【风口研报】这家公司迎来“产业+经营”双重拐点，华为营收占比连续5年超50%

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      赛意信息：“5G+AIOT”技术趋势、效率需求及产业政策驱动，工业互联网行业加速发展，近日国盛证券26页报告首次覆盖该领域龙头公司赛意信息，分析师郑震湘认为，赛意信息是华为顶级合作伙伴且拥有多景气行业头部客户，智能制造产品化推广有望提升盈利能力，公司有望迎来产业与经营拐点共振。

      2月16日讯，“5G+AIOT”技术趋势、效率需求及产业政策驱动，工业互联网行业加速发展，近日国盛证券26页报告首次覆盖该领域龙头公司赛意信息。

      分析师郑震湘认为，赛意信息是华为顶级合作伙伴且拥有多景气行业头部客户，智能制造产品化推广有望提升盈利能力，公司有望迎来产业与经营拐点共振。

      智能制造产业在技术、效率和政策三重驱动下景气度向上。受外部环境及研发投入大影响，赛意信息2019年业绩回落明显。随着公司客户结构优化、高毛利智能制造方案占比提升，今年有望迎来经营拐点。

      赛意信息2019年获得华为顶级战略合作伙伴殊荣，其自主解决方案已入选华为严选商城，SMOM系统再进入鲲鹏生态、加速推进企业私有云方案。公司来自华为的营收占比多年来均超50%，2016-2018年赛意信息客户结构持续优化，华为收入占比正逐步下降。

      除了华为，赛意信息客户还囊括了阿里、美的、步步高（VIVO手机）、伊利、松下等多个高景气制造领域头部公司。公司还针对细分行业推出了多款智能制造方案标杆产品：

      ①公司2018年初推出了赛意工业互联网平台，助力企业降低成本、提高效率、提升产品品质和服务客户响应速度，实现智能生产和智慧营销目标；

      ②公司针对复杂工业环境推出“赛意工业手环”，帮助企业简化决策、安装、维护，赋能工业设备一键上云。

      薪酬上涨、老龄化加速我国制造业无人化趋势，新冠疫情刺激无人化短期需求激增。赛意信息SMOMV8.0解决方案、“工业手环”等产品在工厂无人化方面有着广阔需求，同时本轮疫情期间公司与华为云密切合作在企业级客户中推进WeLink的使用及部署。

      根据产业经验，赛意信息自主产品软件毛利率较高。随着软件与硬件标准化产品以及企业云服务在智能制造方案不断渗透趋势下，公司整体盈利能力有望提高。

      郑震湘预计赛意信息2019-2021年归母净利润分别为0.81亿元、1.53亿元和2.12亿元，未来三年利润CAGR为62%，公司2020年目标市值为69亿元（较当前市场溢价近43%），首次覆盖给予“买入”评级。

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