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[风口研报] 券商观点明显转向积极,经济复苏逻辑中的多个方向被多次提及

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发表于 2020-08-16 22:33:45 | 显示全部楼层 |阅读模式
      金牌策略:中信证券:A 股市场已经步入了增量资金驱动,下一轮上涨渐行渐近,继续积极布局;②海通证券:当前微观流动性仍宽裕,牛市扩散下均衡配置;③广发证券:牛市处于中期,估值继续降维,关注主动补库方向;④西南证券:疫情、政策、经济、资金维度四方面支持慢牛持续。

      券商观点明显转向积极,经济复苏逻辑中的多个方向被多次提及

      经过了前期一段事件的调整,本周各大券商的策略整体以积极为主。市场尤为关注的流动性这一点,中信证券、海通证券都进行了详细的分析,认为微观的流动性在北向资金重新流入、居民配置向权益转移等因素下仍较为宽裕,尚不足以对市场形成制约。

      除了方向外,行业配置层面更多的券商关注点逐步转向经济复苏这条线上,汽车、家居、化工以及保险、银行等被提及较多。

      中信证券:下一轮上涨渐行渐近,继续积极布局

      货币政策宽松预期弱化是近期市场波动的主要诱因。但货币政策未来更重“定向”而非提前“转向”,市场的共识会再次凝聚。

      A 股市场已经步入了增量资金驱动的模式,而非存量资金博弈,8 月新发规模仍然维持在每周 400 亿元左右、全球资金趋势性增配中国、政策定调和调控压制房价预期及类固收产品预期收益率下降都支撑居民存款搬家。

      8 月市场受到的任何冲击,都是入场布局的好时机。下一轮上涨渐行渐近,建议把握政策预期扰动带来的机遇,积极布局潜在的领涨品种,重点关注 3 条主线:受益于弱美元和商品/能源涨价的板块,包括黄金、有色金属和化工;受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种,汽车、家电、家居、装修及品牌服饰;绝对估值足够低且已相对消化利空因素的保险和银行。

      海通证券:当前微观流动性仍宽裕,牛市扩散下均衡配置

      ①当前宏观流动性整体仍偏松,力度变小但方向没变,微观流动性依然宽裕。②回顾历史,宏观流动性拐点领先股市拐点,微观流动性拐点与股市拐点同步性更强。③基本面正稳步回升,牛市 3 浪上涨趋势没变,券商+科技是主线,三季度兼顾早周期,四季度重视低估品轮涨。

      广发证券:牛市处于中期,估值继续降维,关注主动补库进展

      8 月至今,前期疫情受损的顺周期板块领涨。

      疫苗传出正面消息使得全球摆脱疫情影响的时间表由未知到开始呈现大概轮廓,进一步强化了经济复苏的预期。A 股“估值降维”下沉至最底端的经济修复线索持续演绎,当前 A 股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境。

      过去四轮库存周期经验,PPI 企稳至库存周期见底的阶段,库存周期率先见底企稳或进入主动补库的行业有较大概率在资本市场取得超额收益。

      对应当前,前期库存处于低位、受疫情影响库存快速积累、疫后库存去化明显并重新回至低位,且营收增速和价格景气回升的行业具备较高修复弹性,有望率先开启主动补库:电气机械、建材(玻璃)、化工制造业(PE,PVC,尿素)、石油煤炭加工业(沥青)、有色加工(铜)。

      西南证券:四维度看慢牛继续

      疫情维度:全球疫情严峻形势至少持续到年底,甚至延续到明年,这使得货币政策难以大幅度转向。

      政策维度:在这样一种状况下,全球的货币政策很难有趋势性收紧的空间,至少在 2020 年,全球主要央行不会大幅度调整当前货币政策的基调。中国十年期国债收益率预计在 2.8%-3.2%之间波动,流动性整体宽松。

      经济维度:从经济基本面来看,当前经济仍然处于复苏过程中,幅度虽然较缓,但趋势向上,从 7 月份最新经济数据来看,生产端与贸易端恢复良好。

      资金维度:从资金入市情况来看,8 月第二周开始,北上资金恢复净流入,而新发基金充足将为下半年的市场带来可观的增量资金。

      依然看好市场的慢牛态势,继续看好进口替代板块、受益内需循环的农林牧渔、医药板块,复工复产持续推进的影视院线板块以及新能源汽车板块。



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发表于 2020-08-16 22:41:54 | 显示全部楼层
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发表于 2020-08-16 22:45:33 | 显示全部楼层
经济复苏逻辑中的多个方向
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发表于 2020-08-17 05:43:59 | 显示全部楼层
谢谢楼主分享,论坛有你更精彩
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发表于 2020-08-17 08:03:34 | 显示全部楼层
谢谢楼主分享
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发表于 2020-08-17 08:21:34 | 显示全部楼层
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发表于 2020-08-17 09:05:46 | 显示全部楼层
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