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【风口研报·公司】明年业绩增速或达80%,这家”次新“药企下游覆盖“生命科学研究+..

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发表于 2022-10-07 00:10:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
明年业绩增速或达80%,这家”次新“药企下游覆盖“生命科学研究+生物药开发+mRNA疗法"产品品类7000+,即将迈入大规模生产供应新阶段

近岸蛋白(688137)精要:

①着对于生物药的积极研发和生命科学机理的深入探索,全球重组蛋白生物科研试剂到2024年市场规模有望达到15亿美元,2019-2024年复合增速可达到17.9%;

太平洋证券盛丽华看好公司累计开发超7700种产品及服务项目,2021年靶点蛋白与细胞因子类产品收入分别为0.19亿元(同比增长45.05%)、0.24亿元(同比增长104.41% ) ,诊同样实现超100%增速;

③新冠疫情流行促进了mRNA疫苗技术突破,mRNA疗法前景逐渐明朗,公司早在2013年即前瞻性布局mRNA原料酶研发,现有基地可支持年产50亿人份GMP级mRNA疫苗原料mRNA原料酶的大规模生产能力位居国内第一梯队;

④盛丽华预计2022-24年公司归母净利润分别为1.51/2.71/3.45亿元,同比增长1.01%/80.02%/27.35%,对应PE为36.8/20.5/16.1倍;

⑤风险提示:客户拓展不及预期,订单量不及预期等。

蛋白类试剂广泛应用于科研与药物发现以及体外诊断试剂原料。随着国内生物医药研发投入增长以及IVD终端市场扩容,我国蛋白类试剂市场规模有望保持稳健增长趋势。

近日,太平洋证券盛丽华深度覆盖重组蛋白试剂龙头近岸蛋白,公司累计开发超7700种产品及服务项目,覆盖领域位于国产前列;近年随着诊断原料和mRNA疫苗药物原料市场需求逐渐增长,公司迈入大规模生产供应原料的新阶段。

随着国产试剂质量与性能快速提升,在疫情与国际形势双重影响下,国产试剂具备质优价廉服务好的优势,本土替代趋势明显。公司近年来持续推出新品,部分高壁垒产品如GMP级细胞因子、类器官培养因子稳定增长,并为客户提供抗体药、mRNA疫苗等CRO定制服务,拓展了更多的业务空间。盛丽华预计2022-24年公司归母净利润分别为1.51/2.71/3.45亿元,同比增长1.01%/80.02%/27.35%,对应PE为36.8/20.5/16.1倍。

蛋白类试剂市场稳定扩容,本土替代正当时

根据应用场景的不同,蛋白类试剂大体可以分为科研与药物发现相关试剂、体外诊断试剂原料。随着对于生物药的积极研发和生命科学机理的深入探索,全球重组蛋白生物科研试剂市场从2015年的5亿美元增长到2019年的8亿美元,期间年复合增长率为14.5%,预计2024年市场规模将达到15亿美元,2019-2024E复合增速可达到17.9%。

公司靶点及因子类蛋白涵盖生命科学基础研究、生物药开发等领域,截至2022年初公司靶点及因子类蛋白合计2989种,产品数量位于同行业公司第二位。

得益于新增产品与代表性产品如PD-1蛋白、IL-17A蛋白与TGF-beta蛋白系列等的贡献,公司2021年靶点蛋白与细胞因子类产品收入分别为0.19亿元(同比增长45.05% )、0.24亿元(同比增长104.41%)﹔诊断抗原尽管占比相对小,2021年同样实现超100%增速。

近十年积淀迎来收获期,国产mRNA原料酶龙头蓝海掘金

mRNA药物通过直接控制指导蛋白质合成,应用场景广泛,展现出巨大的发展潜力。新冠疫情流行也促进了mRNA疫苗技术突破,mRNA疗法前景逐渐明朗。

酶是mRNA疗法原料核心构成,公司早在2013年即前瞻性布局mRNA原料酶研发,目前已成功实现7大核心原料酶规模化生产,现有基地可支持年产50亿人份GMP级mRNA疫苗原料,mRNA原料酶的大规模生产能力位居国内第一梯队。

此外,公司mRNA原料酶在质控、性能指标达到进口品牌先进水准。目前公司与沃森、丽凡达等进展较快的国产新冠mRNA疫苗企业均有合作,除短期商业化直接带来丰厚订单外,中长期将形成示范效应将持续利好后续其他mRNA原料酶业务拓展,公司有望形成强者恒强的竞争格局。



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发表于 2022-10-07 06:17:34 | 显示全部楼层
谢谢楼主分享
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