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【风口研报】特斯拉复工带动+3月需求开始恢复,这两类公司后期确定性较强

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发表于 2020-2-10 22:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
      汽车:短期新冠肺炎冲击行业供需两端,但随着特斯拉等相关公司逐步复产,产业链有望在3月中下旬恢复到节前水平。方正证券建议投资者关注整车板块及零部件板块(特斯拉、一汽大众产业链)中确定性较强的相关公司,包括:长安汽车宁波华翔常熟汽饰等。

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      特斯拉上海工厂,定于2月10号复工生产,后续或有更多整车企业开始复工。方正证券汽车团队分析了本次新冠肺炎对于汽车行业的冲击,认为疫情将带动汽车首购需求增加,而整个汽车产业链完全恢复预计在3月中下旬,看好整车板块、汽车零部件及新能源相关细分龙头公司表现。

      ①整车行业:3月恢复,首购需求有望增加

      需求端:本次疫情的重灾区是以湖北为中心,蔓延至周边湖南、河南等中部地区,这类地区的千人保有量低于全国平均水平,中长期看,疫情或能提升中西部地区购车意愿(私家车出行更灵活,更安全)。

      2020Q1乘用车产销同比在-17%左右,1-2月份整体较弱,3月份或将较快恢复。

      供给端:受疫情影响目前主流车企基本复工时间在2月9号或之后,丰田、本田和现代相继宣传将推迟其中国工厂复工时间至2月17日以后。

      历年的排产节奏看,基本在春节后一个月开始排产,增加厂家及渠道库存,今年由于疫情影响,将延迟到3月份及后期的Q2,预计整个汽车产业链完全达到疫情之前水平预计在3月中下旬。

      相关公司:

      疫情将带动汽车首购需求,将促进自主品牌车企销量提升。更看好处于产品周期向上的自主车企,如长安汽车、长城汽车、吉利汽车等。

      方正证券建议投资者重点关注长安汽车,逻辑如下:

      1)长安自主新周期:CS系列全新换代带动2020年增长,2019Q4自主板块盈利环比大幅改善,2020年这一趋势有望延续;

      2)长安福特新周期:2019最大拖累,2020年随着锐际,探险者,及林肯国产,长安福特有望扭亏;

      3)亏损板块剥离:2019年剥离长安新能源,长安PSA,大幅减负。

      ②零部件板块:关注增长确定性较高的特斯拉及一汽大众产业链

      汽车零部件制造产线具有一定的柔性生产性,受疫情影响的生产和订单,在疫情结束后有望通过更加紧密的排产,实现产能的恢复。

      今年的主线依然是特斯拉产业链和国产化加速,从主机厂来看特斯拉和一汽大众是目前增长确定性比较高的**。

      相关公司:

      特斯拉国产化:腾龙股份、宁波华翔、银轮股份均胜电子拓普集团三花智控旭升股份

      零部件中小市值:常熟汽饰、宁波高发万里扬等;

      零部件白马标的:华域汽车福耀玻璃星宇股份等。

      重点关注宁波华翔,逻辑如下:

      公司与特斯拉存在长期稳健合作关系,特斯拉在国产化转移过程中更倾向于原有配套体系中供应商。方正证券预计,公司目前单车价值量在2000元左右,未来有很大的提升空间。



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发表于 2020-2-11 00:58 | 显示全部楼层
拥有钙钛矿太阳能电池应用方面专利。
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发表于 2020-2-11 08:18 | 显示全部楼层
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发表于 2020-2-11 09:04 | 显示全部楼层
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发表于 2020-2-11 21:39 | 显示全部楼层
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