2023-04-03 中证投资决策参考 （星期一）

股票王

【今日导读】

＞板块进入预期修复期 自动驾驶AI关注度升温

＞三星减产预期叠加美光审查 存储芯片受关注

＞特斯拉中国将推出新品 预计为新款充电设备

＞免税巨头强强联手 业内期待免税新政新机遇

【中证视点】
板块进入预期修复期 自动驾驶AI关注度升温

　　在自动驾驶领域，与ChatGPT“同宗同源”的技术已蓄势待发。毫末智行官微宣布，第八届HAOMO AI DAY定于4月11日举办，将发布全球首个自动驾驶生成式大模型DriveGPT。DriveGPT作为自动驾驶生成式大模型，采用了和ChatGPT一样的Transformer模型和人类反馈强化学习RLHF技术。该功能通过引入真实驾驶场景和人驾接管数据，可对自动驾驶认知决策模型进行持续优化。机构表示，自动驾驶需要大量的数据处理和分析，同时自动驾驶的应用也需要长期仿真测试以及道路测试，AIGC的发展将缩短自动驾驶开发进程，高精地图、算法以及相关硬件会相对更加受益。

　　另外，日本计划为自动驾驶汽车开辟高速公路车道。此前有报道称，日本将从2023年4月开始，根据修改后的《道路交通法》，允许搭载有L4级自动驾驶系统的汽车上路。国内方面，江苏修订省级道路交通安全条例，拟增设自动驾驶规范条款；百度Apollo近日宣布获批上海首批无驾驶人智能网联汽车创新应用测试通知书，将在浦东新区开启全无人自动驾驶测试。

　　从行业层面预期看，市场对于价格战的担心已充分反应，机构预计随着合资品牌清库存的推进，4月开始终端价格折扣或将有所收敛；交易层面乘用车持仓已经降至较低水平，市场调换仓行为对于乘用车板块的冲击在边际减弱。汽车板块将逐步进入续期修复期。4月开始随着车展等催化剂的逐步落地，板块机会将逐步增大。

　　上市公司，1）诚迈科技（300598）将通过百度Apollo融合文心一言的全面能力，携手打造基于智能汽车场景的大模型人工智能交互。公司联手百度在产品研发、标准制定等多个领域展开深化合作。公司在智能网联汽车领域的客户包括百度等；2）路畅科技（002813）是Apollo计划首批合作伙伴；3）长城汽车（601633）毫末智行由长城汽车孵化而出,成为了独立的自动驾驶人工智能技术公司。目前长城汽车既是毫末智行的大股东,也是毫末智行的大客户。

【热点聚焦】
三星减产预期叠加美光审查事件 存储芯片或受关注

　　近日外媒报道，全球存储芯片龙头韩国三星电子计划改变先前“坚决不减产”的态度，考虑开始着手减产。业界高声欢呼，直言这是“拯救DRAM与NAND Flash市场的最关键行动”。鉴于三星在全球DRAM与NAND Flash芯片市占率均高达45%以上，如若三星能进行减产，不仅有利全球存储市场快速回温，也能让其自身获利逐步回升。

　　此外，3月31日，网络安全审查办公室发布公告称，为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光公司（Micron）在华销售的产品实施网络安全审查。目前，美光在全球DRAM/NAND Flash市场分别占据25%/12%的份额，在车用存储市场占比超40%份额。此次被限制之后，国产存储芯片替代进程有望加快，产业链龙头有望受益，建议关注兆易创新（603986）、北京君正（300223）等。

【行业动态】
特斯拉中国将推出新品 预计为新款充电设备

　　特斯拉中国官方公众号近日更新文章，宣布将在4月3日发布新品。特斯拉中国官方为这款新品配备的文案为“特别形态，超级加电”，预计为新款充电设备。根据IT之家此前报道，特斯拉首批第四代超充桩已在荷兰正式投入使用。特斯拉第四代超充桩采用了全新的造型设计，充电线更长，方便给第三方电动汽车充电，可提供比第三代超充桩250千瓦更高的充电功率。

　　此外，天眼查App显示，近日，特斯拉有限公司申请注册“特斯拉赛博充”“特斯拉赛博箱”商标，国际分类为科学仪器，当前商标状态均为申请中。据此前媒体报道，马斯克曾表示，特斯拉开发了一款MW（兆瓦级）充电桩为Semi电动卡车充电，该型号充电桩未来将接入特斯拉超级充电站。

　　相关公司中，天通股份（600330）磁性材料已应用到特斯拉上海超级充电桩项目产品；春兴精工（002547）在充电桩方面与特斯拉存在合作关系。

中印合作雅万高铁铺轨完成 助力“中国高铁”走出去

　　据中国铁路总公司消息，3月31日，中国与印尼合作建设的雅万高铁全线轨道铺通仪式在哈利姆站3站台举行，标志着雅万高铁全线铺轨完成，为高质量开通运营奠定了坚实基础。据该公司介绍，雅万高铁于2022年4月20日启动铺轨，全长142.3公里，全线铺轨总长度308.3公里，均采用中国生产的500米长钢轨，使用全套中国装备和先进的焊接工艺，铺轨任务由中国铁路国际有限公司牵头的中方施工联合体成员单位中国电建集团负责。

