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科华恒盛(002335):充电桩剥离落地,彰显公司战略聚焦数据中心业务决心

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发表于 2020-11-17 16:55 | 显示全部楼层 |阅读模式
      事件:

      公司于8月10日公告,拟剥离充电桩业务。近日公司与受让方(公司控股股东厦门科华伟业股份有限公司)签署了《股权转让协议》,参考经审计及评估的权益价值,双方协商确定转让标的资产作价为人民币2,805.3万元。本次交易包括全资子公司深圳市科华恒盛科技有限公司100%股权及部分无形资产、全资子公司佛山科恒智能科技有限公司100%股权。

      充电桩剥离预案落地,彰显公司战略聚焦数据中心业务的决心

      根据此前公告,公司充电桩业务占公司整体业务比例较小,此次剥离能更好地聚焦数据中心战略,集中资源大力发展数据中心业务,促进数据中心业绩的快速增长,提高公司盈利能力。

      本次交易落地,可以进一步优化公司业务结构,同时将增加公司现金用于投入数据中心业务,彰显公司战略聚焦数据中心业务的决心。

      前三季度公司运营效率全面提升,预计全年利润维持高增

      公司前三季度,公司实现营收28.88亿元,同比增长11.92%,公司数据中心业务及智慧电能业务稳健增长。公司归母净利润实现2.57亿元,同比增长92.86%,公司降本增效管理举措效果显著。

      单季度来看,公司Q3实现营收11.89亿元,同比增长24.66%,公司归母净利润实现1.49亿元,同比增长241.94%。单季度整体毛利率为32%,较20Q2提升了0.7个百分点。同时,公司销售费用率、管理费用率分别为:9.05%、3.69%,较去年同期分别下降了1.78、1.38个百分点。单季度来看,降本增效的成果更为显著。

      根据公司公告显示,预计2020年全年实现净利润3.8亿元~4.4亿元,同比增长85%~110%。中位值为:4.1亿元,同比增长97.5%。

      盈利预测与投资建议:

      我们认为,随着公司数据中心业务占比逐步提升,其战略发展方向更加清晰。由于公司降本增效举措显著,截至今年前三季度,公司销售费用率、管理费用率较去年同期均下降了1个百分点以上,运营效率大幅度提升,有望为公司盈利能力带来较大提振。因此,我们预计公司2020年~2022年归母净利润分别为:3.90亿元、5.19亿元、6.66亿元,同比分别增长:88.15%、33.26%、28.12%,维持“买入”评级。

      风险提示:公司数据中心自建机柜上架不及预期、EPC项目发展不及预期、高端电源行业竞争格局加剧、光伏业务发展不及预期。

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