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【风口研报 公司】车路协同下数据传输环节的核心标的,公司已成功配套华为问界、理...

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发表于 2024-06-20 04:16:24 | 显示全部楼层 |阅读模式
车路协同下数据传输环节的核心标的,公司已成功配套华为问界、理想汽车、蔚来汽车、T公司等优质客户,分析师上调盈利预测后今年业绩有望增近7倍

沪光股份(605333)精要: 

①数据经过传感器(获取数据)-域控制器(处理数据)-制动和转向(应用数据),都离不开数据传输环节的线束(数据输入和输出);

②公司是国内汽车线束自主龙头,负责数据传输环节,目前正向高附加值线束新品升级,已成功配套华为问界、理想汽车、蔚来汽车、T公司等优质新能源客户,有望迎来量、价、利三升; 

③国信证券唐旭霞认为,在电动化与智能化趋势下,公司有望受益于线束产品下游客户放量,并上调2024-26年盈利预测至4.6/6.3/8.4亿元(原24/25年预计4.1/5.8亿元),同比增长753.4%/37.3%/31.9%,对应PE为26.6/19.4/14.7倍; 

④风险因素:上游原材料涨价风险。 

车路协同下数据传输环节的核心标的,公司已成功配套华为问界、理想汽车、蔚来汽车、T公司等优质客户,分析师上调盈利预测后今年业绩有望增近7倍

在交通部财政部支持交通基础设施数字化转型文件指引下,交通信息化赛道迎来持续催化。对于“单车智能”和“车路云一体化”,两者是递进的关系,尽管商业模式仍待探索,但二者都将无可避免涉及数据传输环节。 

今日,国信证券唐旭霞深度覆盖沪光股份,公司是国内汽车线束自主龙头,负责数据传输环节,在电动化与智能化趋势下,有望受益于线束产品下游客户放量。

数据经过传感器(获取数据)-域控制器(处理数据)-制动和转向(应用数据),都离不开数据传输环节的线束(数据输入和输出)。 

公司正向高附加值线束新品(高压、低压、高速线束)升级,已成功配套华为问界、理想汽车、蔚来汽车、T公司等优质新能源客户,并加大对高压连接器的布局,有望迎来量、价、利三升。 

唐旭霞看好公司为数据传输环节的核心标的,并上调2024-26年盈利预测至4.6/6.3/8.4亿元(原24/25年预计4.1/5.8亿元),同比增长753.4%/37.3%/31.9%,对应PE为26.6/19.4/14.7倍。 

一、行业端,电动化与智能化趋势下,汽车线束空间广阔

单车价值量角度:电动化新增对高压线束的需求,智能化新增对高速线束的需求,综合预计新能源汽车单车汽车线束价值为5000元左右。 

市场空间角度,传统低压线束和高压线束市场,2025年全球空间超3300亿元,国内超1000亿元,高速线束市场,2025年全球空间超500亿元,国内超150亿元。 

竞争格局角度,国内汽车线束市场以矢崎、住友、莱尼等为代表的外资线束厂占主导地位,公司国内市占率约3-4%。 

唐旭霞认为,公司为国内少有的长期配套合资车企的自主线束厂,近年积极开拓新势力客户,丰富的线束生产经验叠加快速响应优势,后续国本土替代空间大。

二、公司端,主营高低压线束的自主优质线束企业,量、价、利三升 

(1)价升:公司深耕汽车线束业务,从传统的低压线束产品,向高附加值线束新品(高压、低压、高速线束)升级,此外也加大对高压连接器的布局,推出高压连接器产品。

(2)量增:公司积极拓展新客户,成功配套华为问界、理想汽车、蔚来汽车、T公司等优质新能源客户,且客户结构多元化,前五大客户销售收入占比从2015年的99%下滑至2023年的79%。

(3)利升:一方面,公司持续推进智能制造与数字化转型,降本增效,另一方面,随着下游客户线束产品的放量,受益于规模效应,公司盈利能力有望持续改善。



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