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快递业进入大促旺季,提价预期催化业绩,物流行业迎“季报考”,机构:关注这些细分方

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发表于 2022-10-09 00:52:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
快递业进入大促旺季,提价预期催化业绩,物流行业迎“季报考”,机构:关注这些细分方向

近日,据国家邮政局官网显示,10月1日至7日,全国邮政快递业运行安全平稳,共揽收快递包裹21.35亿件,与2021年同比增长7.23%;投递快递包裹19.67亿件,与2021年同比增长2.61%。此外,随着国庆假期的结束,邮政快递业也将进入全面迎战“双11”旺季的阶段。

大促旺季即将到来,市场预期提价可期

随着平稳度过8月淡季后,快递业在随后的中秋节和国庆节中迎来快速恢复,加之四季度传统旺季开启,行业也逐步进入增长通道。从数据上看,据国家邮政局近日公布的《9月中国快递发展指数报告》显示,9月中国快递发展指数为353.1,环比提升13.5%。其中,9月快递发展规模指数为385.5,环比提高6.3%。从分项指标看,快递业务量同比增速预计约为2.6%,业务收入同比增速预计在1%左右。

目前,快递物流行业持续受益于政策面利好。国务院常务会议近日指出,确定强化交通物流保通保畅和支持相关市场主体纾困政策,支撑经济平稳运行。其中,在第四季度,将收费公路货车通行费减免10%,对收费公路经营主体给予定向金融政策支持,适当降低融资成本。有分析认为,通行费成本是快递企业运输成本中的重要组成,此次通行费减免有望使得快递公司成本降低。

国泰君安证券指出,年初以来,虽有疫情阶段影响,但头部企业价格策略稳健,单票收入中枢保持平稳。当下头部企业四季度盈利目标明确,预计2022年旺季价格策略仍将遵循行业季节性规律,有望在10-11月逐步针对“双十一”大促期间进行积极的季节性提价,以对冲旺季临时性成本上升。同时,若大促期间商流较往年继续规模降速峰值平滑,有望进一步减弱快递旺季规模不经济程度,有利于Q4盈利超预期表现。

物流行业迎来季考,关注这些细分方向

下周一(10月10日),A股市场将迎来首批三季报,各行各业的上市公司也将陆续面临正式的“季度考核”。在交通运输行业中,目前暂未有上市公司发布预告,以此前中报的数据来前瞻,两市120余只交通运输个股(申万一级)中,102只家上半年归母净利润实现盈利,其中,仅56家业绩实现正增长。若单计算物流概念股,45只个股中有25家实现盈利也正增长,占比近55%。

细分行业来看,在物流概念股中,快递方向中报业绩颇佳,德邦股份顺丰控股申通快递位列业绩前三甲(归母净利润同比增速居于前三)。随着时间进入四季度,对于可关注的快递物流方向和标的方面,国海证券指出:

1)快递:若Q4涨价落地,快递行业格局改善逻辑将再度验证。行业定价能力修复的红利期过后,2023年快递将进入自下而上、精选个股的投资阶段,重视板块的四类机会:管理改善(圆通)、产能爬坡(中通、韵达)、后发优势(申通)、第二曲线(顺丰)。

2)化工物流:兴通、盛航是稀缺的可以在成长期享受成熟期定价能力的公司。两公司享受政策红利做到以产定销,受宏观影响较小。9月公司扩产公告落地,成长逻辑进一步验证,重点推荐利润、估值弹性兼备的内贸液化品航运龙头兴通股份、盛航股份。

3)直营快运:1H2022,顺丰快运首次实现扭亏为盈,德邦快运业务公斤单价同比提升8.69%,板块定价能力开始修复,格局改善逻辑初步验证。重视格局改善背景下,德邦股份困境反转、利润释放带来的投资机会。

4)跨境物流:随着封控的解除,华贸物流货量逐步修复,疫后反弹开启,但需求的弱化使得空海运运价下行,货量的成长需要跟踪检验,华贸物流的成长逻辑仍待验证。



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