【盘中宝】近期多地发布价格调整方案，这类公司在特定区域内具有自然垄断的经营特...

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近期多地发布价格调整方案，这类公司在特定区域内具有自然垄断的经营特点，价格调整下盈利能力有望得到恢复，这家公司是该区域内最大的此类经营企业

财联社资讯获悉，近期多地发布居民管道天然气价格调整方案（深圳、福州、镇江、莆田兴化等），居民管道燃气销售价格均有所上调。天风证券指出，已出台价格联动机制文件或价格调整通知，涉及调整的市、县级行政单位达125个。2024年各地气价联动机制持续推进，利好城燃企业毛差修复。

一、调涨是天然气行业顺价机制有利体现

2024年3月15日深圳市发改委发布《关于联动调整我市管道天然气销售价格的通知》，从3月16日起上调居民和非居民管道天然气销售价格，调整额为0.31元/立方米（即居民用气第一档价格的10%）。自2022年8月深圳市发布《我市管道天然气上下游价格联动机制》以来，在上游天然气价格高企背景下此次价格的调涨是天然气行业顺价机制的有利体现，在一定程度上实现了销售价格和天然气采购成本的联动。

根据本次通知内容，2021年10月至2023年10月深圳市燃气集团平均采购成本为3.0498元/立方米，本次核定的上下游价格联动机制基期成本为2.4061元/立方米；根据深圳市管道天然气上下游价格联动机制有关要求，对于居民销售价格联动启动条件，“当气源采购成本累计上下变动幅度达到或超过基期采购成本10%的时间连续达到90天时，适时启动居民销售价格联动机制”。在近期采购成本不出现大幅下行背景下，2025年深圳市有望开启新一轮管道天然气价格调整（采购成本仍将高于基期成本的10%即2.6467元/立方米）。

二、城燃公司的盈利能力有望得到恢复

除深圳市外，兴化市、镇江市、南通市通州区、福州五城区等地区均在近期以健全天然气上下游价格联动机制的名义（即2021-2023年城燃企业气源采购价格均有所上涨）上调了居民用气销售价格，各地第一阶梯气价上调幅度在7.07%~16.50%不等，预期未来更多地区有望推进天然气顺价工作。城市管道燃气运营商在特定供气区域内具有自然垄断的经营特点，管网覆盖区域越广，规模越大，相较于其他竞争对手的先发优势越明显。光大证券指出，在天然气价格高企叠加城燃公司顺价不畅等因素的影响下，城燃公司均面临一定的盈利压力。未来若有更多地方积极推进天然气顺价工作，叠加上游气源采购价格企稳或有所下行，预计城燃公司的盈利能力有望得到恢复。

三、相关上市公司：成都燃气、贵州燃气、深圳燃气

成都燃气是成都区域内最大的城市燃气经营企业，目前已取得了成都绕城高速以内区域及周边多个区县的部分区域天然气市场特许经营权或独家经营区域。

贵州燃气专业运营城市燃气30多年，截至2023年6月30日，公司在贵阳市、贵安新区、遵义市、安顺市、都匀市、凯里市、毕节市、六盘水市、仁怀市、盘州市、桐梓县、习水县、镇宁县等多个城市建设了用于接收国家主干管道天然气的门站、分输站及联络线等设施。

深圳燃气截至2023年末，公司已在广东、广西、江西、安徽、江苏、浙江、云南、湖南、湖北、河北等 11 省（区）经营 57 个城市（区）管道燃气项目。