【风口研报·公司】不输国科微，公司前三季度迎量价齐升、业绩同比增超7倍，并加码...

股票王

       不输国科微，公司前三季度迎量价齐升、业绩同比增超7倍，并加码高端芯片预计增加年产能950万片

       聚灿光电精要：

       ①公司是国内领先的LED芯片供应商，前三季度实现净利润1.33亿元，同比增长709.56%；

       ②后疫情时代，下游照明市场扩张带动需求增长，GGII预计未来两年公司产品价格将以10~15%的速度上升，开源证券刘翔看好公司产能大幅增长，充分受益行业复苏；

       ③新兴LED应用促进产业结构升级，为了紧跟行业趋势的转变，公司加码高端芯片生产，预计增加高端LED芯片年产能950万片；

       ④刘翔预计公司2021~23年实现归母净利润分别为1.75/2.89/4.28亿元，同比增长721%/64.7%/48.2%，当前股价对应PE为57.9/35.1/23.7倍；

       ⑤风险因素：产能扩张不及预期、下游LED照明应用需求增长可能不达预期。

       昨晚，国科微公告，前三季度实现净利润1.8亿元，同比增长119倍。受此消息提振，半导体芯片股迎来了集体反弹。

       今日，开源证券刘翔首次覆盖国内领先的LED芯片供应商——聚灿光电，前三季度实现净利润1.33亿元，同比增长709.56%，在后疫情时代行业复苏的浪潮中，公司实现了产品结构升级，迎来了量价齐升。

       （1）下游照明市场扩张带动需求增长，公司产能大幅增长，充分受益行业复苏；

       （2）新兴LED应用促进产业结构升级，公司预计增加高端LED芯片年产能950万片；

       刘翔预计公司2021~23年实现归母净利润分别为1.75/2.89/4.28亿元，同比增长721%/64.7%/48.2%，当前股价对应PE为57.9/35.1/23.7倍。

       后疫情时代行业复苏，下游照明市场扩张带动需求增长 疫情时期，部分海外订单转移至国内，使得LED芯片需求增加，国内LED产业链进一步完善。

       后疫情时代，行业逐渐复苏，下游景观照明、城市照明、智能照明等市场规模不断增加，夜间经济规模逐渐扩大，带动LED芯片需求增加。

       需求的增长进一步推动产品价格上升，GGII预计未来两年公司产品价格将以10~15%的速度上升。

       刘翔看好公司在行业内具备强大的竞争力，客户结构合理，产能大幅增长，将充分受益行业复苏。

       新兴LED应用促进产业结构升级，聚灿光电加码高端芯片生产 近年来植物照明、背光源显示等市场规模逐渐增加，同时促进产业结构升级。

       由传统照明转向高端、新兴LED技术，植物照明领域全光谱LED灯需求不断增加，背光源领域对MiniLED等小间距LED芯片需求也逐渐扩大，新兴LED芯片在市场中渗透率进一步提升。

       为了紧跟行业趋势的转变，公司通过定增募集资金积极扩产，预计增加高端LED芯片年产能950万片，满足日益增加的市场需求。