【机构调研】这家工业气体巨头业绩创上市以来新高，电子特气业务打造公司新增长极

股票王

这家工业气体巨头业绩创上市以来新高，电子特气业务打造公司新增长极

调研要点：

①凯美特气：这家工业气体巨头2021年业绩超预期，创上市以来新高，电子特气业务打造公司新增长极；

②恒玄科技：这家AIoT芯片供应商获机构抱团关注，公司方案切入华为、荣耀、OPPO2022年春季新品中；

③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

凯美特气于3月18日接待机构调研时表示，公司2021年营收6.68亿，同期增长28.68%；归属于上市公司股东净利润1.39亿，同期增长92%，扣非后净利润增长124%。

宜章凯美特特种气体项目、福建凯美特过氧化氢项目是非公开发行股份募投项目。宜章项目3月16日董事会召开审议并于18日披露完以后，按照目前的进度是今年6月政府交地，计划在2023年底能够基本完成整个初步建设，预计2024年实现生产。福建凯美特双氧水项目也是在今年上半年启动项目，2023年完成项目，2024一季度实现项目首期投产。

公司在2021年进行了高纯二氧化碳产能扩建，现已有高纯二氧化碳年产能56万吨，另外福建凯美特高纯二氧化碳10万吨扩产至20万吨生产许可批复正在办理中。后续揭阳项目也会有20万吨产能的新增。

浙商证券分析师表示，公司营收、业绩创上市以来新高，现金流良好。公司稀有气体有望放量，正式切入合成类产品我国电子特气市场150亿元，复合增速20%左右，主要应用在集成电路（占比70%）等领域。2018年成立岳阳凯美特电子特种稀有气体子公司，是国内稀缺的从气源到提纯、混配、检测、销售全产业链布局的电子特气生产企业。

公司二

恒玄科技于3月18日接待多家机构调研时表示，公司2021年实现营收17.7亿元，同比增长66%，其中蓝牙音频业务占到8成左右，智能音箱和手表类产品占2成。随着公司产品线的丰富，TWS耳机的占比这几年是逐步下降的，预计今年会下降到7成左右，其他新业务的占比会每年上一个台阶。

TWS耳机方面，近期OPPO enco X2、华为free buds 4E和荣耀Earbuds 3pro等新产品都采用了恒玄主控方案，荣耀Earbuds 3pro还采用了公司新一代的BES2600系列芯片，这是业内第一颗集成“蓝牙+降噪+入耳检测”的三合一芯片，主控的集成度和价值量进一步提升。公司2700系列的旗舰芯片预计上半年也会有客户的终端发布，耳机芯片整体的ASP今年会有明显的提升。

智能手表方面，去年下半年已发布的，华为GT3/Runner，小米watchS1/color2，vivo watch2，都采用了公司芯片方案。公司第二代手表方案也已经在多个客户design win，预计将在下半年量产上市。公司目前在运动手表市场占据了比较好的竞争地位，今年还会持续有新项目、新客户的导入，新一代方案在ASP上也会有明显的提升。

西部证券分析师认为，华为、荣耀、OPPO陆续发布2022年春季新品，恒玄主芯片方案切入耳机、音箱、智能家居等多个品类。2022上半年由于受到产能紧缺、代工涨价等影响公司毛利率承压。客户端新品的持续推出和持续采用公司方案，支撑了公司2022年业绩仍有较好发展。随着12nm制程芯片、新一代手表/WiFi芯片有望于2022年下半年陆续推出，公司毛利率有望呈现前低后高趋势。长期看，公司作为AIoT平台供应商，将逐步从智能耳机领域开拓至其他可穿戴以及智能家居等广阔市场，展现持续成长动能。

A股相关上市公司中，希荻微是国内领先的半导体和集成电路设计企业之一，主要产品涵盖DC/DC芯片、超级快充芯片、锂电池快充芯片、端口保护和信号切换芯片等。富满微已经成为LED显示屏企业的首选产品之一，在射频前端系列芯片领域进行了前瞻战略布局，已经开发了一系列的开关、滤波器、WiFiPA等系列产品。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

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