　　雅万高铁连接印尼首都雅加达和旅游名城万隆，最高运营时速350公里，是“一带一路”建设和中印尼两国务实合作的标志性项目，也是中国高铁首次全系统、全要素、全产业链在海外建设的“第一单”。项目建成后，雅加达到万隆的旅行时间将由现在的3个多小时缩短至40分钟，对助力印尼经济社会发展、深化中印尼两国合作、促进共建“一带一路”高质量发展，具有十分重要的意义。

　　相关公司中，交大思诺（300851）主要产品有应用在一带一路沿线部分国家的铁路和城市轨道交通线路，如雅万高铁、中老铁路、越南河内吉灵—河东线地铁项目等；金鹰重工（301048）积极投身国际市场，加快研发适应“一带一路”国家环境条件的新产品，持续为“一带一路”重点工程建设提供优质装备保障，公司产品用于雅万高铁新线铺轨建设及线路维修养护。

【产业观察】
免税巨头强强联手 期待免税新政新机遇

　　近日，免税巨头中国中免向另一免税央企中国出国人员服务有限公司出资12.28亿元，获得其49%的股权，成为其第二大股东。两家央企强强联手，释放多个信号。业内认为，这次交易将成为市内免税新政落地的一个前兆。

　　机构认为，2023年市内免税政策仍有期待，核心建议跟踪出境游恢复节奏。参考韩国经验，国人离境市内免税政策可以在消费回流中发挥重要作用。根据韩国商会（KCCI）2012 年的抽样调查，韩国人在韩国人均免税消费（约为46万韩元）已经明显超过其在国外的平均消费（约39万韩元）。鉴于此，我国政府曾多次发文提及建设中国特色市内免税店政策。2020年文件明确“服务境外人士和我出境居民并重”+“完善市税店政策”等，国人离境市内免税政策已呼之欲出，但此后因疫情国门限制等因素相对搁置。伴随今年1月8日出入境限制放开，在出境游逐步期待的情况下，预计国人离境市内免税店政策有望渐行渐进，2023年或值得期待。

　　上市公司，广百股份（002187）最有潜质被选中为广东省市内免税店；众信旅游（002707）与王府井免税签署了战略合作协议，双方计划在市内免税店领域及海南自由贸易港联合开展“旅游+购物”业务；王府井（600859）作为北京国资旗下唯一拥有免税经营全牌照的企业，未来市内免税政策催化有望带来向上弹性。

上下游共振 火电盈利修复值得期待

　　近日华电国际发布2022年年报。2022年全年燃煤价格高位运行，但受益于电价上浮落实到位，火电机组同比减亏明显，推动公司实现整体扭亏为盈。业绩上升主要受煤机电价上涨、经营业绩改善等影响。机构预计2023年煤炭供需将转向宽松，市场煤价有望进入下行通道，有望推动长协履约提升以及火电盈利能力持续改善。而今年继续对煤炭实施税率为零的进口暂定税率，有利于火电盈利修复。

　　另外，国家统计局近期发布数据显示，1月至2月，随着工业生产持续恢复，用电需求有所增加，发电量持续增长，带动电力行业利润同比增长53.1%，延续快速增长态势。我国工业生产抗风险和自我修复能力较强，随着生产生活秩序进一步恢复正常、企业纾困和稳增长政策持续发力，工业企业经营状况有望在一季度筑底企稳，并在二季度回升，进而带动电力行业利润继续增长可期。机构预计，3月用电增速或进一步加速至5.4%-6.4%区间内，维持全年用电需求增速预测4.9%。

　　建议关注具备较高盈利修复弹性的地方火电企业皖能电力（000543），背靠山东火电大省且具备雄厚资产体量的火电央企平台华电国际（600011）等。

【信息追踪】
风电一季度淡季不淡 产业链业绩进入释放期

　　据了解，2023年3月份陆上风机（含塔筒）投标均价为1727元/kw左右，同比下降约659元/kw，环比下降约9元/kw，2月份海上风电（含塔筒）投标均价为3924元/kw，同比下降1184元/kw，风机价格的持续下降使得风电项目的经济性进一步提升，从而充分释放下游业主方的装机积极性，为未来的招标量和装机量奠定高确定性。

　　从新公开招标量来看，2023年，招标量仍维持较高的水平，截止3月24日国内风电新公开招标量（不含框架协议）累计达18.90GW，招标量的快速大幅提升为明后年装机量的增长提供了基础，根据所遗留项目的量进行推算，预计23年陆风和海风的出货量均会实现翻番以上的高速增长，总的出货量有望超过100GW。

　　另外，伴随业绩期临近，市场有望在3-4月份回归“重视业绩”风格，业绩表现好、兑现度高的企业将会获得市场青睐。整体来看零部件特别是和原材料下行通道有关的零部件受益明显，今年风电交付压力较大，零部件本身并没有太大的降价空间，原材料下行有望对业绩形成正向作用。

　　可关注成本管控能力强的平台型整机企业明阳智能（601615），受益于大型化、海风化的零部件厂商中材科技（002080）等。

【休刊启事】
　　根据国家有关2022年节假日休假的通知和沪深交易所休市安排，《中证投资参考》4月5日休刊。