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外资看好确定性昨日“买买买”,港股已经抢先上涨,A股这家公司一季报先行指标透露...

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发表于 2020-04-30 00:34:12 | 显示全部楼层 |阅读模式
      中公教育精要:

      ①一季报业绩不佳只是因为收入错配所致,全年营收确认影响小, 合同负债(原预收款)较年初增加29.14 亿元,增幅 113.94%,反应公司在线下停摆期间,积极推广线上与线下高效融合课程,实行全员营销,实现了培训收费的增长 ;

      ②昨日港股教育股大涨,主要是板块业绩确定性获市场认可,本次财期涵盖20年1-2月疫情较为严重的阶段,学历资产成长确定性获市场尤其外资认可(昨日港股通关闭);

      ③政策无进一步收紧预期,疫情后地方压力或增长,出台利空民办教育政策或再次降低。

      财联社4月29日讯,昨日香港教育股大涨(中国科培上涨4.42%;中教控股上涨3.1%;民生教育上涨12.28%;中国新华教育上涨8.6%;建桥教育上涨7.19%),主要源自于行业整体基本面利好、疫情影响较小、业绩确定性高,且估值已处于低位,行业平均估值在15倍左右,另外,市场认为,后续政策无进一步收紧预期,疫情后地方压力或增长,出台利空民办教育政策或再次降低。

      招录类职业教育龙头中公教育昨日晚间发布2020年一季度报告,实现营业收入12.3亿元,同比减少6.0%,归母扣非净利7769万元,同比减少27.83%。

      公司一季度业绩一定程度上受到疫情影响,但就2020年整体增长来看,招商证券传媒团队认为影响较小,强烈看好中公教育大后台+小前台的组织架构,以及该架构上强大教研体系及渠道扩展能力。

      ①疫情导致收入错配,预收款项同比大增凸显业务实力

      疫情导致中公教育收入确认整体错配1-2个月左右,经营性现金流净额同比增加5.84%至25.64亿元,疫情对全年营收确认影响较小。

      公司合同负债(原预收款)较年初增加29.14 亿元,增幅 113.94%,较去年同期增加12.38亿元,增幅 29.25%,公司业务实力依然强劲。

      ② 卡位国考教育优质赛道,疫情促进份额向头部公司集中

      中公教育卡位优质赛道,2020年国考招录人数大幅增长,省考招录人数有望进一步扩容,江苏、湖北等省份招录人数同比增加20%,有望显著受益。

      同时培训行业受到疫情影响线下业务开展受到阻碍,中小机构被迫出清,头部企业抗风险能力强,现金流相对充裕,更有利于竞争格局向头部集中。

      ③长尾品类岗位招募增加,中公教育细分类产品高速发展

      就业压力下国务院提出拟扩大研究生招生,2020年研究生扩招比例达20%,同时拓宽毕业生就业渠道,重点增加基层教育、医疗、社会服务岗位招募规模。

      中公强大的教研体系及渠道扩张能力助力细分品类市占率扩张,2019年公司考研、IT 培训营收增速高达100%/300%。



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发表于 2020-04-30 22:52:16 | 显示全部楼层
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发表于 2020-05-04 05:48:55 | 显示全部楼层
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发表于 2020-05-04 22:07:37 | 显示全部楼层
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