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伯特利(603596):转债募资助力轻量化海外建厂、线控制动发展

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发表于 2020-5-22 18:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
      事件:公司晚间公告拟发行总额不超过9.0亿元可转换公司债券,用于墨西哥轻量化工厂投建、汽车配件加工、线控制动研发和补充流动资金。我们认为此举助力公司国际化、智能化业务开展,看好持续增长潜力。预计20-22年公司eps分别为1.23/1.64/2.01元,对应20年全年22.1Xpe,维持“强烈推荐-A”评级。

      评论:

      1、增发募资助力轻量化海外建厂、线控制动发展


      公司晚间公告拟发行总额不超过9.0亿元可转换公司债券,用于墨西哥轻量化工厂投建、汽车配件加工、线控制动2.0研发和补充流动资金。我们认为此举助力公司国际化、智能化业务开展,看好持续增长潜力。具体投向项目分析来看:

      第一,轻量化投建海外工厂,助力客户拓展和品类扩张。

      公司拟总投资3.5亿(募集资金3.4亿)投建年产400万件墨西哥轻量化工厂。公司作为全球轻量化转向节龙头,2019年年产690万件轻量化零部件。2019年量产通用墨西哥T1XX、通用美国年化5亿订单,证明了公司国际化开拓的能力。基于中美贸易摩擦的关税、本土化进一步拓展北美地区客户和品类要求,公司拟一期于墨西哥投建400万件轻量化产能,预计为公司带来4-5亿以上轻量化收入。

      第二,致力线控制动2.0研发,深度布局智能驾驶L2-L3核心环节。

      公司拟总投资5028万(募集资金2756万)致力线控制动2.0研发。线控制动相较传统真空助力器机械制动,具备反应速度快、制动力控制、能量回收等多重优点,是新能源汽车(无真空助力器)、L3以上智能驾驶(在车的控制由人转交到车的过程中,通过线控制动、EPB实现制动冗余是关键环节)的核心执行端。公司投建线控制动一期预计划于2020年中产能投建完毕、2020年底量产,是国内最早量产的线控制动供应商。结合公司的机电控制优势,在未来汽车智能化升级中占据核心位置。

      第三,投资4亿(募资2.7亿)投资铸铝、铸铁配件加工环节。

      公司拟投资4亿(募资2.7亿)投建5万吨铸铁、1万吨铸铝汽车配件的加工项目,预计此次主要针对转向节及轻量化卡钳项目。铸铁部分公司此前收购和蓄机械,具备相关铸铁转向节的优势,同铸铝更好的结合。铸铝部分,公司旨在通过转向节实现品类扩展,包括不限于轻量化卡钳等其他产品。

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发表于 2020-5-24 10:42 | 显示全部楼层
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