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[风口研报] 计算机细分领域龙头卡位“央行+六大行”等顶级客户,上市不足一个月就获明星分析师...

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发表于 2020-6-3 07:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
      京北方: ①银行 IT 行业需求扩张确定性强,京北方卡位央行等业内顶级客户,且收入结构持续优化、毛利率稳步提高,有望长期受益;②在央行、政策性银行、六家国有大型银行以及股份制商业银行等顶级客户里覆盖率达到 95%以上,还向多家保险公司、信托公司等非银行融机构以及部分大型央企提供外包服务;③银行 IT 外包服务市场将持续扩张,京北方拥有头部客户卡位有望长期受益;④风险提示:银行 IT 支出不及预期、监管加强影响金融创新、薪酬成本上涨。

      计算机细分领域龙头卡位“央行+六大行”等顶级客户,上市不足一个月就获明星分析师深度报告覆盖

      财联社 6 月 2 日讯,上市不足一个月的京北方今日获国盛证券刘高畅深度报告首次覆盖。

      刘高畅认为,银行 IT 行业需求扩张确定性强,京北方卡位央行等业内顶级客户,且收入结构持续优化、毛利率稳步提高,有望长期受益。

      京北方是国内金融 IT 外包服务领军,相对于竞争对手而言最大的优势在于覆盖了大部分核心银行客户。 在央行、政策性银行、六家国有大型银行以及股份制商业银行等顶级客户里覆盖率达到 95%以上 ,还向多家保险公司、信托公司、财务公司和基金管理等非银行融机构以及部分大型央企提供外包服务。

      就业务结构来看,京北方传统业务流程外包服务毛利率较低(15%-18%左右),信息技术服务则毛利率较高(30%以上)。近年来信息技术服务占比不断提升, 带动公司整体毛利率从2017 年的 19.92%上升至 2019 年的 26.87%。

      从赛道角度来看,银行 IT 外包服务市场将持续扩张,京北方拥有头部客户卡位有望长期受益:

      ①商业银行发展模式逐渐转化为效率、质量和后台支持能力之间的精细化比拼,银行业降低成本、提升效率需求驱动下,逐渐将呼叫中心业务、数据处理业务等等非核心的高成本业务 委托给外包服务商进行处理 ;

      ②据 IDC 数据,2013-2019 我国银行业 IT 投资规模年均复合增长率达到 10.4%,银行业未来在金融科技方面投入仍会继续加大, 将为金融服务外包行业提供有力支撑 。

      刘高畅预计京北方 2020-2022 年归母净利润分别为 2.30 亿元、2.95 亿元和 3.64 亿元,考虑细分行业领军地位及金融 IT 行业需求趋势,首次覆盖给予“买入”评级。

      风险提示:银行 IT 支出不及预期、监管加强影响金融创新、薪酬成本上涨。



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发表于 2020-6-3 08:11 | 显示全部楼层
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发表于 2020-6-4 08:42 | 显示全部楼层
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发表于 2020-6-4 09:17 | 显示全部楼层
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发表于 2020-6-4 16:12 | 显示全部楼层
谢谢楼主分享,论坛有你更精彩
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发表于 2020-6-9 21:57 | 显示全部楼层
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