【风口研报·快评】低价购入优质油气田、未来三年业绩有望大增近22倍，这匹“小黑马..

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低价购入优质油气田、未来三年业绩有望大增近22倍，这匹“小黑马”新增原油储量接近目前产量的2-4倍、估值储量比仅为0.14美元/桶，还有钻井工程服务订单“量增质升”

事件：中曼石油最新公告，其或下属子公司拟收购Toghi Trading F.Z.C公司的股权比例由87.5%调整至87%，收购完成后公司间接持有哈萨克斯坦岸边区块87%的权益，交易涉及金额由1650万美元调整至2007万美元，折合人民币为13346万元（汇率为1美元=6.65元人民币）。

经民生证券周泰测算，公司以2007万美元收购岸边项目87%股权，相当于以0.23亿美元收购2P储量15935万桶原油，估值储量比为0.14美元/桶。公司收购成本较低，未来岸边区块投产后业绩有望进一步增厚。

经阿派斯油藏评估，岸边区块2P原油地质储量为2523.20万吨、3P原油地质储量为2795.06万吨，相当于公司2021年原油产量的2.54倍和4.17倍，据PRMS准则，岸边区块储量增加确定性更高。

近期油价维持高位，布伦特原油现货价4月和5月的均价分别为104.54和113.42美元/桶，截至6月13日，布油现货均价为126.51美元/桶，油价增长超预期，且公司加快勘探进度积极增储上产，原油业务业绩可期。

周泰预计2022-2024年公司归母净利润为5.86/11.26/14.91亿元，同比增长785.2%/92.4%/32.3%，对应PE为15/8/6倍。 钻井工程服务：高油价支撑油服行业景气度回升，公司订单量增质升 高油价下油企加大上游资本开支（特别是国家石油公司），进而带动油服行业景气上行和订单增加。

2021年，公司签订的海外钻井项目订单金额为20.1亿元，同比上涨28.1%，所有签订合同金额合计为23.8亿元，同比上涨11.3%，公司钻井工程服务订单显著提升，已经走出疫情影响。

同时，公司积极扩展客户，在2021年先后与沙特阿美签订了合计金额达1.7亿美元的项目合同，成功进入世界油服行业公认的门槛最高的沙特钻井工程市场，开拓了高端市场。

石油开采销售：业务快速扩展，原油产销量将高速增长 公司司凭借自身“工程服务和装备制造一体化”的优势，积极扩展石油勘探开发业务，国内竞购获得新疆温宿油气区块，国外并购参股哈萨克斯塔坚戈油田、收购岸边油气田。

①温宿区块：温7区块已投产，2022年产能可达35万吨，红11区块正红11区块逐步开发，产量有望超温7区块，同时温宿区块目前已勘探的面积仅为377平方公里，另有709平方公里尚未开展勘探，未来扩产空间大。

②岸边区块：区块有望在2024年投产，年产量为30万吨/年。

③坚戈区块：其位于哈萨克斯坦共和国第二大含油气盆地油气富集带，紧邻巨型油田乌津油田，地质条件优越；目前已实现稳定投产，2019年产量为10万吨。

周泰预计2022年、2023年和2025年公司油气产量分别为35万吨、60万吨和100万吨，2021-2025年的年均复合增速为55.7%。

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