2025-04-11 上证早知道 （星期五）

股票王

2025-04-11 上证早知道 （星期五）

【今日导读】
>银行全力拓展股票回购增持贷 稳股市“弹药"源源不断
>境外旅客离境退税流程优化 即买即退提振入境消费活力
>适度减少美国影片进口数量 国产影片或迎发展新机遇
>中信金融资产举牌大秦铁路 基金紧急调研重仓股

【上证聚焦】
〇银行全力拓展股票回购增持贷 稳股市“弹药"源源不断

近两日，包括工行、农行、中行、建行、交行等多家主要银行披露了股票回购增持贷款业务的进展与规划，多家银行表示，正全力拓展股票回购增持贷款业务，进一步完善体制机制，配置专属方案，完善流程管理，全面摸排、积极对接各类所有制上市公司及其主要股东需求，提供股票回购增持贷款、市值管理、优化资本运营等各类服务。上市公司、金融机构等市场力量，正以“真金白银"为中国经济与资本市场投下“信任票"上海证券报记 者获悉，近日，工行组织开展支持上市公司股票回购增持专项行动，对接企业资金需求近500亿元。截至目前，工行已累计支持及储备项目近400笔，涉及交易金额超千亿元，覆盖主板、创业板、科创板等多个板块，有力支持央地国企、民营企业强化市值管理、优化资本运营等各类需求。建行在前期出台产品管理办法、制定服务方案的基础上，近期又成立了股票回购增持专班，推动对上市公司及主要股东开展股票回购增持、加强市值管理等金融服务。截至目前，建行已服务上市公司及其主要股东近70户，涵盖各类所有制企业，涉及深交所、上交所、北交所的上市公司。通过近期的走访，建行已与超过80家意向企业对接股票回购增持贷款业务。
业内人士认为，银行全力拓展股票回购增持贷款业务，积极对接企业需求，加快推动政策落地，为上市公司和主要股东提供资金支持，有利于增强资本市场内在稳定性，提振市场信心与预期。华泰证券表示，上市公司增持回购规模持续增加表达了市场主体坚定看好中国市场的信心和决心。一方面，我国已拥有全球最完备的产业体系，并成为全球产业基础设施最发达国家之一，能够快速满足大规模生产需求。中长期看，中国企业仍将保持出口链很强的全球竞争能力。另一方面，中国经济的超大规模市场优势非常突出，消费市场需求空间广阔在更加积极的宏观政策推动下，国内需求有望持续回升，推动中国经济不断向好。

【上证精选】
〇4月10日，国家统计局数据显示，2025年3月份，全国居民消费价格同比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.3%;食品价格下降1.4%，非食品价格上涨0.2%;消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.3%。1-3月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。3月份，全国居民消费价格环比下降0.4%。其中，城市下降0.4%，农村下降0.3%;食品价格下降1.4%，非食品价格下降0.2%;消费品价格下降0.4%，服务价格下降0.4%。
〇4月10日，中国一上海合作组织可持续发展产业合作大会在天津滨海新区举行。大会上，集中签约了包含新能源、新材料、基础设施、汽车产业链等关键领域的18个重点项目。这批项目共涉及阿联酋、埃及、乌兹别克斯坦等8个国家、签约金额总计47.95亿元人民币。其中，中国和埃及将在埃及苏伊士运河特区共同建设200兆瓦变电站项目，进一步提升园区产业集群发展和区域竞争力。
〇4月10日，在2025中国移动云智算大会上，中国移动董事长表示，目前，中国移动的可调度算力资源已经占全国的六分之一，未来还将在算力网络的基础上进一步强化云智算。中国移动将在算力网络的基础上进一步强化云智算，聚力“四个重点方向”，构建涵盖算力、工具、模型、应用等的“AI全栈服务"。具体来看，在打造融合型算网基础设施方面，中国移动计划建设超大规模的"算力工厂"，推动万卡级、千卡级智算中心的倍增扩容。同时开展十万卡智算中心研究，建设“集中化+分布式"推理算力资源，形成“中心集约、边缘泛在、中训边推、训推一体”的智算体系。
〇近日，欧盟委员会发布“人工智能大陆行动计划"，其中的一些措施将聚焦在简化人工智能相关法规上，同时将大力建设“人工智能工厂"网络等，旨在全面提升欧盟在人工智能领域的竞争力。
〇近日，谷歌在Google Cloud Next 25大会上推出Agent2Agent协议(A2A)，这是一项全新的开放标准，旨在让AI智能体能够相互通信。此前，Anthropic的模型上下文协议(MCP)为智能体提供了一种结构化的工具使用方式，而A2A则为智能体提供了一种相互协作的方式，将孤立的机器人转变为数字工作团队。此外谷歌还在发布了全新AI处理器lronwood，这是其定制TPU架构的第七代产品。
〇4月10日，根据国际数据公司(IDC)的最新一期的全球个人计算设备季度跟踪数据(初步结果)，2025年第一季度的个人电脑出货量同比增长4.9%，全球出货量达到6320万台。

