2022-06-20中证投资参考（星期一）

股票王

【今日导读】

＞多地发布高温预警 水电行业有望开启丰收季
＞啤酒旺季动销可期 板块或先受益于经济复苏
＞台积电首次公布2nm制程工艺 2025年将量产
＞供需格局偏紧 禽链下半年需求有望继续发力

【中证视点】

编者按：近期中央气象台持续发布高温黄色预警。今年以来最强高温过程发力，本轮高温过程影响范围广、持续时间长，而且局地可能出现同期少见的热度。预计21日之前，山西南部、河北南部、河南、山东及苏皖北部以及内蒙古西部、陕西大部、甘肃西部等地将出现持续高温天气，日最高气温有35-38℃，局部地区可达40℃左右。郑州、江苏、内蒙古多地已发布高温预警信号。

多地发布高温预警 水电行业有望开启丰收季

受益于复工复产等因素，5月工业增加值单月同比增0.7%，增速转正（4月同比-2.9%），支撑二三产业用电需求边际改善。而多地持续高温势必导致居民电力等需求攀升，建议优先关注水电。原因主要有：
1）国家发改委近日印发《国家发展改革委关于金沙江旭龙水电站项目核准的批复》文件，标志着国家“十四五”期间重点开工项目，国家能源集团金沙江旭龙水电项目正式通过国家发改委批复。且在国家发展改革委召开的6月份线上新闻发布会上获悉，未来将抓紧开工建设一批核电水电项目。多发水电节省电煤消耗，促进风电、太阳能发电多发满发、能用尽用。
2）各大流域来水好于预期。今年以来，全国范围内降水量较常年同期偏丰，西南主要流域一改2021年来水疲弱态势。以4月为例，长江流域4月径流量较常年同期平均值大幅提高。一季度主要水电企业均实现发电量与营收双增长。观察4、5月来水情况，二季度汛期来水预计延续同比高增，水电出力进一步提升，二季度主要水电企业发电量与营收进一步双双高增长。
3）二季度水电有望延续一季度发电量与营收双增趋势，丰收季近在眼前。
　水电板块有望高歌猛进，可关注长江电力（600900）、国投电力（600886）、华能水电（600025）。

啤酒旺季动销可期 板块或先受益于经济复苏

目前来看，6月份疫情正逐步趋稳，伴随线下消费场景持续复苏，特别是夏季多地气温不断升高，高端化现饮渠道销量有望逐步迎来旺季回暖，价格有望持续溢价传导。啤酒是对复工复产敏感度最高的消费子版块之一，建议优先关注啤酒旺季下的投资机会。
从销量端来看，啤酒行业5-9月为动销旺季，4月低基数和5月补库存助力板块回暖。从全国啤酒产量来看，2018-2021年6、7月平均产量占比分别为11.9%/11.6%，处于全年最高占比水平。2022年4月因受各地疫情影响，全国啤酒产量为259万千升，基数处于2018-2021年4年间的最低位，叠加啤酒经销商渠道提前为旺季准备补库存情况，5月啤酒龙头企业销量环比均有明显改善，预计疫情逐步趋稳下助力2022年6-7月板块整体销量快速回暖。
另外，成本端来看，2021年至今原材料大麦价格及包材铝价格涨幅较为明显。2022年6月2日原材料大麦价格为3138元/吨，较2021年1月4日涨幅46.8%，2022年6月2日包材铝为20207元/吨，较2021年1月4日涨幅29.6%。由于啤酒企业大麦锁价周期约1年，包材锁价周期3-6个月，且中国啤酒企业罐化率处于30%左右，叠加啤酒龙头后期旺季提价传导预期，预计能够成功消化成本端压力。
综上，下半年消费者信心有望持续修复，前期被压制的需求有望逐渐释放。业内预计啤酒板块将优先受益于经济复苏，龙头公司将表现出较强韧性，可关注青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）。

【热点聚焦】

国企改革三年行动冲刺收官 深圳成果被国务院向全国推广

2022是国企改革“三年行动计划”收官年。5月以来，相关催化日益密集，释放出改革加速的明确信号，引发市场高度关注。深圳是改革开放的“窗口”和“试验田”。从敢闯敢试到先行先试，深圳的改革步伐从未停歇。
深圳在国率先开展区域性国资国企综合改革试验，且成果显著。深圳围绕粤港澳大湾区、先行示范区建设，积极推行“上市公司+”战略，打造全链条国资基金群，构建国资专业运作体系，推进国资市场化配置。截至2021年底，市属企业总资产突破4.6万亿，利润总额、上缴税收超过千亿元，提前一年实现综改试验确定的“到2022年底总资产达到4.5万亿元”等目标，提前半年完成国家部署的国企改革三年行动任务。深圳试验成果被国务院向全国推广，国企市场化改革被国家发改委列入47条“深圳经验”向全国推介。
国企改革三年行动收官市场渐热，建议关注深圳国资背景的上市公司，如深物业A（000011）、深赛格（000058）等。

