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A股行情转向估值驱动 传媒行业有望率先突围

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发表于 2018-1-16 02:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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传媒板块已经深度调整了两年半的时间。随着A股市场整体活力的改善,大量成长性标的超跌的事实逐渐被市场关注。进入2018年后,部分机构开始重新对传媒板块产生兴趣

上周机构调研的对象中,慈文传媒接待了72家机构调研,成为最受机构关注的上市公司视觉中国迎来汇添富基金、中邮创业基金等13家机构登门拜访,公司在调研活动中详尽阐述了对于我国图片市场的展望。北京文化接待了11家机构调研,新加坡政府投资、瑞士联合银行等多家外资机构现身调研名单。

申万宏源在其最新研报中表示,传媒目前PE下降至历史30%分位附近,低估值修复是未来行业配置的主要思路之一。

传媒板块当前估值已经处于历史底部,正成为各家机构共同的判断。广发证券最新研报以“传媒板块处于历史估值低点,优先配置确定性稀缺性标的”为题,认为传媒板块部分业绩确定的细分子行业已经具备较强的投资价值。开源证券也在其2018年策略报告中提到,截至12月6日,传媒板块整体估值(动态市盈率)为34.4,低于创业板指的42.1,传媒板块估值基本接近历史底部位置。

除了低估值,传媒板块还具有高ROE、高成长性和低负债率的特点。统计显示,中证传媒指数2016年ROE为11.89%,而同期偏成长类的中证500仅为7.53%;2016年,中证传媒指数的营业收入增长率达到19.63%,远高于同期中证500的10.19%;此外其2016年37.73%的资产负债率,也远低于中证500同期的59.25%。

业内人士普遍认为,在传媒文化持续繁荣发展的背景下,具备“两高两低”特性,叠加价值回归的确立,传媒行业安全边际越发高企。未来A股行情主要由估值驱动,从周期来看,传媒行业有望率先突围。

上海证券分析师滕文飞表示,对2018年文化娱乐行业,持续看好精品IP的价值提升,同时细分领域的小众潜力IP在满足用户差异化需求方面也有一定优势。消费升级背景下,新一代以90/00后为代表的用户付费意识与意愿大幅提升,泛娱乐领域付费规模快速增长,多个新兴付费行业崛起。此外,预计2017年全年手游行业收入规模同比增速超过45%,未来两年仍将保持30%-40%增速。

川财证券分析师欧阳宇剑称,继续强调拥有持续打造优质内容能力、并能将内容与渠道更好结合是传媒公司核心竞争力,已经具备优秀商业模式及竞争优势的细分行业龙头有望胜出,估值切换至2018年,部分传媒公司估值性价比优势凸显,建议布局业绩确定性高的龙头标的。

首创证券认为,2018年A股传媒板块的投资策略主要是在强调个股成长性的基础上,关注三个行业发展要点:第一个要点是政策层面对行业的指导,主要包括对国企改革的推动和对互联网业态更加强势的监管。目前国改进程正在不断加快,前期转型企业将进入业绩兑现期。

建议关注传统媒体业绩改良标的和新业态发展领先标的,如新经典皖新传媒长江传媒;同时建议关注国资背景或牌照齐全的泛互联网企业,如东方明珠浙数文化新南洋新华网文投控股第二个要点是文化内容商品的市场需求正在升级,行业正在沿着内容升级的方向变革,内容方的竞争格局正在改变。

建议关注动漫二次元、纯网生资源领先布局的内容企业,如光线传媒奥飞娱乐唐德影视掌阅科技;第三个要点是海外市场对国内内容方吸引力加强,内容出海的规模在扩大、水平在提升。

建议关注率先布局手游出海、影视出海的企业,如中文传媒昆仑万维游族网络完美世界华策影视



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发表于 2018-1-16 08:34 | 显示全部楼层

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发表于 2018-1-16 08:38 | 显示全部楼层

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发表于 2018-1-16 08:44 | 显示全部楼层
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发表于 2018-1-16 08:58 | 显示全部楼层
xx谢谢分享。。。
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发表于 2018-1-16 11:03 | 显示全部楼层
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发表于 2018-1-16 19:47 | 显示全部楼层
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发表于 2018-1-17 00:16 | 显示全部楼层
感謝分享~~
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