股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

搜索
查看: 10127|回复: 0

消费股中强进攻属性的公司,未来3年业绩复合增速近60%,还有冬奥会等催化

  [复制链接]
发表于 2021-10-14 09:18:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
       消费股中强进攻属性的公司,未来3年业绩复合增速近60%,还有冬奥会等催化

       首旅酒店

       ①酒店行业景气度伴随疫情好转回暖,而公司二季度入住率环比提升最快,核心经营指标RevPAR(平均每间可供出租客房收入)抬升快于华住酒店和锦江酒店;

       ②疫情冲击逐步常态化,公司加速开店+下沉低线市场提升α逻辑,目前中高端产品占酒店收入达到46%;

       ③公司受益于环球影城开业和冬奥会来临等催化,华创证券王薇娜预计2021-2023年公司归母净利润约4.96/9.7/12.34亿元,3年复合业绩增速近60%;

       ④风险提示:疫情反复、 经济恢复不如预期等。  

       近期市场对于消费板块的关注度提升,而供给端受限制的酒店行业作为具有消费升级逻辑的方向,近期券商也在积极覆盖。

       华创证券王薇娜今日覆盖首旅酒店,公司作为国内三大酒店集团之一,确立了行业头排地位,主要品牌除如家外,近年来积极布局中高端,目前运营持续轻量化,周期属性逐步减弱。酒店行业整体景气度伴随疫情好转回暖,公司还受益于环球影城开业和冬奥会来临催化,业绩确定性强。

       王薇娜预计2021-2023年公司归母净利润约4.96/9.7/12.34亿元,基于公司成长性和阶段催化,给予2022年33倍估值(对应定增摊薄后备考市值),目标价28.65元(当前24.6元),首次覆盖,给予“强推”评级。

       酒店行业景气度伴随疫情好转回暖

       行业看,酒店板块股价伴随1)每一波疫情严重程度和扩散程度、地区应对速度、出行政策恢复速度,2)节假日出行情况而有不同程度的下跌和反弹,酒店市值在新增确诊病例清零前即有所恢复,一般在新增确诊病例高峰时即达到股价低点附近,上述影响因素直接反应在以RevPAR(平均每间可供出租客房收入)为代表的经营指标。

       每一波疫情“余震”下,酒店行业股价恢复速度快于疫情好转速度。

       而首旅酒店2021Q2季度,RevPAR抬升快于华住酒店和锦江酒店。2021年Q2季度华住中国blended、首旅如家、锦江境内的RevPAR分别为210/148/159元/间,分别较Q1环比+52.2%/+57.4%/+36.3%,公司入住率环比提升最快,带动RevPAR高质量改善。

       疫情冲击逐步常态化,加速开店+下沉提升α逻辑

       情冲击下,公司及时反应,调整公司战略,主要表现为加速拓店和下沉:

       1)加速拓店:截至2021.6.30日,公司营业酒店数量为5232家,储备门店数1599家,占比从2019年的14.83%提高15.73pct至21年6月末的30.56%,根据规划,公司目标在2023年开业万店。

       2)加速下沉:我国下沉市场经济型酒店连锁化率较低,三线及以下城市仅24.3%;公司疫情后着力以轻管理模式快速翻牌低线城市酒店,并集中在连锁化率相对较低的30~60间房量级别,有望达到低成本广覆盖的效果。

       此外,公司积极升级结构,形成以如家商旅、如家精选为中端核心品牌,逸扉(2020年公司与凯悦酒店合作创建新品牌)、璞隐、和颐为中高端产品集群的格局。

       公司中高端酒店的酒店数量、房量占比逐步提升,Q2季度分别达到24%、30%,中高端产品占酒店收入达到46%;截至2021年6月末,储备店中中高端酒店占比超过40%。

       公司受益于环球影城开业和冬奥会来临,业绩弹性确定性相对更高

       2021.9.20环球影城正式开园,预计带动客流量1200~1500万人次,主要在两个方面有望增厚首旅酒店业绩:

       1)拥有园区内仅有的两家酒店管理权的诺金公司属于首旅置业,2022年底前将100%注入至首旅酒店,经测算,有望在疫情平稳期给首旅酒店带来年管理费权益收入在2000万元以上;

       2)园区内两大酒店仅能承担约100万人次的客流,参考迪士尼带动的周边酒店住宿,公司将承接部分环球影城溢出的酒店需求,疫情平稳期有望增厚3000万元。

首旅酒店

首旅酒店



上一篇:【公告全知道】三季报业绩大增近9倍!这家锂电材料全产业链龙头光伏电站资产储备丰...
下一篇:为何是职教带领A股反弹?分析师逐条解读新政,并列举今日“含金量”极高的三条细分赛
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

今日股市|网站地图|股民学校|手机版|小黑屋|股民大家庭 |Sitemap24小时在线客服

GMT+8, 2021-10-22 11:05 , Processed in 2.853163 second(s), 33 queries , Gzip On.

Powered by 股民大家庭

© 2007-2019 www.gupiao168.com


快速回复 返回顶部 返回列表