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新股缘何频频破发?分析师挖出最后一批新股“遗珠”,这家公司客户分布化工、医药...

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发表于 2021-10-26 09:02:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
       新股缘何频频破发?分析师挖出最后一批新股“遗珠”,这家公司客户分布化工、医药、食品等多领域,看好募投项目落地进入新阶段

       上海艾录:

       ①创业板与科创板接连有新股在上市首日出现破发情况,根据新修订的《规定》“完善高价剔除机制,将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%”,导致最新一批新股发行估值拔高了1倍不止;

       ②公司为国内包装行业细分领域龙头,工业纸袋为传统优势产品,核心客户多为各行业龙头,典型客户如立邦、东方雨虹,而在塑料包装领域,公司切入妙可蓝多供应体系,收入由2017年的0.03亿元增长至2020年的1.77亿元,复合增速为288%;

       ③公司为国内少数可以提供包装一体化服务的供应商,2020年末公司有纸袋包装年产能2.95亿条,复合塑料包装5835万延米,拟募投项目完成后预计新增工业用环保纸阀口袋年产能8000万条、FFS重载膜及片膜2200吨、PE阀口袋2500万条;

       ④天风证券范张翔看好公司工业用纸包装受益下游行业集中度提升稳步增长,塑料包装随奶酪棒市场快速扩张延续高增态势,预计2021-23年归母净利润分别为1.59/2.12/2.76亿元,同比增长43%/33%/30%;

       ⑤风险因素:下游市场不及预期、客户拓展不及预期、原材料价格波动风险。

       新股缘何频频破发?分析师挖出最后一批新股“遗珠”,这家公司客户分布化工、医药、食品等多领域,看好募投项目落地进入新阶段

       近两日,创业板与科创板接连有新股在上市首日出现破发情况。

       根据9月18日晚间最新发布《规定》“完善高价剔除机制,将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%”,最新一批新股发行估值拔高了1倍不止,而在具体实行的尺度得到控制之前,《规定》实施前完成定价的次新股恐成最后一批遗珠。

       今日,天风证券范张翔深度覆盖国内包装行业细分领域龙头——上海艾录,公司形成工业用纸包装、塑料包装和智能包装系统三大产品矩阵。

       (1)工业用纸包装:工业纸袋为传统优势产品,客户资源丰富,合作稳定;

       (2)塑料包装:自研PS复合塑料包装技术,切入妙可蓝多供应体系;

       (3)智能包装系统:生产设备及制造能力行业领先,募投项目落地进入新发展阶段;

       范张翔看好公司工业用纸包装受益下游行业集中度提升稳步增长,塑料包装随奶酪棒市场快速扩张延续高增态势,预计2021-23年归母净利润分别为1.59/2.12/2.76亿元,同比增长43%/33%/30%。

       工业用纸包装:工业纸袋为传统优势产品,客户资源丰富,合作稳定

       工业包装客户分布于建材、化工、医药及化妆品、食品级食品添加剂等各个领域。

       公司在客户同类产品供应商体系中排名靠前,核心客户多为各行业龙头,典型客户如立邦、东方雨虹2020年占比分别为5.4%/5.1%,2020年下游客户共计672家。

       塑料包装:上海艾录自研PS复合塑料包装技术,切入妙可蓝多供应体系

       目前,国内实现稳定大批量供应PS材质复合塑料包装的供应商主要为安姆科和上海艾录,公司供货周期更短、价格更具竞争力。

       2018年起公司为妙可蓝多供应低温奶酪棒包装,收入由2017年的0.03亿元增长至2020年的1.77亿元,复合增速为288%。

       今年妙可蓝多已推出常温奶酪产品,考虑搭配中国奶酪人均消费量大约为日本的1/20,范张翔认为有较大增长空间,且预计常温渠道相比低温有7-10倍的渠道空间,新产品更待放量。

       智能包装系统:上海艾录生产设备及制造能力行业领先,募投项目落地进入新发展阶段

       公司可为客户提供阀口袋全自动粉料包装机、敞口袋全自动粉料包装机等罐装设备,根据包装内容性质、产品特点等要素定制化提供一体化解决方案,为国内少数可以提供包装一体化服务的供应商。

       产能方面,2020年末公司有纸袋包装年产能2.95亿条,复合塑料包装5835万延米。

       拟募投项目完成后预计新增工业用环保纸阀口袋年产能8000万条、FFS重载膜及片膜2200吨、PE阀口袋2500万条。

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发表于 2021-11-10 17:21:27 | 显示全部楼层
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