多家外资机构积极加仓这家设备龙头公司，上半年逆势新增订单超45亿，对应明年估值...

股票王

      杰瑞股份：①公司公布的半年报显示扣非归母净利润 7.09 亿，同比增长 51.1%；②新增订单 46.6 亿元，同比+27.4%，核心产品钻完井设备订单增幅超过 70%，二季度毛利率创 5 年新高；③下半年随着三桶油资本开支增加，行业预期向上；④目前公司对应今明年估值 17、15 倍，中报显示北向资金、QFII（阿布达比投资局、澳门金融管理局）等积极加仓公司；⑤风险提示：油价持续低位、油服资本支出减少。

      多家外资机构加仓这家低估设备龙头，上半年逆势新增订单超 45 亿，对应明年估值只有 15倍

      随着创业板指数进入调整阶段，市场对于低估值、强价值取向、上半年涨幅较小的公司关注度开始飙升，以沪深 300 指数为代表持续跑赢中小创。

      杰瑞股份符合强价值特征，8 月 10 日公司公布的半年报显示：实现收入 33.2 亿元，同比增长 29%；净利润 6.9 亿元，同比增长 38%；扣非净利润 7.1 亿元，同比增长 51%。

      其实，翻看十大流通股东，公司还得到了北向资金、QFII（阿布达比投资局、澳门金融管理局）的积极加仓，后期表现可期。

      逆势增长的设备龙头

      杰瑞股份作为石油开采装备龙头，交出的中报业绩如下：

      上半年收入 33 亿，同比增长 28.6%，归母净利润 6.88 亿，同比增长 37.7%，扣非归母净利润7.09 亿，同比增长 51.1%；

      其中单二季度收入 19.6 亿，同比增长 25.3%，归母净利润 4.65 亿，同比增长 20%。

      上半年在“油价大跌+疫情”双重影响的背景下取得这样的成绩尤为不易，其中盈利能力：

      杰瑞第二季度毛利率 41%，创下近 5 年新高，主要由于受疫情影响，油服确认收入相对较少，油气装备占比大幅提升，拉升整体毛利率。

      上半年杰瑞装备子公司收入 20 亿，同比增长 64%，净利润 5.9 亿，同比翻倍；能服子公司收入 5 亿，同比下滑 29%，净利润-2589 万，同比下滑 120%，这块业务的下滑主要还是由于疫情影响。

      订单方面：

      得益于公司本身强大的竞争力，在经历了疫情及油价双重大考的行业低谷期新增订单仍持续高增长。2020 上半年公司新增订单 46.6 亿元，同比+27.4%，其中收入占比最高的钻完井设备订单增幅超过 70%。

      现金流：

      公司经营活动产生的现金流量净额为-5.5 亿元，去年同期为-9.1 亿元，同比大幅改善。单季度来看，2020Q2 是经营活动现金流净额由负转正的拐点。主要系公司收入规模增加，且持续推进应收账款管理。

      下半年看点：

      如今中美关系紧张局势下，能源安全更加重要，加大资本投资力度是大概率事件。

      上半年三桶油的主基调以“保产量、控成本”为主，但 7 月中下旬以来，中石油、能源局等持续提高国内油气开采规划。

      7 月底，能源局北京会议，要求举全行业之力推动油气增储上产。油气开发力度的增强有望传导至下半年资本开支增长。行业基本面拐点出现，公司有望充分受益。

      海外市场受油价和疫情影响较大，但活下来的油服会加快淘汰传统压裂设备，杰瑞涡轮/电驱压裂设备在北美将有不错的机会。

      招商证券刘荣预计 20/21 年净利润 17.2 亿、20.0 亿，对应 PE18/15 倍，继续强烈推荐当前时点的杰瑞！

shinyi

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多家外资机构积极加仓这家设备龙头公司

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