机构调研：基因测序龙头 贝瑞基因获多家机构关注

股票王

      统计数据显示，4月16日，被机构调研的上市公司数量共11家，贝瑞基因最受关注，获67家机构投资者来访调研；千方科技接待44家机构调研；劲嘉股份接待38家机构调研。

      贝瑞基因(000710)

      参与机构名称：华夏基金、金元证券、兴全基金等67家机构

      投资要点：

      贝瑞基因的主营业务主要聚焦于遗传和肿瘤两个方向。遗传学领域，公司将改变过去单一产品的业务模式，拓展为多管线产品发展的格局。公司在新产品储备上已经做了大量工作，相关的申报工作也在持续推进，后续也陆续会推出新产品；在测序平台方面，将从过去单一平台模式向多平台模式迈进，包括更高通量的二代测序仪和三代测序仪。在渠道方面，公司早期基本聚焦于产科，今后也将从单一科室向多科室发展，这也和公司多管线产品的战略布局相匹配。

      2020年是公司完成业绩承诺的首年，公司的发展进入新阶段，未来公司的经营目标将向产品多元化、收入扩大化、资产规模化倾斜。公司目前的核心产品与业务增速稳健，具有一定的安全边际；升级产品、新产品的陆续落地与销量提升是未来收入增长的重要因素，基于公司未来业务发展规划和对核心员工的激励两方面考虑制订了业绩考核标准。过去市场上普遍认为贝瑞基因是一家NIPT公司，实际上经过近三年的发展，贝瑞基因已经发展成为一家具备多管线产品的公司，随着新产品逐渐放量，公司的业务也越来越丰满。

      CNV是贝瑞基因很早就开始研发的产品，去年也形成了专家共识。从技术、产品、目前的申报进程、技术的成熟度和专家认可度、目前已经开展业务的医院数量来看，贝瑞基因都处于非常领先的地位，这个领先优势会保持一段时间。在WES领域，国内有多家公司耕耘，但规模较小。贝瑞基因是近两年来在各个方面规模上都有竞争优势的企业，处于头部位置。今后一段时间内会有较强的竞争优势、规模优势和价格优势，再加上公司多年累积的渠道优势，WES有较好的增长前景。我们预计CNV和WES都将会是医学检测服务业务重要的增长点。

      千方科技(002373)

      参与机构名称：华夏基金、中信保诚 基金、中银基金、长盛基金、长信基金等44家机构

      投资要点：

      公司直以来都很重视现金流情况，2019年也通过加强项目管控等方式持续强化，另外也与业务发展有一定关系。我们对2020年的现金流还是比较有信心的：首先，我们的业财一体化管理体系持续完善，能够在业务全流程中对我们现金流进行更好的管控；其次，公司业务在往产品、运营服务等方面转型升级，收入结构的持续优化能够对现金流产生更好支撑；第三，国家近些年一直在加大对民营企业的支持力度，在账款账期管理等方面也越来越严格，这也为我们的现金流提供了很好的保障。

      公司当前海外业务主要还是以宇视的业务为主，2019年海外业务营收增速达50%，与我们海外业务本地化布局密切相关。我们在东南亚、欧洲等地的布局持续深入，本地化的行业解决方案标杆项目不断增加，另外公司产品线也在持续丰富，渠道合作生态持续构建，也都是公司2019年海外高速增长的重要原因。我们还将继续推动国际业务本地化部署的持续深入，加大海外行业解决方案市场的开拓力度，优化产品结构。海外市场足够大，而目前我们的海外业务规模还是比较小的，还有很大的市场空间来拓展，我们对海外业务发展还是比较有信心。

      公司目前与车企的合作主要分为以下几个部分：第一块是我们交通大数据业务，会面向部分车厂提供动态交通信息服务；第二块是我们ETC业务也在积极推动与车厂的合作，拓展ETC前装业务；第三块是我们V2X业务也一直与车厂保持着很好的合作关系，如2019年与长城等企业合作通过了“四跨”互联互通测试。

      劲嘉股份(002191)

      参与机构名称：中信建投、颐聚资管、长城资管等38家机构

      投资要点：

      从此前疫情之下，公司复工复产情况来看，本次疫情对公司的影响主要是两个方面。一个方面是员工，主要影响产品的生产；另外一方面是供应链，包括产品及原料的物流供应链上的部分，影响产品生产和交付。具体来讲，公司所在的包装行业里面，烟标具有自动化程度高的特点，较少的员工能够形成比较好的产值，此外公司大部分生产实体处于疫情影响较小的省市，并安排了周密的复工及排产交付计划来应对；在物流和供应链部分，公司凭借全产业链和全国布局，就近配套服务于中烟客户的优势明显，公司已于2月中后旬大致恢复至春节前的经营状态。

      从公司目前合作的客户来看，美国的客户在雾化类产品的需求比较强劲；国内的雾化类产品受线上禁售及疫情影响较大，随着国内疫情逐渐好转，立足于线下渠道的品牌客户有望陆续恢复需求。低温不燃烧设备方面，目前公司主要是配合中烟完成研发、生产工作，国内暂时未被允许上市销售，海外部分受疫情影响，推进情况尚待进一步观察。公司目前也在积极进行多个项目的研发工作，根据疫情的情况，公司也会不断调整客户和市场区域，力争化危为机。

      2020年公司工作总基调是“聚焦战略、做强主业、保速提质、转型增效”。公司希望在保持稳定发展的基础上，能够抓住烟草行业稳中求进的发展机会，以及疫情带来的行业整合的机会，内生增长与外延发展并重，努力达成战略发展目标，公司全年基调还是为保增长而努力。

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