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机构调研:新产业生物登陆A股 备受机构关注

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发表于 2020-05-25 15:07:28 | 显示全部楼层 |阅读模式
      统计数据显示,5月22日-24日,被机构调研上市公司数量共63家,新产业最受关注,获194家机构投资者来访调研;东山精密接待164家机构调研;天邦股份接待26家机构调研。

机构调研:新产业生物登陆A股 备受机构关注

机构调研:新产业生物登陆A股 备受机构关注

      新产业(300832)

      参与机构名称:鹏华基金、平安基金、浦银安盛、人保养老、前海人寿等194家机构

      投资要点:

      公司是化学发光领域国内唯一一家拥有涵盖纳米磁球、关键试剂原料、试剂和仪器四大核心技术研发平台的厂家,体现了公司的研发能力。从产品质量来看,在肿瘤标志物、甲功和性腺等试剂项大类上公司与进口四大家的差距已显著缩小。另外公司传染病术前八项注册证已经齐备,加之高速化学发光免疫分析仪MAGLUMIX8的推出,未来在传染病领域也会有所建树。登陆资本市场后,公司也将积极利用相关资源,实现跨越式发展。

      公司产品系列较全,涵盖大中小各类终端,但不会只为提高单机产出盲目推大型机。从海外来看,欧美高端市场多为公立医院和第三方实验室。公司的海外客户主要为私立医院、小型实验室为主。国内不同等级医院检测量差别也很大,三甲医院单机产出可能会达到几十万,但一些县级医院或者社康可能单机产出会较少。综合产品系列和终端类型两方面因素公司单机产出整体平均值略低。

      二级医院的覆盖率与公司的仪器以销售而非投放为主有关,由于经销商承担了仪器成本,因此会更倾向于将仪器铺设到试剂消耗量更大的终端。上市后公司会加大对二级医院的推广力度,基于公司完善的产品系列,公司也会调整对经销商的鼓励政策,适当倾斜二级医院。

      公司通过与全球知名轨道厂商赛默飞合作,把公司发光仪器接入赛默飞的轨道,一方面可以满足国内市场对于高质量检测的需求,另一方面可借助赛默飞的渠道优势实现全球化推广。公司认为目前国内TLA未到大面积推广的阶段,但如果客户有TLA需求,公司也会尽力满足。

      东山精密(002384)

      参与机构名称:安信基金、安信证券、东海证券、大成基金等164家机构

      投资要点:

      今年是东山精密上市十周年,也是公司快速发展的十年。上市后,公司经历过两次转型,这其中也遇到过一定的挫折。但自2016年公司通过收购MFLEX,正式进入印刷电路板行业。经过公司管理层的不懈努力,目前已发展成为全球前三、内资第一的FPC制造商。2018年,公司又收购了PCB制造主体MULTEK,公司产品线新增了硬板产品。目前公司已能够为客户提供印刷电路板全线的产品和服务。根据行业研究机构Prismark发布的研究报告,2019年度,公司已经成为全球前五,内资第一的印刷电路板企业。2019年是公司发展历程中关键的一年。2020年本是公司充满信心、备受期待的一年,但新冠疫情的突发,让2020年充满挑战。2020年是我们目标方针、整体布局及产业方向最明确的一年。公司将继续深耕PCB领域,同时紧紧抓住5G行业带来的新机遇。

      2017年到2019年上半年,公司在PCB领域倾注了较大的投入,可喜的是该领域的投资回报已充分反映在公司近3年的营业收入及利润增长上。未来3年,公司的资本开支投向主要在本次非公开发行的募投项目。未来一段时间内,公司将继续深耕PCB领域,努力增强在行业中的核心竞争力,切实为客户提供一站式的PCB解决方案。

      公司看好未来FPC行业的成长空间,随着消费电子终端、手机、可穿戴设备等产品的增加,FPC需求量也将随之增加。5G时代,电子产品的功能将不断创新,FPC因体积小、可弯折等性能方面优势,预计未来将会在这些产品中得到充分的应用。

      天邦股份(002124)

      参与机构名称:广发证券兴业证券华泰证券、天堂硅谷等26家机构

      投资要点:

      公司原本计划5月底可以进行非公开发行,但是由于市场变化比较快,我们和投资者的沟通发生了一些变化。由于此次定增公司也是希望能引入一些对公司长期看好或者有协同作用的投资者,所以还是会考虑并希望这些投资者能够走完他们内部的流程,参与到公司此次定增。另外公司目前现金流并不紧张,一些猪场项目已经在用自有资金来建,猪场建设的进度受到此次定增时间影响较小。目前公司更多考虑的是未来长期投资者的引入,希望六月份能完成定增。

      公司的养殖战略是在快速推进生猪产能建设的同时,逐步开展一体化基地建设,即生猪的养殖、屠宰深加工、肉制品销售经营的一体化。公司自己的屠宰场屠宰自己的猪,通过数字化系统从育种开始到饲料、疫苗、健康管理、育肥和肉品销售,实施产业链全程可追溯式管理。实现每一块肉都能讲出它的前世今生,安全、美味、可追溯。通过分割和深加工实现更多的价值。

      考虑到今年公司销售结构的变化,仔猪、种猪占比比较大,单看每公斤的全成本这个指标就不能反映公司全貌了,可能毛利率或者头均毛利这个指标比较能体现公司的盈利能力。按照毛利率来说,种猪的毛利率是最高的。自繁自养和租赁育肥这块,2018年公司全集团做到12元左右的成本,说明我们的育肥成本是可控的也是有行业竞争力的。今年3月份育肥成绩很好,但是育肥量比较少。随着公司生物安全体系的升级,充分利用公司本身育种的优势,猪的健康度的提升,产仔率产活率的提升,在满负荷的情况下,死淘率控制在10%以下,公司预计2021年或2022年可以将自繁自养和租赁育肥成本降到11元以内。农户代养这块,目前的代养费比较高,是因为公司有一个红利分享政策,一季度猪价好,猪养得又大,所以付给养户的代养费是比较高的,一季度平均每头出栏猪500元左右.就这一块费用平均到每公斤要比以前多不少。后面红利分享政策可能会做一定调整,同时,未来租养模式比例提高,这一块费用也会下来。规模上去以后,分摊的期间费用也会进一步下降,全成本也是有竞争力的。



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发表于 2020-05-25 20:57:17 | 显示全部楼层
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发表于 2020-05-25 21:26:50 | 显示全部楼层
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发表于 2020-05-26 07:42:26 | 显示全部楼层
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发表于 2020-05-26 21:54:10 | 显示全部楼层
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