【行业动态】

台积电首次公布2nm制程工艺 2025年量产
近日，台积电正式公布未来先进制程路线图。其中，台积电3nm（N3）工艺将于2022年内量产，而台积电首度推出采用纳米片晶体管（GAAFET）架构的2nm（N2）制程工艺，将于2025年量产。
目前，台积电在全球共有13座晶圆代工厂。其中，10家工厂位于中国台湾地区，2家分别在上海和南京，分别制造8寸和12寸晶圆；1家在美国Fab11，制造8寸晶圆。随着台积电2nm转向基于纳米片的GAAFET架构，3nm系列将成为台积电FinFET节点最后一个技术平台。预计在2025年量产2nm芯片后，台积电仍将继续生产3nm半导体产品。
相关台积电供应商主要有：彤程新材（603650）科华微电子是国内领先的半导体光刻胶生产商，产品范围涉及半导体光刻胶全应用领域。主要客户包括中芯国际、长江存储、合肥长鑫、台积电等；江丰电子（300666）经过数年发展，凭借着领先的技术水平和稳定的产品性能，公司已成为中芯国际、台积电、格罗方德、意法半导体、东芝、海力士、京东方、SunPower等国内外知名厂商的高纯溅射靶材供应商。

【产业观察】

供给偏紧格局不改 禽链下半年需求有望继续发力

近期国内白羽肉鸡价格持续上涨。6月10日，主产区白羽肉鸡平均价报9.61元/公斤，较前日报价上涨0.13元/公斤，6月以来涨幅超3%。目前，白羽肉鸡价格已多次刷新年内价格最高点，当前价格较2月下旬低点大涨近28%。
据Mysteel农产品数据显示，自5月8日至6月13日，东北地区毛鸡进场价格从4.75元/斤飙升至5.25元/斤，涨幅达10.53%，价格持续攀升至高位，打破近三年的新高；山东市场自5月8日开始震荡上行，棚前进厂价格在4.35-4.85元/斤的区间内震荡，整体涨幅11.49%。
禽链价格持续上涨原因：1）新冠疫情影响鸡苗的补栏，导致现阶段市场毛鸡出栏量偏少，市场缺鸡现象严重；2）各地疫情好转，叠加毛鸡价格的连续上涨，分割品价格震荡上行，屠宰端的高价抛售库存，且库存降低，经销商也开始拿货，终端消费渐好；3）养鸡成本走高。截至5月底，大豆、小麦、玉米的期货价格自2022年年初以来已上涨超29%、50%和30%，全球粮食价格已创下20年以来的新高，饲料原料价格也同步上涨。
另外，受出栏环比下降、消费回暖等多因素带动，生猪价格持续回升，已超过生猪养殖盈亏平衡线。未来猪周期反转有望提振禽板块。建议优先关注细分子版块黄羽鸡。黄羽鸡在产父母代存栏处于三年以来最低水平，预计黄鸡养殖盈利2022年或将好转，立华股份（300761）、湘佳股份（002982）。

欧洲天然气周涨50% 关注蛋氨酸投资机会

17日，法国天然气输送系统运营商GRTGaz负责人表示，由于法国和德国之间输送中断，自6月15日开始，法国没有再通过管道接收到俄罗斯天然气。该负责人表示，最近几天，俄罗斯天然气工业股份公司大幅减少了对欧洲国家的供应，特别是通过“北溪-1”天然气管道向德国的供应。日前俄罗斯表示，自6月16日起，将经“北溪-1”天然气管道对欧洲国家的天然气供应量降至每日不超过6700万立方米。这是俄罗斯两天内再次削减该管道对欧洲国家的供气量。俄罗斯天然气供应减少再次引发欧洲天然气价格在一周内飙升了50%之多。
此外，今年欧洲的酷暑比以往来得更早，法国部分地区17日的气温超过40摄氏度，该国气象局专家称，这是自1947年以来法国有记录以来最早的热浪。气象局预计，18日的最高气温可能还会升至42摄氏度。异常高温将加剧能源紧张程度。
综合来看，夏天欧洲天然气出现紧缺已经是大概率事件，欧洲天然气价格持续走高直接推升欧洲天然气化工行业成本如蛋氨酸等，利好国内蛋氨酸企业如新和成（002001）、和邦生物（603077）等。

【信息追踪】

我国第三艘航空母舰下水 相关概念有望或关注

我国第三艘航空母舰下水命名仪式17日上午在中国船舶集团有限公司江南造船厂举行。我国第三艘航空母舰命名为“中国人民解放军海军福建舰”，舷号为“18”。福建舰是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，采用平直通长飞行甲板，配置电磁弹射和阻拦装置，满载排水量8万余吨。该舰下水后，将按计划开展系泊试验和航行试验。
航空母舰是现代海战主要作战装备之一，是海军全球力量投送的最主要支点，是改变世界海战模式的关键装备。航母作战需要依托航母战斗群，航空母舰的下水并非仅是单一舰船投入，而是意味着后续多艘军用舰艇的联合布局，为军船产业链带来新的增长点。
相关公司中，海兰信（300065）拥有国家二级保密资格证书、军工产品质量体系认证证书、装备承制单位资格证书等齐全的军工资质。作为中国海军的装备供应商，公司的产品已应用到包括“辽宁舰”、首艘国产航母在内的各类舰船上；金盾股份（300411）已有产品应用于航母、潜艇、大型舰船类项目。公司是行业少数同时拥有武器装备质量管理体系证书、三级保密资格证书、装备承制单位注册证书的企业。