【电报解读】发改委加强煤炭价格调控监管，长协煤价+长协电价政策落地将提振火电企...

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发改委加强煤炭价格调控监管，长协煤价+长协电价政策落地将提振火电企业盈利水平，这家公司控股企业90%装机量布局在煤炭丰富地区

【国家发展改革委召开专题会议 研究加强煤炭价格调控监管】

国家发展改革委价格司近日召集重点煤炭和电力企业、行业协会、市场资讯机构和全国煤炭交易中心召开专题会议，研判煤炭价格形势，研究加强煤炭价格调控监管工作。

会议强调，按照有关要求，自5月1日起，煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间。其中，

秦皇岛港下水煤（5500千卡，下同）中长期、现货价格每吨分别超过770元、1155元，

山西煤炭出矿环节中长期、现货价格每吨分别超过570元、855元，

陕西煤炭出矿环节中长期、现货价格每吨分别超过520元、780元，

蒙西煤炭出矿环节中长期、现货价格每吨分别超过460元、690元，

蒙东煤炭（3500大卡）出矿环节中长期、现货价格每吨分别超过300元、450元，如无正当理由，一般可认定为哄抬价格。

会议明确，对于港口下水煤、坑口煤以外其他形式销售煤炭的，可扣除相关流通环节合理费用后折算为对应港口价或出矿价，并以此判断是否超过价格合理区间。下一步，国家发展改革委将密切关注煤炭市场供需形势和价格变化，加强煤炭中长期合同签约履约监管，采取有力有效措施保障煤炭价格运行在合理区间。

当发现价格超出合理区间时，将立即进行提醒约谈，必要时通过调查、通报等手段，引导煤炭价格回归合理区间，对于存在涉嫌哄抬价格行为的，将移送有关部门依法查处。

电报解读

国家发展改革委召开专题会议，研究加强煤炭价格调控监管，会议强调，按照有关要求，自5月1日起，煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间。其中，秦皇岛港下水煤（5500千卡，下同）中长期、现货价格每吨分别超过770元、1155元，山西煤炭出矿环节中长期、现货价格每吨分别超过570元、855元，陕西煤炭出矿环节中长期、现货价格每吨分别超过520元、780元，蒙西煤炭出矿环节中长期、现货价格每吨分别超过460元、690元，蒙东煤炭（3500大卡）出矿环节中长期、现货价格每吨分别超过300元、450元，如无正当理由，一般可认定为哄抬价格。

发改委印发的《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》于5月1日正式施行。《通知》明确了煤炭价格合理区间，秦皇岛港下水煤5500千卡中长期交易含税价格在每吨570—770元之间，在合理区间内，煤、电价格可以有效传导。

券商观点

国信证券黄秀杰研报指出，考虑当前煤炭供应较为紧张的现状，未来一段时间极大可能执行上限价格，结合以下边际条件，上限价格770元/吨对应的度电盈利为0.023元/kWh，火电盈利预计大幅改善。煤价在区间内有所波动时，根据《通知》基准价570元/吨计算，度电盈利最高为0.090元/kWh，上下限盈利弹性区间0.067元/kWh。

黄秀杰称，政策推动煤炭和新能源优化组合，长协煤价+长协电价政策有望落地，联动机制形成，煤电市场化交易扩大，火电盈利拐点出现。

天风证券分析郭丽丽认为，伴随煤价进入下降通道，火力发电的成本压力有望缓解，带动盈利能力改善。同时电价市场化改革持续推进，多地电价高位上浮，部分发电成本得以向下游疏导。因此，预计二季度火电行业有望迎来边际改善。

产业链相关公司

内蒙华电已经投入运行的控股发电厂共计17家，控股装机容量1284.62万千瓦，其中燃煤发电机组控股装机容量1140万千瓦，占比88.74%。

京能电力有着“发售一体、产销对接”的市场优势，控股发电企业90%以上的装机容量布局在煤源丰富的内蒙、宁夏和山西地区，近50%的发电量通过特高压和京津唐电网送往北京、天津和山东等经济发达地区。

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