股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

搜索
查看: 8239|回复: 1

回天新材(300041):胶粘剂行业龙头,产品向高端市场升级

[复制链接]
发表于 2020-11-21 14:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
      回天新材(300041)

      投资要点:


      公司是国内最大的胶粘剂生产企业,胶粘剂服务于下游电子、汽车、高铁和新能源等众多新兴行业。公司目前拥有上海、广州、常州和湖北四大生产基地,总面积超过50万平方米,另外宜城工厂已建成正在试产。历经40载,公司从科研院所起步,通过市场化改制迈向企业经营之路,技术创新和业务开拓齐头并进,目前已经发展成中国胶粘剂行业第一品牌。

      随着美国限制我国科技领域产品的出口,国产品牌开始重视上游电子材料的供应安全性。公司抓住机会,顺利切入华为供应链,进入通讯和移动端用胶的广阔市场。华为用胶市场规模达到30亿元左右,公司目前已稳定供应20个胶种,正在认证的胶种还有70种,未来业务成长空间仍然很大。同时,华为供应代表了国内电子通讯领域最高标准,随着公司得到华为的认证,小米、oppo等国内其他移动终端品牌也有望成为公司客户。

      光伏材料的收入已经占据公司总收入的50%,随着光伏平价上网时代来临,公司光伏材料收入实现40%以上的增长。其中光伏用有机硅胶粘剂收入超过4亿元,在国内光伏胶粘剂市场占据40%的市场份额,下游客户包含隆基、晶科、晶澳等主流光伏供应商。同时,公司透明背膜已经得到下游大客户认证,实现批量供应,成为2020年前三季度增幅最高的业务。透明背膜相比玻璃具有可呼吸、调整成本更低等多方面优势。公司透明背膜相比进口背膜有明显的成本优势,国产替代趋势有望加速。

      盈利预测。预计公司2020-2022年实现营业收入分别为22.55、28.19、33.83亿元,实现归母净利润2.30、2.80、2.95亿元,对应EPS分别为0.54、0.66、0.69元。参考同类型公司估值水平,给予公司2021年30-33倍PE估值,股价合理区间为19.80-21.78元/股,首次覆盖给予公司“推荐”评级。

      风险提示:原材料有机硅、MDI等价格上涨可能侵蚀公司部分利润;电子胶业务拓展不及预期;光伏背膜的工艺路线不被下游光伏企业认可。

回天新材(300041):胶粘剂行业龙头,产品向高端市场升级

回天新材(300041):胶粘剂行业龙头,产品向高端市场升级



上一篇:设计总院(603357):Q3业绩增长快,省内交通建设受益
下一篇:韵达股份(002120):10月业务量增速超60%,期待市占率领先的变现效应
发表于 2020-11-28 23:37 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

今日股市|网站地图|股民学校|手机版|小黑屋|股民大家庭 ( 湘ICP备19003735号 )24小时在线客服

GMT+8, 2020-12-1 19:14 , Processed in 7.914453 second(s), 28 queries .

Powered by 股民大家庭

© 2007-2020 http://www.gupiao168.com

快速回复 返回顶部 返回列表