股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

搜索
查看: 3203|回复: 1

东诚药业(002675):国内核药龙头企业之一,步入快速发展通道

[复制链接]
发表于 2020-5-20 16:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
      核心观点:

      核药产业是高度监管、高进入壁垒的行业,公司为业内双寡头企业之一。近年来,公司通过不断外延式并购,逐渐形成了从诊断到治疗的核药全产业链布局。核药领域由于政策、业务覆盖半径限制等因素造成了行业进入壁垒较高,公司与中国同辐成为国内核药领域的双寡头企业。2019年公司核药业务实现收入10.62亿元,收入与毛利占比分别约35.5%、50.8%,核药业务已经成为公司主要的盈利增长点,未来利润贡献仍将会持续提升。

      公司未来成长路径的判断。(1)中期看公司核药房提前布局的卡位优势,下游PET/CT配置量迅速提升拉动上游公司正电子药物放量;(2)长期看公司从诊断到治疗的核药的全产业链布局,治疗性核药未来具有较大市场前景,公司未来成长空间广阔。

      核药研发管线梯队丰富,看好公司未来成长空间。在研产品包括铼[188Re]依替膦酸注射液(骨转移疼痛)、氟[18F]化钠注射液(骨转移诊断)、[18F]氟丙基甲酯基托烷注射液(帕金森诊断)、BNCT疗法(硼中子俘获治疗癌症新领域)、钇[90Y]微球(肝癌治疗)、18FAl-PSMA-BCH-ZL分子探针(用于前列腺癌显像)和99mTc标记美罗华(99mTc-SLN-F)(用于乳腺癌前哨淋巴结显像)等核素药物诊断产品,公司核药研发管线梯队丰富,未来成长空间较大。

      盈利预测与投资建议:公司自2015年布局核药领域后逐渐成为国内核药双寡头企业之一,未来不断拓展核药房布局以及丰富研发管线,预计2020-2022年公司实现归母净利润4.42亿元、5.70亿元、7.14亿元,对应当前市值的PE分别为32X/25X/20X。参考业内可比公司2020年平均45倍PE,公司合理价值约24.75元/股,给予买入评级。

      风险提示:疫情持续对公司正常业务开展造成影响;核药房拓展进度不达预期;在研产品研发进展不达预期;商誉占总资产比例较高。

东诚药业(002675):国内核药龙头企业之一,步入快速发展通道

东诚药业(002675):国内核药龙头企业之一,步入快速发展通道



上一篇:格林美(002340):定增落地保障公司产能稳步提升,期待产业投资者带来业务协同
下一篇:成都先导(688222):新一代技术驱动,引领药物发现行业革新
发表于 2020-5-21 11:34 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

今日股市|网站地图|股民学校|手机版|小黑屋|股民大家庭 ( 湘ICP备19003735号 )24小时在线客服

GMT+8, 2020-5-31 02:56 , Processed in 0.766044 second(s), 51 queries .

Powered by 股民大家庭

© 2007-2020 http://www.gupiao168.com

快速回复 返回顶部 返回列表