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军工行业:整体持仓下滑 主机厂更受青睐

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发表于 2020-2-23 14:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
    本报告导读:

    军工行业整体持仓占比呈下滑态势,主机厂持仓回升,元器件持仓回落。航空产业链更受机构青睐。

    摘要:

    军工持仓排名 依旧靠后,基金对军工板块持仓意愿持续下降。横向看军工板块持仓排名依旧靠后: 1)2019Q4 基金重仓军工市值占比为0.61%,排名第24/30,维持Q3 排名。2)2019Q4 基金重仓军工市值占比下降0.16 个百分点,下降幅度排名第19/30 。纵向看基金对军工板块持仓意愿持续下降:1)基金重仓军工市值占比连续5 个季度下滑。2)重仓军工股的基金数量持续减少,创近两年新低,基金对军工板块持仓意愿连续三个季度下降。

    元器件板块遭受持续减持,机构更加偏好主机厂。1)从个股重仓市值占军工重仓市值比重看,前10 大重仓股中,主机厂市值占比由Q3的19.8%回升至Q4 的24.8%;元器件板块重仓市值占比连续两个季度下滑,由Q2 的29.5%下滑至Q4 的20.5%。2)从重仓基金数量看,前10 大重仓股中,主机厂重仓基金数量增加16 只,元器件重仓基金数量大幅减少29 只,机构更加偏好主机厂。3)从重仓标的变动角度看,重仓基金数减少的前5 大标的中,元器件占据4 席。

    航空产业链更受基金青睐。1)从个股重仓市值占军工块重仓市值比重看,前10 大重仓标的中,航空产业链占据5 席。2)从重仓基金数量看,前10 大重仓标的中,航空产业链占据6 席。3)从重仓标的变动角度看,增仓基金数前5 大标的全部属于航空产业链;增仓市值前5 大标的中,航空产业链占据3 席。

    内蒙一机重仓市值登顶,光威复材成为新的前10 大重仓股。1)2019Q4,从重仓市值看,军工前3 大重仓股为内蒙一机(Q3 排名第6)、中直股份(Q3 排名第2)、中航沈飞(Q3 排名第5),均为主机厂,Q3 持仓第1 的中航光电跌至第7 位。2)前10 大重仓股持仓市值占军工重仓总市值的比重为66.4%,近两个季度保持稳定。3)光威复材跻身前10 大重仓股(Q3 排名22),航天发展跌出前10 大重仓股。4)2019Q4,重仓市值增加的前3 大标的分别为内蒙一机(+3.39亿元)、苏试试验(+2.05 亿元)、光威复材(+1.8 亿元),重仓市值减少的前3 大标的分别为中航光电(-5.59 亿元)、菲利华(-2.05 亿元)、航天发展(-1.69 亿元)。

    投资主线:1)军品定价改革:中航沈飞、中直股份、内蒙一机。2)重要零部件供应商:中航光电、航天电器航天电子中航机电中航电子、鸿远电子。3)优质民参军:菲利华、火炬电子(受益)。



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发表于 2020-2-23 15:23 | 显示全部楼层

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发表于 2020-2-23 21:19 | 显示全部楼层
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