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能耗双控不改化工行业基本面,分析师看好长期供需格局持续向好,泛“碳中和”板块...

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发表于 2021-10-13 07:59:58 | 显示全部楼层 |阅读模式
       能耗双控不改化工行业基本面,分析师看好长期供需格局持续向好,泛“碳中和”板块有望出现戴维斯双击

       化工(中泰化学云天化):

       ①市场担心能耗双控及限电导致化工企业由受益变成受损,申万宏远证券化工团队认为上半年部分省份没有站在能耗双控的角度思考,所以才会出现一刀切,目前行业基本面并没有向下,预计四季度国内供给端收缩至稳定状态;

       ②长期看,站在明年的角度思考,申万化工仍认为化工行业受“碳中和”影响,行业资本开资扩张减速,受环保及能耗约束供给端仍持续收缩;

       ③申万化工持续看好大泛“碳中和”板块持续景气,与光伏、新能源电池、碳中和限电等相关的纯碱、电石-PVC、黄磷-磷酸、金属硅-有机硅、氢氟酸-氟化工等产品,随着边际需求爆发叠加供给受限,有望出现戴维斯双击;

       ④风险因素:宏观经济波动造成工业需求不及预期、碳中和政策执行力度不及预期。  

       节日前后海外油价、天然气价格大幅上行。市场担心能耗双控及限电导致化工企业开工率降低,供给端和需求端同时收缩,行业相关标的受益变成受损。

      能耗双控对化工品的短期影响

       申万宏远证券化工团队认为上半年部分省份没有站在能耗双控的角度思考,所以才会出现一刀切。

       目前,行业基本面并没有向下,反而因海外能源价格上行,化工品价格大幅上行。

       四季度,申万化工预计国内供给端收缩至稳定状态,目前看短期主要是磷、硅、电石-BDO-氯碱等产业链,后续板块包括煤化工、纯碱、粘胶、农药等细分领域。

       化工行业长期供需格局持续向好

       长期看,站在明年的角度思考,申万化工仍认为供需格局好的高耗能产业供给仍会收缩。

       化工行业受“碳中和”影响,行业资本开资扩张减速,全球经济持续复苏向上,过去几年较多细分行业资本开支低迷,受环保及能耗约束供给端仍持续收缩,而新增的资本开资均投向新兴领域,如新能源、半导体、新材料。

       化工行业中的大泛“碳中和”板块有望出现戴维斯双击

       申万化工持续看好大泛“碳中和”板块持续景气,随着边际需求爆发叠加供给受限,相应产业链上游价格大幅上涨,有望出现戴维斯双击。

       重点产业链包括与光伏、新能源电池、碳中和限电等相关的纯碱、电石-PVC、黄磷-磷酸、金属硅-有机硅、氢氟酸-氟化工等产品。

       纯碱:三友化工山东海化远兴能源

       电石-PVC:中泰化学、中盐化工;

       黄磷-磷酸:云天化、兴发集团川恒股份中毅达

       金属硅-有机硅:新安股份

       氢氟酸-氟化工:金石资源巨化股份

中泰化学、云天化

中泰化学、云天化



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