被忽视的碳中和重要环节，这家公司设备实现高效利用能源，今年上半年订单增长85.4%

股票王

       被忽视的碳中和重要环节，这家公司设备实现高效利用能源，今年上半年订单增长85.4%

       杭锅股份精要：

       ①公司为余热锅炉市场龙头，余热利用是易被忽视的碳中和环节，目前钢铁行业余热利用率约为30%-50%，其他行业则更低，未来在双碳背景下具有较大发展空间；

       ②公司主要业务及产品为余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案等，2019年积极实现变革，今年上半年公司新增订单57亿元，较去年同期增长85.4%；

       ③公司积极布局光热发电、光热熔盐储能等，有望成为未来新增长点，中航证券邹润芳预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.19/9.62/13.44亿，复合增速20.17%/55.43%/39.63%；

       ④风险提示：原材料价格波动风险、应收账款发生呆坏账的风险。

       中航证券邹润芳近日覆盖一家碳中和时代具有预期差的设备公司杭锅股份，公司所处的余热利用是实现能源高效利用的重要手段，也是目前被忽视的碳中和环节。目前钢铁行业余热利用率约为30%-50%，其他行业则更低，未来具备较大提升潜力。

       公司的余热锅炉市场需求有望不断提升，叠加积极布局光热储能，新能源时代多领域布局有望助力公司长远发展。邹润芳预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.19/9.62/13.44亿，复合增速20.17%/55.43%/39.63%，给予杭锅股份2022年25倍PE，对应股目标价为32.55元，首次覆盖，“买入”评级。

       余热利用是易被忽视的碳中和环节，下游需求有望不断提升

       锅炉是利用燃料或其他能源的热能，把水加热成为热水或蒸汽的机械设备。

       余热是指受历史、技术、理念等因素的局限性，在已投运的工业企业耗能装置中，原始设计未被合理利用的显热和潜热，被认为是继煤、石油、天然气和水力之后的第五大常规能源。

       这些余热资源可用于发电、驱动机械、加热或制冷等，因而能减少一次能源的消耗，并减轻对环境的热污染。

       现阶段来看，我国工业余热资源丰富，但余热资源利用比例低，大型钢铁企业余热利用率约为30%-50%，其他行业则更低，能源利用具备较大提升潜力。

       双碳目标提出后，对各行业节能减排及能源综合利用均提出了更高的要求，我国潜在的可回收利用的余热资源每年有上亿吨标准煤，对应的潜在余热资源规模超过千亿，具备广阔的开发利用前景。

       专注余热锅炉66年，产品优质叠加管理变革促使公司快速成长

       杭锅集团从20世纪70年始致力于余热发电设备的开发，主要业务及产品为余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案等。

       公司自2019年正式引入传世智慧团队，推行全面组织变革，打造“以客户为中心，以奋斗者为本”企业文化。实施管理变革以来，公司各项业务成效明显，近些年公司业绩也保持了稳步提升。

       2020年期末在手订单为54.70亿元，同比增长21.15%。2021年上半年公司新增订单57亿元，较去年同期增长85.4%，期末在手订单77.9亿元，同比增长51.27%。

       公司积极布局光热发电，自带调峰或将占据重要地位

       光热发电，不但不依赖于光照,可在夜晚或弱光条件下发电，而且与电网匹配性好，输出电能稳定,是一支有发展前景的潜力股。

       目前光热发电成本依旧较高：是传统煤电站的3-4倍、陆上风电的3-4倍、光伏电站的4-5倍。

       但杭锅股份参股的可胜技术（中控太阳能）从技术储备到布局能力也已做好了准备，公司表示未来5年到10年，太阳能热发电成本或能够降到浙江的煤电的水平——到2025年能够做到每度电0.65元，比很多省份的风电价要便宜。

       此外，公司积极布局光热熔盐储能，公司在光热储能领域已有十年的设计研发制造经验，自主研发、设计、制造的50MW熔盐储能系统应用于青海德令哈50MW塔式熔盐储能光热发电项目，目前该光热储能发电站已正式并网发电，平均发电量达成率为全球同类型电站投运后同期的最高纪录。