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【风口研报】才30亿市值的新材料次新标的,过去3年业绩复合增速超40%

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发表于 2020-10-21 18:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
      泛亚微透精要:

      ①泛亚微透是国内ePTFE膜行业龙头,当前已成为行业中为数不多可大规模制造具有多种不同特性ePTFE膜及其组件的供应商,公司2017-2019年归母净利润复合增速高达42.23%。②安信证券张汪强基于2019年数据测算,泛亚微透产品在国内汽车、全球消费电子、国内新能源动力电池、国内家用空调等领域市场规模分别达到111.53-111.94亿元、25.54--.39亿元、2.64-6.37亿元、30.56亿元。③ePTFE膜材料及衍生品的生产涉及较高的工艺、产业化及下游认证壁垒,泛亚微透已突破这些壁垒,产品逐渐对日东电工和美国戈尔形成进口替代。④风险提示:疫情反复、产品开发及产业化不及预期。安信证券张汪强今日首次覆盖泛亚微透,泛亚微透上周五才在科创板上市交易,公司质地较好,总市值也才30亿出头。

      泛亚微透是国内ePTFE膜行业龙头,当前已成为行业中为数不多可大规模制造具有多种不同特性ePTFE膜及其组件的供应商,主要产品包括ePTFE膜等微观多孔材料及其改性衍生产品、密封件、挡水膜。公司2017-2019年归母净利润复合增速高达42.23%,成长性比较好。

此外泛亚微透此次募集资金用于高耐水压透声ePTFE改性膜、SiO2气凝胶及ePTFE膜复合材料项目研发等项目,有助于提升公司在高端产品领域的竞争力。

      ePTFE膜下游应用领域非常广泛,加起来市场空间十分可观。张汪强基于2019年数据测算,泛亚微透产品在国内汽车、全球消费电子、国内新能源动力电池、国内家用空调等领域市场规模分别达到111.53-111.94亿元、25.54--.39亿元、2.64-6.37亿元、30.56亿元。

      ePTFE膜材料及衍生品的生产涉及较高的工艺、产业化及下游认证壁垒,市场大部分被美国戈尔、日东电工、德国盛德、日本OZO等企业占据。泛亚微透当前已突破多重壁垒,核心产品处于行业先进水平。

      泛亚微透透气栓、透气膜产品逐渐对日东电工和美国戈尔形成进口替代,主要客户囊括燎旺车灯、星宇车灯、华域视觉、法雷奥、三立车灯等,国内市占率现已达到25.42%,具备不错的市场地位。

      在耐水压透声膜、吸音棉、干燥剂等产品方面,泛亚微透目前与行业龙头处于同一技术水平,未来有望逐渐拓展市场。

      泛亚微透通过将高性能吸雾剂与ePTFE膜相结合,开发创新型产品CMD,能够为客户提供更为高效、更具性价比优势的车灯湿度控制解决方案,目前已实现对星宇车灯、赛迈科技等客户批量化供货,此外公司CMD泄压阀产品已获得宁德时代订单。

      张汪强预计泛亚微透2020年-2022年的净利润分别为0.51、0.68、0.88亿元,整体上保持着30%左右的增速。

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      风险提示:疫情反复、产品开发及产业化不及预期。

      详细内容,研报群查看,客服qq:523565910

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发表于 2020-10-21 19:42 | 显示全部楼层
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发表于 2020-10-21 22:35 | 显示全部楼层
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发表于 2020-10-29 08:42 | 显示全部楼层
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