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【研选】半导体周期底部已现,涨价品种从元器件到晶圆代工端逐步扩散,产业链公司...

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发表于 2024-06-20 04:11:43 | 显示全部楼层 |阅读模式
半导体周期底部已现,涨价品种从元器件到晶圆代工端逐步扩散,产业链公司有望深度受益于新一波科技周期浪潮;2024年户用光储性价比凸显,亚非拉景气度明显占优,公司在亚非拉先发优势明显

【研选∙大事件——读懂大市】 

1、国家统计局:5月各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比降幅略有扩大;预计下阶段我国PPI同比降幅将继续收窄。

2、俄罗斯总统普京将于6月18日至19日访问朝鲜民主主义人民共和国,19日至20日访问越南社会主义共和国。 

3、十四届全国人大常委会第十次会议6月25日至28日在北京举行,将审议金融稳定法草案。 

4、国家外汇局:外资5月份净买入境内债券320亿美元 环比增长86%。

5、北向资金净卖出33.01亿元。

【研选∙行业】
 
半导体|半导体周期底部已现,涨价品种从元器件到晶圆代工端逐步扩散,产业链公司有望深度受益于新一波科技周期浪潮

台积电计划涨价,3nm代工价涨幅或在5%以上,先进封装明年年度报价也约有10%-20%涨幅;台积电3nm获苹果、英伟达等七大客户产能全包,供不应求,预期订单满至2026年。此外,SK海力士大幅扩产第5代1b DRAM,以应对HBM及DDR5需求增加。

国泰君安舒迪表示,半导体周期底部已现,库存已回到合理水位,涨价品种从元器件到晶圆代工端逐步扩散,价格边际修复持续加强。  

根据正能量电子网等分销网站的数据,PMIC、MCU等主要芯片料号价格也都逐步触底。根据芯八哥的数据,台积电、华虹等主要代工厂价格趋于稳定,台积电、三星、中芯、华虹等主要代工厂产能稼动率都在80%以上。 

舒迪认为,苹果AI端侧更是率先发力打开新成长空间,半导体加速科技创新,有望深度受益于新一波科技周期浪潮,看好相关产业链公司,如恒玄科技、寒武纪、兆易创新等。

风险提示:下游需求复苏不及预期;产品进度不及预期。 

【研选∙公司】
 
德业股份|2024年户用光储性价比凸显,亚非拉景气度明显占优,公司在亚非拉先发优势明显,将显著受益需求爆发

①公司概况:德业股份主打低压储能逆变器,安全性高,契合户用需求; 

②看好理由:国泰君安庞钧文看好公司在亚非拉先发优势明显,将显著受益需求爆发;

2024年户用光储性价比凸显,亚非拉景气度明显占优,随着2023年组件、电池成本大幅下降,导致户用光储系统在全球能源成本上更有竞争力,尤其是在亚非拉等购买力较弱的国家开始出现需求爆发迹象; 

公司在亚非拉先发优势明显,将显著受益需求爆发,以德业2022年逆变器境外销售额分布看,巴西占31%,南非占21%,黎巴嫩占6%,阿联酋占5%,印度占3%,以上亚非拉国家光储需求特点与欧美有较大差异,比如对离网、性价比、多功能有较强需求,公司逆变器业务凭借产品性能好、功能齐全和“惠而美”等优势在亚非拉份额较高,产品、渠道及品牌上也较友商有较强的先发优势;

亚非拉是光储蓝海市场,能源转型刚起步,渗透率低,空间大,庞钧文持续看好公司发展前景; 

③投资建议:庞钧文预计公司2024-26年EPS为4.27/5.47/7.01元,给予2024年22倍PE,上调目标价至94元;

④风险提示:需求不及预期;竞争加剧;贸易政策风险。



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