【研选】中共中央政治局：要加大宏观政策实施力度，稳定经济大盘，守住不发生系统...

股票王

中共中央政治局：要加大宏观政策实施力度，稳定经济大盘，守住不发生系统性风险的底线

中共中央政治局2月25日召开会议，会议指出，今年工作要坚持稳字当头、稳中求进。要加大宏观政策实施力度，稳定经济大盘。坚定不移深化改革，激发市场主体活力。深入实施创新驱动发展战略。坚定实施扩大内需战略，推进区域协调发展和新型城镇化。大力抓好农业生产，促进乡村全面振兴。扩大高水平对外开放，推动外贸外资平稳发展。持续改善生态环境，推动绿色低碳发展。防范化解金融风险，守住不发生系统性风险的底线。

中信建投策略陈果认为，俄乌冲突和北约制裁后续变数不少，但市场仍处于有利窗口期，随着两会的临近，基建链稳增长行情已经开始逐步兑现，后续随着美联储3月加息预期的降温、国内长端国债收益率的回落，成长板块环境改善，看好景气度较高的光伏等，同时关注受益于俄乌冲突的铝、原油链等。

本期优选报告：

①广汇能源（中信建投|邓胜）：

美国、欧盟及英国发布对俄罗斯制裁联合声明，承诺对选定的俄罗斯银行禁用SWIFT系统，同时承诺对其央行的外汇储备实施制裁。禁令将阻碍俄罗斯能源等商品进出口跨境支付清算。

中信建投首席经济学家黄文涛表示，参考之前两次对伊朗的类似制裁，全球能源价格或再受冲击，原油价格可能再次突破140美元大关，加剧全球通胀压力。

中信建投邓胜认为，在此背景下看好极具弹性的民营能源龙头广汇能源。

广汇能源为国内民营能源龙头企业，传统主业兼具气、煤、油（煤焦油），往氢能和碳中和领域布局拓宽长期成长空间。公司LNG具备放量基础，大小长协建立成本优势，“一气多销”增强盈利能力。

邓胜保守估计2022年启东LNG净利润达到20亿元，一季度有望超预期。启东接收站周转能力2022年底从300万吨扩到500万吨，中长期目标1000万吨。此外，地缘政治等因素刺激油价大涨，公司100万吨煤焦油开工和效益提升有望贡献净利润增量15亿；40万吨荒煤气制乙二醇年中投产有望贡献增量2亿。

风险提示：新建项目不及预期等。

②绿盟科技（国泰君安|李沐华）：

网络攻击已经成为现代战争的一部分，在俄乌冲突中表现明显。根据光明网报道，2月15日下午包括乌克兰国防部、武装部队等多个军方网站和银行的网站遭到大规模网络攻击而关闭。

国泰君安李沐华分析认为，俄乌冲突中网络攻击成为重要组成部分，将催化A股网络安全板块行情，美股网安公司股价已经在近期创出新高。

根据美国NBC的报道，美国总统拜登已经获得了针对俄罗斯发动大规模网络攻击的权限。担心冲突升级的焦虑情绪持续发酵，推动了美股网络安全公司股票快速上涨，截至24日收盘，美股多个网络安全股票涨幅创下了近期新高：行业龙头PaloAlto、CrowdStrike、Cloudflare、Mandiant等均创下超10%的涨幅。

李沐华看好A股网络安全龙头公司，尤其是在关键基础设施保护（工控安全）中起到重要作用的厂商，如纬德信息、绿盟科技等。

风险提示：行业发展不及预期，政府IT预算受疫情影响等。

③包钢股份（国泰君安|李鹏飞）：

包钢股份是我国北方龙头钢企，稀土资源丰富，拥有白云鄂博尾矿库，稀土氧化物资源储量1382万吨，居世界第二。稀土需求增长较快，行业高景气持续，

国泰君安李鹏飞看好公司定价机制变更后，公司盈利将更具弹性。包钢股份公司稀土精矿排他性供应北方稀土，2021年开始公司稀土精矿的定价机制变更为季度定价，2022年公司稀土精矿售价进一步上调，公司稀土业务的业绩将稳步释放。稀土下游主要为永磁材料、催化剂等，占比各为29%、20%。2021年以来，由于新能源汽车产品的接受程度快速上升，全球新能源汽车渗透率快速上升，带动永磁材料的需求。而碳中和背景下，风电装机量上升也将对永磁材料需求形成支撑，稀土行业高景气将持续。

