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[风口研报] 头部券商将这家公司盈利预期上调超50%,尚在历史底部,分析师预计上行空间还有57%

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发表于 2020-7-6 22:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
      华电国际中信证券李想预计公司中报净利有望高增至 50 亿元且全年百亿可期,将2020~2022 年业绩预测提升 59%/52%/56%至 96/116/126 亿元。;②华电国际 PB 仅为 0.95,处于历史底部区间。若公司兑现 70%的派息比率承诺,则 2020 年度备考派息比率或达到 9%,体现公司在周期向上阶段的突出弹性;③华能国际业绩有望超预期的背后,是电量、电价、煤价和减值四个方面的利好因素支撑;④风险因素:煤价大幅上行、上网电量不及预期、上网电价低于预期。

      头部券商将这家公司盈利预期上调超 50%,股息率 9%的它尚在历史底部,分析师预计上行空间还有 57%

      财联社 7 月 6 日讯,周期股因为低估值近期开始重回投资者视野,中信证券李想今日大幅上调华电国际目标价至 7.3 元,较当日收盘价 4.64 元溢价空间高达 57%,这在周期公司中还算较为罕见。

      李想上调华电国际目标价的主要驱动还在于此前对业绩预期低了,经过各个因素综合考虑后其预计公司中报净利有望高增至 50 亿元且全年百亿可期,将 2020~2022 年业绩预测提升59%/52%/56%至 96/116/126 亿元。

头部券商将这家公司盈利预期上调超 50%,股息率 9%的它尚在历史底部,分析师预计上行空间还有 57%

头部券商将这家公司盈利预期上调超 50%,股息率 9%的它尚在历史底部,分析师预计上行空间还有 57%

      华电国际 PB 仅为 0.95,处于历史底部区间。若公司兑现 70%的派息比率承诺,则 2020 年度备考派息比率或达到 9%,体现公司在周期向上阶段的突出弹性,催化公司估值修复。

      华能国际业绩有望超预期的背后,是电量、电价、煤价和减值四个方面的利好因素支撑:

      ①电量:受益于复工复产加快推进叠加高温影响,全社会用电需求单月增速逐月提升,而且国内 4~5 月来水偏枯也为火电留出空间,公司 H1 电量降幅将收窄至 5~10%区间,2H20 发电量有望进一步修复;

      ②电价:火电标杆电价受到较多行政化调控是压制火电板块估值的重要因素之一,“基准+上下浮动”新电价机制将电价定价权交给市场,行政化降价风险逐渐出清核心估值压制因素解除;

      ③煤价:电煤供需向宽松转化,1Q/2Q20 秦皇岛 5500 大卡市场煤价分别同比下行约7.1%/15.7%,近期出现反弹但中长期供过于求状态并没有逆转,这为公司短期乃至全年业绩大幅释放奠定基础,而且进口煤套利空间扩张至 190 元/吨,公司进口煤占比约为 25%(远高于同行)优势明显;

      ④减值:火电行业景气度回升叠加前期减值充分计提,公司火电与煤炭资产进一步减值空间将非常有限。

      风险因素:煤价大幅上行、上网电量不及预期、上网电价低于预期。



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发表于 2020-7-6 23:46 | 显示全部楼层
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发表于 2020-7-7 06:47 | 显示全部楼层
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发表于 2020-7-7 07:25 | 显示全部楼层
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发表于 2020-7-9 11:48 | 显示全部楼层
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发表于 2020-7-14 09:13 | 显示全部楼层
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