光伏跟踪支架领域“新秀”积极布局国内外市场，成本压制因素解决即将迎来业绩爆发...

股票王

       光伏跟踪支架领域“新秀”积极布局国内外市场，成本压制因素解决即将迎来业绩爆发期，目前估值仍处于低位

       意华股份：

       ①公司为光伏跟踪支架行业“新面孔”，2019年通过收购为全球最大的跟踪支架公司提供结构件的供应商意华新能源切入该领域；

       ②公司积极切入光伏支架整机领域，目前通过收购天津晟维51%股权，2021年下半年已经开始在国内市场竞标；

       ③公司的连接器业务也有看点，汽车连接器主要客户包括华为、比亚迪、吉利等，有望迎来爆发；

       ④浙商证券张建民首次覆盖公司，预计2021-2023年收入增速33%/22%/23%，归母净利润增速2%/72%/34%，随着汽车连接器业务的逐步放量和太阳能支架国内外的持续拓展，公司业绩有望超预期；

       ⑤风险提示：疫情反复对公司业务影响超预期；海外贸易政策对光伏支架业务影响超预期；行业竞争加剧等导致毛利率下滑；原材料价格波动带来的影响超预期的风险等。  

       光伏跟踪支架作为光伏细分领域之一，此前为投资者熟知的龙头为中信博。今日浙商证券张建民团队覆盖了意华股份，公司此前为NT等全球最大光伏跟踪支架客户供应结构件，目前成立国内子公司切入整机领域。此外，公司的汽车连接器持续围绕头部客户如华为、比亚迪等布局，有望布局快速增长通道。

       张建民预计公司2021-2023年收入增速33%/22%/23%，归母净利润增速2%/72%/34%，随着汽车连接器业务的逐步放量和太阳能支架国内外的持续拓展，公司业绩有望超预期，首次覆盖，给予“买入”评级。

       光伏支架业务：预期将快速增长

       公司2019年5.15亿元收购意华新能源切入太阳能光伏支架领域。

       意华新能源是NEXTracker主力供应商，为其提供光伏跟踪支架相关结构件，NEXTracker在2020年全球光伏跟踪器出货量中占比29%，市场排名第一。此外，公司已经成功开拓ArrayTechnologies、GCS、FTC等跟踪支架TOP10厂商。

       公司上半年业绩不理想，核心原因为原材料大幅上涨，公司5月底光伏支架业务与大客户完成重新谈价，预计未来盈利能力将获恢复。

       此外，公司拓展国内和整机光伏支架市场，2021年6月，公司收购天津晟维51%股权，天津晟维已有较成熟的整体支架方案，2021年下半年已经开始竞标。

       浙商证券预计公司太阳能支架产品2021-2023年收入同比增速52.29%/29.93%/29.93%。

       连接器：汽车连接器有望打开新空间

       公司是通讯连接器领域头部企业，近年来公司聚焦5G、6G和光通讯模块的研发制造，持续推出5GSFP、SFP+等系列高端产品已陆续研发成功并通过关键客户各项性能测试，产品实力保持领先。

       同时公司借助在通讯连接器领域积累的客户资源与技术优势，积极布局汽车领域。

       传统燃油汽车的汽车连接器多为低压低速连接器，未来汽车电动化/智能化发展催生高压、高速连接器需求，打开汽车连接器巨大市场空间。

       公司紧密围绕头部Tier1厂商，为客户定制开发车载BMS、高频高速、T-BOX等产品，并自主研发下一代核心产品。

       目前公司主要客户包括华为、APTIV、GKN、比亚迪、吉利等，目前已经为华为定制开发了ADAS、MDC、5GT-BOX等多系列连接器。

       子公司苏州远野2021年上半年增收110%，实现扭亏，有望步入快速成长通道，新能源汽车、自动驾驶的高速发展带动汽车高压、高速连接器需求爆发，公司的汽车连接器业绩弹性有望超预期。

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