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属于下一个年度的“医美赛道”早已被资本锚定,这家公司领先布局已实现连锁化复制...

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发表于 2021-10-13 07:32:45 | 显示全部楼层 |阅读模式
       属于下一个年度的“医美赛道”早已被资本锚定,这家公司领先布局已实现连锁化复制,分析师今年上看30%估值修复空间

       豫园股份精要:

       ①和府捞面估值已近70亿元,今年资本市场加速布局餐饮,公司旗下拥有松鹤楼面馆,上半年单品牌销售达2亿元,单店日均销售额达2.4-2.5万,毛利率接近70%,国泰君安刘越男预计未来三年松鹤楼面馆每年净增60-80家门店,拓店加速业绩逐步释放;

       ②公司依托控股股东复星和“产业运营+产业投资”的战略布局,目前已经发展为一家集黄金珠宝、餐饮、医药、工艺品、百货、食品、旅游、房地产、金融和进出口贸易等产业为一体,多元化发展的综合性商业集团;

       ③珠宝时尚业务占据半壁江山,黄金珠宝门店持续扩张,品牌矩阵日渐完善,上半年总门店数达3664家,刘越男预计老庙+亚一每年净增逾600家梯级;

       ④刘越男预计公司2021-23年归母净利润分别为40.34/46.14/51.70亿元,给予公司2021年13.07倍PE,对应合理估值为13.59元/股(中午收盘价为10.41元/股);

       ⑤风险因素:疫情反复、国际金价波动。

       去年大家跟风投美妆和医美,今年投餐饮,资本悄悄盯上了你手里的这碗面,40元一碗的面已经不再是新鲜事。

       就在前几个月,和府捞面拿到8亿元E轮融资,估值近70亿元,然而A股市场中有一家公司早在面馆领域有所布局,并实现了加速的连锁化复制。

       国泰君安证券刘越男深度覆盖豫园股份,旗下松鹤楼面馆未来三年有望每年净增60-80家门店。

       公司依托控股股东复星和“产业运营+产业投资”的战略布局,目前已经发展为一家集黄金珠宝、餐饮、医药、工艺品、百货、食品、旅游、房地产、金融和进出口贸易等产业为一体,多元化发展的综合性商业集团。

       其中,珠宝时尚业务占据半壁江山,黄金珠宝门店持续扩张,梯级品牌矩阵日渐完善。

       刘越男预计公司2021-23年归母净利润分别为40.34/46.14/51.70亿元,给予公司2021年13.07倍PE,对应合理估值为13.59元/股(中午收盘价为10.41元/股),上看30%估值修复空间。

       豫园股份打磨单店加速连锁化复制,松鹤楼面馆率先发力

       2021年上半年,公司加速拓展松鹤楼面馆,单品牌销售达2亿元。

       截至2021年9月10日,松鹤楼苏式面馆已开业门店达45家,已签约和筹备开业的门店37家,日均销售额达2.4-2.5万,单店毛利率接近70%。

       刘越男看好公司聚焦连锁化战略,预计2021年底面馆门店数量将达100家规模,并且未来三年松鹤楼面馆每年净增60-80家门店,拓店加速业绩逐步释放。

       黄金珠宝门店持续扩张,梯级品牌矩阵日渐完善

       公司黄金珠宝门店开拓持续加速,上半年净增门店285家,总门店数达3664家,预计老庙+亚一每年净增逾600家。

       同时公司积极打造梯级多元的产品矩阵,继推出Djula、Damiani等品牌线后积极布局培育钻石,推出露璨率先布局国内终端零售,并拥抱国潮打造十亿级爆款古韵金系列,上半年实现销售超16亿元。

       豫园股份投资+运营双轮驱动,多赛道布局支撑业绩增长

       (1)外延布局金徽、舍得进军白酒,整合赋能有效协同,利润增厚可期;

       (2)收购复星津美,搭建科创中心投入新品研发,全渠道积极布局化妆品赛道;

       (3)依托集团优势产业资源,持续推进产城融合战略,上半年土地竞买苏州太湖新城和上海徐汇滨江核心地块,并购持续增加支撑业绩稳健释放。

豫园股份

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