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[风口研报] 跨境电商硬核标的,二季度就贡献1.2亿利润,后续还有望持续超预期

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发表于 2020-8-23 21:44 | 显示全部楼层 |阅读模式
      吉宏股份①吉宏股份跨境电商业务具有很大看点,二季度实现净利润约 1.2 亿元(环增约 260%),6 月单月净利润预计 5000 万元,三季度有望继续呈现较高环比增速;②吉宏股份包装主业受益于国内外环保政策力度不断扩大(限塑令),环保纸袋营收同比大幅增加,上半年实现营业收入 1.7 亿元,同增 117.98%;③安信证券焦娟认为吉宏股份全年跨境电商业绩有望超预期,上调估值水平至 45-50 倍 PE,对应目标价为 63 元,较现价 43.51 元尚有近 45%上行空间;④风险提示:广内容电商推进进度不及预期等。

      财联社 8 月 23 日讯,吉宏股份周五晚间公布半年报,实现营业收入、归母净利润 19.17 亿元、2.58 亿元,分别同增 37.42%、74.33%。

      安信证券焦娟认为,吉宏股份跨境电商买量销售已落地优秀案例及数据,跨境电商及国内内容电商均具备明显的业绩弹性,全年有望超预期,上调估值水平至 45-50 倍 PE,对应目标价为 63 元,较现价 43.51 元尚有近 45%上行空间。

      吉宏股份当前主要有跨境电商、精准营销、包装主业三大主业,跨境电商和包装主业上半年表现较好,净利润贡献同比分别增加 122.81%、97%。公司二季度归母净利润同环比增长均超140%,主要系跨境电商业务日单量及销售大超预期,因跨境电商毛利率较高(约 70%-80%),Q2 单季毛利率同比提升 14.5pct 至 58.4%。

      吉宏股份跨境电商业务具有很大看点,二季度实现净利润约 1.2 亿元(环增约 260%),增长非常快。根据焦娟调研,公司跨境电商净利率有望提升,6 月单月净利润预计 5000 万元,7-9 月若保持 6 月的业务水平,预计 Q3 单季净利润仍将呈现较高环比增速。

      公司包装主业受益于国内外环保政策力度不断扩大(限塑令),环保纸袋营收同比大幅增加,上半年实现营业收入 1.7 亿元,同增 117.98%。

      吉宏股份目前正着眼未来强化电商业务优势,构筑竞争壁垒:

      ①业务模式国内化:公司将海外买量销售经验复制到国内内容平台,公司白牌产品在抖音上买量销售预计日单量为数千单至上万单水平,未来有望随着抖音态度明朗而逐步稳定下来,品牌产品方面公司正与包装品牌客户探索内容电商定制产品销售,公司还积极探索秀场类MCN 等新型销售渠道。

      ②业务模式 SaaS 化:公司跨境电商已形成一套技术系统产品,预计将在年底将推出 SaaS 化产品,赋予大量中小型跨境电商商家技术及服务支持,收费模式预计包括月费、增值服务、销售佣金抽成等。

      焦娟预计吉宏股份 2020-2022 年将实现归母净利润为 5.0 亿、6.5 亿、8.0 亿,对应 EPS 为1.32 元、1.73 元、2.12 元,公司 7 月及 8 月中旬数据稳定,业绩高增长确定性逐步提高。

      风险提示:广告业务不及预期、国际形势导致下半年电商业务不明朗、内容电商推进进度不及预期。



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发表于 2020-8-23 22:26 | 显示全部楼层
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发表于 2020-8-23 22:34 | 显示全部楼层
顺周期板块或成目前共识方向
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发表于 2020-8-24 05:33 | 显示全部楼层
谢谢楼主分享,论坛有你更精彩
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发表于 2020-8-24 06:39 | 显示全部楼层
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发表于 2020-8-24 08:14 | 显示全部楼层
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发表于 2020-8-24 08:31 | 显示全部楼层
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发表于 2020-8-24 08:52 | 显示全部楼层
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发表于 2020-8-24 12:39 | 显示全部楼层
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发表于 2020-8-26 08:56 | 显示全部楼层
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