李鹏飞预计公司2021-2023年净利润30.62/65.6/66.36亿元，给予2022年21倍PE，对应股价为3.02元。

风险提示：新能源车销量大幅下滑，地产投资大幅下滑。

④中来股份（中信建投|朱玥）：

中来股份目前形成了光伏背板、高效电池及组件、光伏应用系统三大业务板块，

中信建投朱玥预计2022年业绩将迎来较大程度反转，主要原因在于2021年亏损的电池组件业务在2022年有望凭借TOPCon技术优势和上游产业链降价获得单瓦盈利由负转正，对外出货量也将由2021年1.4GW提升至2022年4GW以上。

公司背板业务近年来收入、盈利体量稳步增长，产品行业内市占率25%左右，多年居行业前三；分布式业务深度绑定国电投，全年签约规模1.5GW。2021年TOPCon电池、组件业务亏损，2022年新产能投放技术溢价凸显迎量利双升。

朱玥测算2022-2023年公司归母净利润7.42/10.50亿元，对应PE为27/19倍。

风险提示：上游原材料价格大幅波动；光伏新增装机需求不及预期等。

⑤大地熊（中泰证券|谢鸿鹤）：

中泰证券谢鸿鹤最新挖掘出专注稀土永磁的冉冉之星大地熊。公司具备丰富的技术积累，并形成了相对完整的产业链体系：

（1）进一步与上游合作紧密，公司与北方稀土新建年产8000吨钕铁硼合金片项目，不断稳定原材料供应；

（2）2021年以来，下游应用领域对高性能烧结钕铁硼的需求增长旺盛，公司把握市场机遇积极扩产，其包头及合肥本部烧结钕铁硼产能进入了快速释放期，当前具备毛坯产能6000吨，2025年产能有望达到21000吨；

（3）不断加强产品研发和高盈利产品市场开拓，公司是国内8家日立金属授权专利厂商之一，扫除了进军海外市场的商业壁垒。谢鸿鹤预计公司2021-23年归母净利润分别为1.5/3.4/5.0亿元，同比增长190%/125%/48%，对应PE为41/18/12倍，明显低于行业可比公司平均估值水平（2021年61倍，2022年41倍）。

风险提示：原料成本波动、产能释放不及预期等。

⑥晶科能源（长江证券|马军）：

晶科能源发布2021年业绩快报，2021年归母净利润11.23亿元，同比增长7.82%，报告期内，公司依托行业领先的全球化布局及持续技术创新等优势，实现了组件出货量的稳步增长，大尺寸产品出货比例进一步提升。

长江证券马军表示，晶科能源作为一体化龙头，受益于全球光伏需求确定性的高增，凭借更大幅度的供需改善与头部集中带来更强的议价能力，有望迎来量利齐升。

此外，凭借在TOPCon电池的侧重布局，公司成为行业内首家将N型技术实现10GW级别商业化量产的光伏企业，短期或可享受更多的N型溢价红利。回归A股后，公司有望逐渐消除销售结构和融资短板对利润的影响，加速产能扩张升级，业绩高增可期。

马军预计2022-2023年公司净利润29.7/56.7亿元，对应PE为39/20倍。风险提示：光伏装机低预期、N型产品竞争加剧。

⑦上机数控（浙商证券|王华君）：

上机数控拟投建年产15万吨高纯工业硅及10万吨高纯晶硅生产项目，以拓展新的硅料供应渠道，项目总投资预计为人民币118亿元。

浙商证券王华君看好公司向上一体化布局“硅片+硅料+工业硅”。硅料为光伏行业投资壁垒高的领域，公司进军硅料，有助于保障公司硅片的原材料供应。颗粒硅项目方面，公司已增资10.2亿元共同投资年产10万吨颗粒硅+15万吨高纯纳米硅项目。

目前江苏中能、上机数控、高佳太阳能、西藏瑞华分别持有内蒙古鑫元55%、27%、2.6%、15.4%的股份（项目预计总投资89亿元）。投产后上机将获得不低于70%比例的颗粒硅（对应7万吨），未来可满足25GW硅片的硅料需求，强化硅料保障能力、硅片核心竞争力。颗粒硅+纳米硅项目预计2022年3季度投产、带来新的重大盈利增长点。

王华君预计公司2021-23年净利润16.4/25/40亿元，同比增长208%/54%/60%，考虑25亿可转债，PE为26/17/11倍，PE估值在行业内偏低。

风险提示：大幅扩产导致竞争格局恶化风险等。

czy112

谢谢分享

czy112

谢谢分享

czy112

谢谢分享

lpc

谢谢楼主分享

czy112

谢谢分享