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行业景气度下滑 医疗器械业洗牌提速

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发表于 2017-3-15 23:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
据Wind统计,截至3月13日,43家医疗器械公司中,已有28家披露2016年业绩预告。其中,18家净利润有所增长,6家下滑,4家不确定。整个板块业绩增速明显放缓,尽管净利润增长的公司不少,但增幅多较小,主业增长更是寥寥无几。在监管日益严格背景下,行业洗牌将加速。
上述28家公司2016年营业收入较上年同期平均增长约3%,净利润平均增长约5%。净利润预增的18家公司中,同比增幅在30%以上的包括宝莱特和佳股份九安医疗博晖创新万东医疗鱼跃医疗乐普医疗乐心医疗戴维医疗。此外,凯利泰迈克生物欧普康视净利润小幅上涨。值得注意的是,这些公司的净利润多源于外延式扩张并表,依靠自生的增长寥寥无几。净利润降幅超过20%的公司包括阳普医疗三鑫医疗东富龙三诺生物千山药机理邦仪器。对于业绩下滑的原因,这些公司的理由基本相同:受整体经济环境下行及行业政策影响,制药行业增速放缓,制药设备需求下降,市场竞争激烈。从事冻干机的东富龙,大输液设备的楚天科技、千山药机,固体制药设备的迦南科技,整体业绩不佳。东富龙预计实现营业收入13亿元,同比下降14.94%;实现净利润为2.3亿元,同比下降38.24%。千山药机预计营业收入为7.6亿元,同比增长39.28%;净利润为4374.51万元,同比减少26.81%。楚天科技预计营业收入为11.26亿元,同比增长15.55%;净利润为1.55亿元,同比增长0.85%。迦南科技预计实现营业收入为3亿元,同比增长38.81%;实现净利润6223.06万元,同比增长20.94%。翻阅历年财报发现,2015年,东富龙实现15亿元营业收入、3.8亿元净利润。
设备制造行业是药品生产中重要环节。对行业景气度下滑,中国医药企业管理协会会长于明德认为,首先是国产装备制造水平低,只能满足某些环节,很多情况下难以提供整条生产线配套生产,利润高的部分常常被海外企业瓜分。其次是国内药品企业生产管理意识落后,主动改善生产线提高产品质量生产效率意识不足。东富龙、楚天科技、千山药机的业绩都在2015年前后达到高峰,2016年后出现了较大幅度下滑。深层次原因在于药企2015年底需要完成GMP认证,迫使药企在此阶段进行大规模设备投入。随着认证大限截止,企业在此的投入动力大大下降,设备公司自然陷入困境。值得注意的是,东富龙、楚天科技、千山药机属液体制剂机械,与相关公司科伦药业华润双鹤华仁药业的业绩关联起来看,其业绩下滑的原因正是在严格的限抗令背景下行业需求收缩所致。而提供固体制剂的设备迦南科技依然能够保持20%的稳健增长,高于整个药品行业增速。这说明片剂、胶囊剂的市场景气度好于输液产品。对整个医疗器械行业而言,目前中国医疗器械生产企业近16000家,同类产品生产企业往往多达十几家、几十家,乃至上百家,而企业间的生产标准不一,总体水平参差不齐。2016年以来,国家开始在医药行业推行营改增、两票制、医用耗材降价等政策,这些因素将促使行业洗牌加速。
华泰证券医药研究员万明亮认为,医疗器械市场广阔,同时存在单个领域市场规模小、参与企业众多、市场竞争激烈的问题。从投资角度而言,寻找产业政策支持、市场空间大的细分领域尤为重要。首先是政策支持的领域。高端医疗器械国产化是当前政策重点鼓励的方向。《中国制造2025》指出,医疗器械的创新能力和产业化水平必须提高,影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备,全降解血管支架等高附加值医用耗材,可穿戴、远程诊疗等移动医疗产品是发展重点。其后,国家食药监总局出台配套措施,对高端医疗器械实行优先审评。其次是监管日益严格,行业内规范化的公司有望强者恒强。2015年以来,国家加大对医疗器械生产和流通企业的检查,并开展医疗器械标准化体系建设。生产经营不规范的企业逐渐被清理出市场,而经营规范的龙头企业将赢得更多市场份额。此外,慢性病管理类器械的需求将爆发。人口老龄化将带来心血管和糖尿病发病率提升,患者的健康管理和用药指导的智能器械需求巨大。从已有政策看,慢性病管理类的器械符合国家分级诊疗的医改方向。A股中涉及医疗器械的概念股:万东医疗、新华医疗、鱼跃医疗、乐普医疗、阳普医疗、信立泰



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发表于 2017-5-13 07:38 | 显示全部楼层
谢谢提供参考
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发表于 2017-9-23 13:18 | 显示全部楼层
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