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公司调研|协鑫集成:组件产能希望挤进行业前三 将尽快完成非公开发行工作

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发表于 2020-08-30 20:17:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
      财联社(苏州,记者 王无畏 贾晓宁)讯,本月初,协鑫集成(002506.SZ)非公开发行事项获证监会发审委审核通过,募投项目包括再生晶圆、叠瓦组件以及补充流动性。定增通过之后,协鑫集成受到市场追捧,股价涨幅一度翻倍,虽然近期有所调整,但8月份以来,公司股价仍上涨40%。

      “做半导体不是蹭热点,公司从2014年开始就陆续在做电子级多晶硅,之后是12寸大硅片,再到现在的再生晶圆。”协鑫集成财务总监、副总裁贺德勇对前去调研的财联社记者表示,“公司希望通过‘光伏+半导体’的双主业运营模式,提高盈利能力,以对付不同的行业周期,实现平稳发展。”

      贺德勇对财联社记者表示,公司将尽快完成非公开发行工作,定增完成之后,公司资产负债率会降到55%,资本结构优化将对公司短期经营以及长期发展产生积极影响。

      争取尽快完成非公开发行

      协鑫集成此次定增始于2018年底,在前次发行方案到期之后,公司于今年1月又重启非公开发行工作。根据方案,公司拟募资42亿元,其中24.4亿元用于大尺寸再生晶圆半导体项目、5亿元用于阜宁协鑫集成2.5GW叠瓦组件项目、12.6亿元用于补充流动资金。

      贺德勇对财联社记者表示:“公司本周五(8月28日)发布半年报,此前处于静默期,待半年报发布之后,公司会进行相关路演,将尽快完成发行工作。”

      贺德勇对财联社记者表示,此次定增完成之后,公司一个最大的变化是资本结构将得到彻底优化。刚上市时,公司资产负债率达到90%,经过5年努力降到70%,但是相对仍较高。定增完成之后,公司负债率会降到55%。

      Wind数据显示,截至8月28日,A股光伏行业一共有50家公司披露2020年半年度报告,截至报告期末,协鑫集成资产负债率为68.62%,排在全行业第五,仅低于苏美达、山煤国际、晶澳科技、银星能源

      贺德勇称,未来,公司希望通过资产出清、升级换代等,将负债率降到50%。这样公司就会相对健康,对于短期销售以及后续发展都会比较有利。

      组件产能希望挤进行业前三

      今年3月28日,协鑫集成公告,与肥东县政府签署60GW组件及配套项目产业基地项目投资合作协议,从2020年起分四年四期投资建设,首期15GW。

      贺德勇对财联社记者表示:“目前一期项目正在做前期设计,四期全部建成之后,将在2023形成一个60GW的大型组件生产基地,计划占到全球产能的三分之一。这其中,有一半产能是代工,另一半产能对外销售。公司希望在组件领域排到行业前三,而如果想进入组件前三,产能起码要有30GW。”

      财联社记者注意到,除协鑫集成外,今年上半年,还有多家光伏企业宣布了组件产能扩张计划:今年2月,晶澳科技宣布在义乌投资建设年产10GW高效电池和10GW高效组件,总金额达102亿元;今年3月,晶科能源30GW光伏组件及配套项目落地上饶,总投资超135亿元……公开报道显示,今年上半年,组件产能扩张计划超过200GW。

      在贺德勇看来,因为目前技术迭代特别快,规模效应很明显,一两分钱的差距在市场上就会有优势。组件产品差异化不大,最终还是成本以及生产制造能力的竞争。今后组件竞争格局会越来越集中,从国外采购来看,基本上都是Tier1企业,其他企业越来越没有生存空间。

      东北证券研报认为,进入平价阶段后,政策对于行业的影响越来越小,光伏需求日趋分散化,对于组件企业的渠道能力和整合能力要求提升,中小企业难以面对全球分散化的市场布局。光伏产业链各环节集中度都已经不断提升,组件在平价市场中也有望迎来集中度提升。

      “组件领域集中度进一步提高已成为行业共识,受疫情等因素影响,目前有加速趋势。集中度提高之下,头部企业将占据更多的市场份额,从而在产业链上获得更多话语权,才有可能赚取更多利润,这也是平价上网时代,光伏企业纷纷选择扩产的原因。”光伏行业人士廖薇对财联社记者表示。

      另外,贺德勇介绍称,之所以选择合肥是因为光伏组件是介于制造和物流之间的行业,其对土地需求比较大,另外,合肥是光伏玻璃重要的生产基地,组件基地放在合肥可以大大降低物流成本,大概在30%左右。

      半导体不是蹭热点

      公开资料显示,协鑫集成从2018年4月,开始接触半导体行业;当年7月,公司宣布投资徐州睿芯电子产业基金(有限合伙);当年8月,协鑫集成正式宣布进军半导体,并于该年底启动非公开发行工作。在协鑫集成最新的定增方案中,近6成募投资金投向再生晶圆项目。

      贺德勇介绍称,光伏行业已经进入平价上网、竞价上网时代,其毛利率相对来说比较低。通过进入半导体,能提高公司产品组合的毛利率;半导体和光伏是完全两个不同的行业,可以实现对冲,使得公司业绩更加平稳;另外,协鑫集成从光伏转到半导体也有五六年时间,再生晶圆项目能填补国内半导体的空白,也是响应国家号召。

      国海证券此前研报认为,相比竞争激烈的传统光伏组件,半导体业务国内玩家较少、行业壁垒较高,如能顺利实施将会是公司传统主营之外的重要增量。此外,由于半导体业务与光伏业务同属于硅产业链,具有一定的技术相通性,故而往半导体领域的延伸也算是公司传统主营的自然延展,公司可将此前积累的硅产业链经验与第二主营深度结合。

      “‘光伏+半导体’的双主业运营模式,能帮助公司实现资产的轻重搭配以及产品毛利的平衡。光伏组件是轻资产,营收额大,但是毛利低;半导体是重资产,营收额较小,不过毛利率相对较高。”贺德勇对财联社记者表示,“目前,公司半导体产业主要集中在材料领域,后续公司也在等待机会,决定是否参与一些特殊半导体芯片项目,当然还是围绕能源进行布局,光伏行业也需要芯片。”



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发表于 2020-08-30 20:33:18 | 显示全部楼层
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发表于 2020-08-30 21:06:02 | 显示全部楼层
组件产能希望挤进行业前三
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发表于 2020-08-31 15:33:47 | 显示全部楼层
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