【电报解读】第三代半导体+车规级芯片，新签近40亿订单，碳化硅新品与新能源车客户...

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第三代半导体+车规级芯片，新签近40亿订单，碳化硅新品与新能源车客户合作取得重大突破，这家企业产品已稳定供货给光伏、充电桩领域标杆客户，年底碳化硅产能或提升近120%，生产基地覆盖衬底、外延、晶圆、封装全产业链。

11月7日三安光电公告，全资子公司与主要从事新能源汽车业务的需求方签署碳化硅芯片《战略采购意向协议》，基于2022年市场价格感知，包含2023年产生的研发业务需求，至2027年预估该金额总数为38亿元。

从二极管到MOS重大突破，碳化硅业务迎放量增长

公司专注于化合物半导体材料的研发与应用，以砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝、等半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业，产品应用广泛，包括照明、显示、激光通讯、功率器件等领域。

碳化硅方面，公司具备高品质工艺能力，掌握核心技术壁垒。2022年9月初，三安光电子公司湖南三安发布了最新1200V碳化硅MOSFET系列产品，包含1200V80mΩ/1200V20mΩ/1200V16mΩ三款新品，该系列产品在击穿电压、稳定性等指标均优于竞争对手，有望对公司后续持续导入客户带来显著优势。

公司此前碳化硅产品主要集中于二极管，2021年公司碳化硅二极管新开拓送样客户超过500家，出货客户超过200家，超过60种产品已进入量产阶段。在服务器电源、通信电源、光伏逆变器、充电桩、车载充电机等细分应用市场标杆客户实现稳定供货。国盛证券研报指出，此次碳化硅MOS发布，公司进一步突破车用碳化硅中价值量更高、盈利水平更高的OBC和主驱等的应用，不断提升车规产品份额，碳化硅业务有望迎来放量增长。

公司湖南三安碳化硅生产基地覆盖衬底-外延-晶圆-封装全产业链，技术迭代迅速，碳化硅衬底已向多家国际大厂送样验证，已获得客户的验证通过并实现销售，碳化硅二极管产品已覆盖PFC电源、车载充电机、光伏逆变器、家电等应用领域，碳化硅MOSFET产品已送样数十家客户验证，碳化硅MOSFET车规级与新能源汽车重点客户的合作已经取得重大突破。

2022年上半年，湖南三安电力电子碳化硅产能已达6,000片/月，碳化硅产能有望于年底实现1.3w片/月，产能提升幅度达116%。当前碳化硅行业处于爆发前期，需求迫切而产能紧张进一步放大公司一体化基地的技术&产能优势，未来随着产能的持续扩张，公司与车企的合作面有望进一步打开。

国盛证券郑震湘分析指出，三安光电是唯一集成四大板块、且全产业链布局平台型企业，2020~2021年公司GaN受益5G行业增长，2021~2022年GaAs、滤波器受益射频行业增长，2022~2023年SiC（碳化硅）受益新能源车行业增长。四大板块对应市场空间巨大，公司具备较强竞争优势，将逐步打造化合物平台型龙头。预计公司将在2022年至2024年实现归母净利润16.1/31.8/40.9亿元，对应当前估值50.8/25.7/20.0x。

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