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[个股评级] 德赛电池(000049)消费级电池龙头,受益需求增长

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发表于 2019-12-02 22:33:45 | 显示全部楼层 |阅读模式

德赛电池(000049)消费级电池龙头,受益需求增长

德赛电池(000049)消费级电池龙头,受益需求增长

  首次覆盖,给予增持评级,目标价45元德赛电池(000049)为消费级电池PACK及BMS龙头,受益于手机电池电量及复杂度提升带来的价格提升,同时智能硬件市场也将为公司带来长期增长动力。我们预测2019-21年EPS为2.26元、2.70元、3.2元,增速为17%、20%、19%。参考行业可比公司估值水平,给予目标价45元,对应2019年20倍PE。
  手机电池量价齐升,市场份额向龙头集中:随着手机性能提升,为保持手机续航时间需增加电池容量,双电芯/L型电池开始导入智能手机,带来手机电池价值增长,同时5G换机有望使智能手机销量重回增长。手机品牌集中度提升,需要电池企业在出货量、交付能力、研发能力上同步跟进,利好龙头供应商。
  智能硬件百花齐放,NB与动力电池机会显现:以智能手表、耳机、VR/AR为代表的智能硬件将在后智能机时代迎来快速增长,电动工具也将保持稳步增长。智能硬件轻薄化为重要因素,因此带动软包电池需求。公司当前已经成为AppleWatch电池独家供应商,体现公司竞争实力。在笔记本电脑电池方面,公司已经成为苹果MAC,联想电脑核心供应商,未来NB电池转向软包有利于公司发展。
  催化剂:大客户出货超预期;动力电池业务减亏超预期;
  风险提示:贸易战加剧;5G换机低于预期;



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发表于 2019-12-02 22:43:02 | 显示全部楼层
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发表于 2019-12-03 07:55:27 | 显示全部楼层
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发表于 2019-12-03 08:33:02 | 显示全部楼层
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