【产业情报】
〇境外旅客离境退税流程优化 即买即退提振入境消费活力

近日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退"服务措施的公告》，对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定，将该项服务措施从多地试点推广至全国。“即买即退"作为一项便利服务举措，主要针对境外旅客(含港澳台居民)，指的是在已实施离境退税政策的地区，境外旅客在“即买即退"商店购买退税物品时，签订协议书并办理信用卡预授权后，即可在该商店现场申领与退税款等额的人民币款项。旨在为境外旅客提供更加便捷，多样化的退税选择。
@中信证券研究所 表示，离境退税政策的再度优化将充分利好入境旅游市场及衍生零售购物场景。参照日本的免税制度运营情况(日本免税类似于我国退税概念)，该政策推动访日游客数量从2012年的836万人次增长至2024年的3687万人次(复合增速约13%)，并促进日本百货商品免税销售额从2012年的202亿日元增长至2024年的6487亿日元(复合增长率约34%)，中国的入境游市场目前仍然存在较大提升空间。
@银河证券研究所 表示，“即买即退"政策范围扩大+便利性提升，将与入境免签政策叠加为入境游消费形成增量贡献，进而提振国内消费需求。同时，考虑到“即买即退"人群主要为外国游客，我们预计亦将对优质国货商品消费形成有效拉动。
跨境通(002640) 是一家以跨境电商为核心业务的上市公司，通过“出口+进口"双轮驱动，覆盖全球消费市场;
王府井(600859) 是中国历史最悠久、规模最大的零售企业之一，以“全业态零售+免税创新"为核心，通过多元化业态融合和数字化转型，持续巩固其在中国零售行业的领军地位;
中国中免(601888) 是中国免税行业的龙头企业，专注于免税商品零售和旅游零售业务，同时布局旅游商业综合体投资开发;
百联股份(600827) 是中国领先的综合性商业零售上市公司，其业务聚焦多业态零售，覆盖百货、购物中心、奥特莱斯、连锁超市等核心领域。

〇适度减少美国影片进口数量 国产影片或迎发展新机遇

国家电影局发言人4月10日表示，美国政府对中国滥施关税的错误行径，势必会令国内观众对美国影片好感度进一步降低。我们将遵循市场规律，尊重观众选择，适度减少美国影片进口数量。中国是全球第二大电影市场，我们始终坚持高水平对外开放，将引进世界更多国家优秀影片，满足市场需求。
@开源证券研究所 认为，推动互联网、文化等领域有序开放，科技创新引领新质生产力，培育壮大新兴产业未来主流方向。随着全球经济的不断发展和人们生活水平的提高，人们对影视娱乐的需求将不断增长，特别是在新兴市场和发展中国家，随着互联网的普及和数字化进程的加速，影视娱乐市场的规模将持续扩大，预计在未来几年内，全球影视娱乐市场的规模将继续保持稳定增长。德邦证券表示，政府正通过出台税收优惠、财政补贴、项目扶持等政策，鼓励影视企业加大在内容创作、技术研发、人才培养等方面的投入，推动影视行业的创新发展。随着居民收入水平的提高和生活质量的改善，观众对高质量影视内容的需求不断增加。
横店影视(603103) 是国内处于行业领先且最具潜力的民营院线及影院投资公司。公司主营业务为院线发行、电影放映及相关衍生业务，采用资产联结为主，签约加盟为辅的经营模式。
光线传媒(300251) 是国内领先的传媒影视娱乐集团，以内容为核心，覆盖电影、电视剧、动画、艺人经纪、实景娱乐等全产业链。
上海电影(601595) 是行业内少数形成“专业化发行公司+综合型院线+高端影院经营"的完整电影发行放映产业链的公司。

【公告快递】
〇嵘泰股份拟与润孚动力设立江苏润泰机器人

嵘泰股份(605133) 拟与江苏润孚动力共同出资设立“江苏润泰机器人科技有限公司"，注册资本为人民币6500万元，公司认缴出资2925万元。合资公司的业务领域限于应用于人形机器人和汽车底盘系统的行星滚柱丝杠、滚珠丝杠的研发、生产、销售业务。
〇星源卓镁获新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件定馆

星源卓镁(301398) 收到国内某零部件厂商出具的定点开发通知书，公司将为该客户开发并供应新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件。预计从2026年开始量产，未来4年销售总金额约为6.5亿元。
〇大秦铁路获中信金融资产举牌

大秦铁路(601006) 收到中国中信金融资产管理股份有限公司出具的《简式权益变动报告书》，告知其通过委托设立的单一资产服务信托--中信信托壹号资产服务信托项目于二级市场增持公司201.25万股股票。本次增持后，中信金融资产合计持有大秦铁路A股普通股10.07亿股，占大秦铁路已发行股份总数的5.00%。
O华东重机拟投建智能制造基地

华东重机(002685) 计划在南通港吕四作业区投建总投资预计为10亿元“华东重机智能制造基地项目"，用于海洋码头工程及陆域工程。建成后，海洋码头工程预计能实现年出运量105台，陆域工程完成后预计将具备年产量92台轨道吊、28台岸桥的生产能力。
〇杰普特一季度新接订单5.85亿元

