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【脱水研报】突发!LME将限制俄金属交易,这个品种的全球供给格局将发生巨变,价格...

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发表于 2022-10-07 00:36:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
突发!LME将限制俄金属交易,这个品种的全球供给格局将发生巨变,价格拐点到来,历史上看弹性极大

摘要:

中信建投指出,伦敦金属交易所LME将发布一份磋商文件,这标志着朝着可能禁 止俄罗斯金属供应新举措迈出了第一步。任何禁止举动都可能对全球金属市场产 生重大影响,因为俄罗斯是铝、镍和铜的主要生产国。

历史上西方国家限制俄铝交割曾引发LME铝价大涨,从基本面来看,我国目前西 南地区减产大背景,从海外的铝厂情况看,已经出现大幅亏损,持续下跌难以为 继,铝价将出现拐点。

正文:

中信建投指出,伦敦金属交易所LME将发布一份磋商文件,这标志着朝着可能禁 止俄罗斯金属供应新举措迈出了第一步。任何禁止举动都可能对全球金属市场产 生重大影响,因为俄罗斯是铝、镍和铜的主要生产国。

历史上西方国家限制俄铝交割曾引发LME铝价大涨,从基本面来看,我国目前西 南地区减产大背景,从海外的铝厂情况看,已经出现大幅亏损,持续下跌难以为 继,铝价将出现拐点。

1)俄铝交割存在不确定性

伦敦金属交易所LME将发布一份磋商文件,这标志着朝着可能禁止俄罗斯金属供 应新举措迈出了第一步。任何禁止举动都可能对全球金属市场产生重大影响,因 为俄罗斯是铝、镍和铜的主要生产国。

LME计划就是否以及在何种情况下应该禁止俄罗斯金属供应展开讨论,但推出讨 论文件并不意味着LME就今后的行动做出了任何决定,但此举标志着做法的转变。

该交易所此前曾表示,不计划在制裁范围之外采取任何行动,制裁基本上没有影 响联合铝业和诺镍等俄罗斯大型金属生产商。

2)历史上西方国家限制俄铝交割引发LME铝价大涨

俄罗斯矿产资源丰富,金属在全球产量占比较高,其中铝产量占比达到5.8%, 贸易占比约12%。此外,俄铝是欧洲最大的电解铝供应商,40%供应欧洲。

西方国家对俄制裁将显著影响金属价格,以2018年对俄铝制裁为例。2018年4 月6日,美国以俄罗斯涉嫌干预美国大选为由,制裁俄罗斯一批寡头商人,其中 包括商人德里帕斯卡及其控制的三家企业,涉及俄罗斯铝业公司(Rusal),限制 俄铝贸易,4月10日LME暂停俄铝品牌的铝锭交割。

事件发生后,LME铝价连续大涨,从最低1977美元/吨涨至4月19日的2718美 元/吨,涨幅37.48%,后因美国软化对俄制裁,伦铝跳水,最终回归基本面,对 俄铝制裁最终于2019年1月份正式解除。因此中信建投判断,此次制裁事件或将 改变全球铝供需格局。

3)铝价压制因素或将解除

本轮铝价持续下跌是LME铝主导,LME铝交易的核心是欧洲需求变差,同时担 心俄罗斯铝业未交付的长单会交仓到LME仓库,对LME价格构成持续打压。

LME价格持续走弱,导致我国进口铝锭的盈利窗口打开,这是国内铝锭在持续去 库背景下,出现补跌的原因。

如若禁止俄罗斯铝企交割,市场压制的力量或将解除。叠加我国目前西南地区减 产大背景,目前云南地区减产执行率较好,且预计明年年中才能回归,从海外的 铝厂情况看,已经出现大幅亏损,持续下跌难以为继,判断铝价将出现拐点。

2022-10-07_003656.png

脱水君点评:老美对俄罗斯的金属也开始制裁,但其实并不会造成金属价格大牛 市,毕竟未来全球的需求也大概率下滑,单单在供给端下手,不在需求端发力, 是造不出大行情的,只能有些短期波动。



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发表于 2022-10-07 06:11:35 | 显示全部楼层
谢谢楼主分享
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