚来等新势力产业链，看好上声电子、拓普集团、新泉股份、文灿股份、隆盛科技。

底部已现优选智能电动+新势力产业链

3月疫情扰动下，东北汽车产业集群区和长三角汽车产业集群区受到较大影响，根据国家统计局2021年的数据，东北集群占全国汽车产能的12.5%，长三角集群占全国汽车产能的27.1%。

（1）吉林疫情：目前已全面复工

随着长春疫情得到有效控制，4月11日一汽集团开始全面启动复工复产，同时首批47家零部件企业正在有序复工。华晨宝马位于沈阳的铁西工厂、大东工厂于3月23日停产，占华晨宝马在华全部产能，至3月31日已全面复产。

（2）上海疫情：静待疫情拐点复工逐步临近

据央视新闻客户端，上汽集团旗下各生产企业正在对复工复产准备情况进行排摸，各企业将根据排摸情况在4月18日开始启动复工复产的压力测试。

上海地区整车厂及核心零部件供应商选址集中，因而产业链受本轮疫情影响较大，反之也意味着上海疫情得到有效控制后，产业链各环节产能有望迅速恢复正常，复工复产后有望通过加班赶工等方式补上前期供应缺口。

崔琰认为，疫情影响带来短期扰动，中长期核心还是在于关注需求，目前需求依然较好，新势力表现亮眼，传统自主优于合资，静待疫情拐点后的恢复性增长。

顶层部署已现，各地汽车消费补贴政策有望陆续出台

中汽协4月11日月度会上建议政府部门出台促进汽车消费的政策措施，包括购置税减半政策等。国常会4月13日特别提出要鼓励类似汽车、家电等大宗消费，各地不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加增量指标，并支持新能源汽车消费和充电桩建设。

相比疫情本身，经济稳定性、消费者信心和汽车消费发展阶段与乘用车销量更加相关。随着疫情平抑，消费者信心提振，抑制的需求将逐步释放。

展望长期，崔琰主要看好智能化核心主线：声学-上声电子、线控底盘-伯特利、域控制器-德赛西威、智能座椅-继峰股份、上海沿浦等。