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[风口研报] 科创板被低估的稀缺标的,需求受益燃料电池推广,产品拓展尾气处理领域打开3倍空间

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发表于 2020-07-10 16:56:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
      建龙微纳:①建龙微纳是全球规模第六大、国内第一大的吸附分子筛企业,也是国内少数具备完整分子筛制造产业链的企业;②建龙微纳成型分子筛应用领域主要包括制氧、氢气提纯、深度脱水等,其中医用制氧领域受益于国内医院数量持续增加及产品渗透率持续提升,氢气提纯则受益于燃料电池的推广;③建龙微纳全球整体市占率仍不足 5%,未来还存在较大进口替代空间,拓展专用分子筛催化剂应用新领域,空间是吸附剂 3 倍以上;④风险提示:市场竞争加剧导致产品价格下滑的风险、产品更新换代风险等。

      “云安全产品布局深入+国资入股打开新渠道”,这家技术型网安龙头今明年复合增速超 40%

      财联社 7 月 10 日讯,国盛证券王席鑫今日首次覆盖吸附分子筛隐形冠军建龙微纳,认为其作为吸附分子筛行业首家科创板上市公司,估值存在一定低估。

      建龙微纳是全球规模第六大、国内第一大的吸附分子筛企业,也是国内少数具备完整分子筛制造产业链的企业,目前拥有分子筛原粉产能 31000 吨、成型分子筛 15500 吨、分子筛活化粉 3000 吨及活性氧化铝 5000 吨。

科创板被低估的稀缺标的,需求受益燃料电池推广,产品拓展尾气处理领域打开3倍市场空间

科创板被低估的稀缺标的,需求受益燃料电池推广,产品拓展尾气处理领域打开3倍市场空间

      建龙微纳成型分子筛应用领域主要包括制氧、氢气提纯、深度脱水等,其中医用制氧领域受益于国内医院数量持续增加及产品渗透率持续提升,家用制氧领域居民收入水平提高以及对医疗保健的重视,氢气提纯则受益于燃料电池的推广。

      2018 年全球分子筛吸附剂市场容量为 14.97 亿美元,超过 56%市场被 UOP、CECA、Zeochem等五大跨国企业所垄断。当前建龙微纳与海外竞争对手之间的差距明显缩小,持续为阿科玛、Zeochem 等跨国企业提供 OEM 服务,公司全球整体市占率仍不足 5%,未来还存在较大进口替代空间。

      建龙微纳深耕传统业务的同时,积极拓展煤制乙醇、煤制丙烯、钢厂烟道尾气与柴油车尾气脱硝等专用分子筛催化剂应用新领域,空间是吸附剂 3 倍以上,未来有望打开更大市场空间。

      公司过去三年公司原粉、成型分子筛及活化粉都处于产能利用率较高的状态,上市后加速进行了产能扩张,到 2022 年年底,公司将形成分子筛原粉 43000 吨、成型分子筛 41000 吨、分子筛活化粉 3000 吨及活性氧化铝 5000 吨的规模,将带动公司营收及利润继续增长。

科创板被低估的稀缺标的,需求受益燃料电池推广,产品拓展尾气处理领域打开3倍市场空间

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      王席鑫预计建龙微纳 2020~2022 年的归母净利润分别为 0.96、1.23 及 1.65 亿,分别对应34.8、27.1 及 20.1 倍 PE。

科创板被低估的稀缺标的,需求受益燃料电池推广,产品拓展尾气处理领域打开3倍市场空间

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      风险提示:市场竞争加剧导致产品价格下滑的风险、产品更新换代风险、原材料价格大幅波动、新增产能释放进度不及预期。
发表于 2020-07-10 17:06:05 | 显示全部楼层
谢谢楼主分享,论坛有你更精彩
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发表于 2020-07-11 09:29:13 | 显示全部楼层
谢谢分享
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发表于 2020-07-11 18:52:58 | 显示全部楼层
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发表于 2020-07-12 20:37:01 | 显示全部楼层
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发表于 2020-07-18 22:41:55 | 显示全部楼层
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