杰普特(688025) 第一季度新接订单人民币5.85亿元，较去年同期增长89.38%。受益于激光器在各行业应用中的国产替代需求增长，以及消费级应用领域的良好增长态势，公司相关业务订单规模实现较快增长。
〇中国中铁等拟回购股份

中国中铁(601390) 董事长提议以8亿至16亿元回购公司A股股份。
润泽科技(300442) 董事长提议以5亿至10亿元回购公司股份。
盈峰环境(000967) 拟以2亿至3亿元回购公司股份回购价格不超过9.25元/股。
上海电气(601727) 拟以1.5亿至3亿元回购A股股份用于减少注册资本。
〇豪鹏科技等一季度业绩预增

豪鹏科技(001283) 预计实现净利润3000万至3500万元，同比增长846.70%至1004.48%，因深化与头部客户的战略合作，驱动核心业务出货量增长，以及产能整合后管理成本下降和运营效率提升。同时，公司在AI端侧应用领域进行了战略布局和投入，积极融入细分领域头部品牌商的价值创造活动。
全志科技(300458) 预计实现净利润8500万至1亿元，同比增长73.16%至103.72%，因公司在智能汽车电子、扫地机机器人、智能投影等领域积极拓展，实现了营业收入同比增长约50%。同日公告，公司不涉及直接向美国市场出口。本次加征关税，目前对公司整体运营的直接影响较小。
北元集团(601568) 预计实现净利润8604万至8955万元，同比增长431.44%到453.12%，因主要原料电石、煤炭采购价格同比下降，且烧碱下游产品氧化铝产能上升，烧碱需求增加，销售价格同比上涨。
西菱动力(300733) 预计实现净利润2000万至2200万元，同比增长97.68%至117.44%，因民用航空业务持续增长，军用航空零部件业务景气度回升，以及汽车零部件业务供应链体系优化和产品盈利能力改善。

【资金观潮】
〇基金紧急调研重仓股 关注海外业务情况

近期，美国关税政策扰动市场，在不确定的国际贸易关系下，基金等机构正在加紧个股调研，以及时调整变局下的投资策略。4月3日至4月10日，调研时被机构问及关税影响、海外产能布局等问题的上市公司约有80家多只基金重仓股被紧急“诊脉"，比如沪电股份、立讯精密、杰瑞股份、盛弘股份、金盘科技等。
西部利得基金投研团队认为，后续一方面，面对国际重大变化，中国财政货币政策的增量预期提升，要关注国内逆周期调节工具和力度，可战略性地布局内需方向;另一方面，关税壁垒的提高既是贸易博弈工具更是产业升级的战略机遇，在市场选择与政策引导的协同作用下，可重点关注在产业中具有生态韧性、产品溢价力的中国制造方向，优选机械、家电、轻工和纺服中优质个股。
〇本周超2000亿元涌入权益类ETF

据Choice测算，本周前三个交易日，权益类ETF净申购额已达到2013.05亿元。从资金流向看，多只ETF净申购额超百亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额为357.88亿元，易方达沪深300ETF净申购额为247.36亿元，华夏沪深300ETF净申购额为235.6亿元。此外，嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF净申购额都超过150亿元。
谈及后续看好的方向，富国基金表示，随着海外扰动因素边际影响持续递减，叠加一季度经济数据和上市公司财报披露，对确定性的追逐或是市场行情演绎的核心，后续将重点关注业绩线索，聚焦确定性较高或业绩预期改善的领域。中长期来看，AI革命方兴未艾，科技成长仍是主线，积极关注AI国产算力、软硬件、机器人等方向。

【机构调研】
〇中青旅(600138) 轻资产项目收入大部分来自前端收费，比如策划费、项目管理费、营销费等，在持续运营阶段采用的模式一般是与投资方或者地方政府成立一个合资公司共同运营项目。今年出境市场会受到宏观经济环境和国际关系影响，但对于出境市场的增长仍然比较乐观。入境方面，目前收入总量在提升，但团队游的比例不高。入境游客对于景区业务、酒店业务都有帮助。比如乌镇近年的境外游客数量在增加，但基数较低，对收入的影响不大。
〇苏试试验(300416) 下游行业主要为消费电子、通讯电子、汽车电子。消费电子、通讯电子占比整体保持平稳，随着智能驾驶技术及车联网的快速普及，汽车芯片需求提升，检测需求亦有所增加，汽车电子领域占比逐步提升。公司已开展了集成电路领域设备及人员扩充，进一步强化了F、M、R试验能力建置，伴随国产化趋势加快，需求端情况目前景气度较好，公司以客户需求为导向，针对性搭建试验设备，并持续加快市场开拓步伐，增强市场推广能力，推进新增产能释放。
〇通达创智(001368) 在新加坡和马来西亚分别已经设立了一级全资子公司，并早在几年前已开始布局马来西亚生产基地。公司马来西亚生产基地已于2023年末投产出货，2024年项目建设稳步推进。目前，公司马来西亚工厂的车间产能较为稳定并预计全年维持高利用率，新投资的洁净车间将持续增加机台数量并提高产能利用率。同时，新增厂房已开工建设，预计8月完工进一步提升产能增长。