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【脱水研报】5G元年,这项技术需求倍增!这只股票业绩爆发来临

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发表于 2020-2-29 12:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
      今日内容:

      Ⅰ、5G元年,这项技术需求倍增!行业增长箭已在弦?

      5G散热:在消费电子向超薄化、智能化和多功能化的发展趋势下,集成电路芯片和电子元器件体积不断缩小,其功率密度却快速增加;手机CPU 频率正迅速提升,同时封装密度也越来越高。随之而来的散热问题已经成为电子设备亟需解决的问题。

      看点:

       ① 消费电子轻薄化,多元化趋势增加散热需求

      高性能电子产品机身越来越薄,电子元器件体积不断缩小下,功率密度却快速增加。随着5G手机射频前端升级带来天线数量增加,传输速度提高将增加散热需求。另外,智能手机所执行的高效能耗电功能和应用时,SoC也将会发出大量热量;同时,平板电脑、可穿戴设备;无线充电、OLED发展也会增加散热需求。

      ② 手机散热方案兴起,新技术推动革新

      目前市场上手机散热的方案有石墨片、石墨烯、均温板、热管等。其中,热管/均温板散热方案的导热优势突出、使用寿命长,且均温效果优于其他散热方案。对此,华为、小米等5G手机均开始采用热管/均温板散热方案,预计5G手机2019-2022年复合增长率376.95%,带来散热空间31亿元。

      ③ 工艺难度高,龙头公司享受高附加值

      热管/均温板的核心技术要求高,国内的台系厂商较早开始了中游环节的研发与设计。国内公司也在积极布局,持续享受行业高成长。其中,中石科技收购了凯唯迪积极布局热管/均温板业务;碳元科技成立的碳元热导顺利导入均温板/热管业务;领益智造增发,加大散热模组布局;精研科技在常州总部设立散热事业部;飞荣达子公司也在发力散热技术。

      Ⅱ、盈利能力提升,增长动能持续的国内塑料管道龙头!

      永高股份:公司是国内塑料管道龙头企业之一,主要市场是华东、华南等区域,同时公司还拥有太阳能和电器开关等多元化业务。精装房已经成为行业趋势,2B 为主的建材公司将受益于这一趋势。同时公司更加专注于塑料管道主业,拟发行可转债扩充产能。

      看点:

       ① 塑料管材行业增长稳健,行业集中度将持续提升

      塑料管道进入低速增长期,但行业龙头仍有较大成长空间。塑料管道产品性能优越,高端品如PPR 管在进水管替代钢管和PVC 管等低端品,塑料管道市场规模随之提升;从应用领域来看,农业、燃气等领域用管增长较快,而建筑用管增速衰减,行业增速整体放缓。

      ② 受益于精装房趋势,费用率摊薄提升净利率水平

      公司受益于精装房趋势、收入增速较快增长,费用率摊薄带动公司净利率提升。全国各省市推出精装房政策,精装房比例稳步提升,从而带动B 端家装建材增速水平提升。公司以2B业务为主,直销中地产工程占比超过一半,因此精装房比例提升直接带动公司的收入增长。

      ③ 更加专注于塑料管道主业,公司经营效率明显提升

      公司更加专注于塑料管道主业,经营效能提升明显。公司上市之后,相继收购安徽金鹏,注入太阳能等集团资产,随着相关资产整合完毕,公司整体效率提升,并且明确专注于塑料管道主业,从而抓住行业精装房趋势较为有利的时间窗口,实现收入、利润较快增长。

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      华泰证券维持永高股份(002641)的买入评级,目标价6.4元。离2月28日收盘价5.58元还有14.7%的空间。

      Ⅲ、行业集中度不断提高,这家卤味龙头增长动力强劲!

      煌上煌:公司是一家以畜禽肉制品加工为主的食品加工企业。公司实施肉鸭养殖——屠宰——肉制品深加工产业化特色经营,坚持品牌发展战略,依靠技术创新谋发展,以传统风味与现代工艺相结合,自主开发出6大系列100多种风味独特的酱卤肉产品,是老字号卤制品龙头企业。

      看点:

       ① 定位餐桌高复购率,未来红利明显

      定位餐桌高复购率,集中度低,未来龙头红利明显,产卤制品行业市场空间大,增速高,但集中度较低,前三仅为14%,具有更大的发展空间。考虑到品牌卤制品收入增速远高于非品牌卤制品,头部品牌聚集有望加快。

      ②门店数量拓展深度、广度下沉潜力大

      煌上煌的门店扩张增速处于行业前列,未来已经预期向好,近年来新开门店增速在20%以上,但仍有增长空间。上游原材料采购依托双重采购模式,规模效应逐步显现;中游规划“四大基地+若干小基地”生产布局,下游开店策略不断优化,老加盟商打头阵,通过高势能店切入。

      ③消费粘性带来复购率,未来更具成长空间

      煌上煌作为老字号的卤制品形象深入人心,消费者粘性带来的复购率强,龙头红利导致对产品的定价权强,仍有提价空间和提价能力;公司原材料成本控制能力不断增强,引入信息化生产系统加快助推毛利率提高,成本控制能力不断增强,未来利润率有望继续提高。



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发表于 2020-2-29 15:48 | 显示全部楼层
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发表于 2020-3-1 07:27 | 显示全部楼层
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发表于 2020-3-13 21:43 | 显示全部楼层
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发表于 2020-3-28 09:20 | 显示全部楼层
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